-1997年鄭百文在主營規(guī)模和資產(chǎn)收益率等在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一。

　　-1998年鄭百文即在中國股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高紀(jì)錄。

　　-1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。

　　-1999年12月，鄭百文欠建設(shè)銀行的20多億元債務(wù)被轉(zhuǎn)移到中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司。

　　-2000年3月3日，信達(dá)公司一紙訴狀把鄭百文告上法院，申請鄭百文破產(chǎn)還債。

　　-一些經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，目前的中國股市已給人造成印象，企業(yè)一上市就是“能上不能下”的終身制。這是導(dǎo)致我國上市公司虧損面逐漸擴(kuò)大的一個重要原因。

　　-河南一位教授則指出，一些領(lǐng)導(dǎo)總是樂于樹典型，給企業(yè)披上濃厚的政治色彩，作為炫耀政績的資本，最后企業(yè)垮了，誰也不負(fù)責(zé)任，這應(yīng)是鄭百文的更大悲劇。

　　鄭州百文股份有限公司(簡稱“鄭百文”)去年以來瀕臨關(guān)門歇業(yè)，有效資產(chǎn)不足6億元，而虧損超過15億元，拖欠銀行債務(wù)高達(dá)25億元。目前企業(yè)生死兩難，2000多名員工生活難以為繼。

　　一個昨天還號稱“全國商業(yè)批發(fā)行業(yè)龍頭老大”、“國企改革一面紅旗”的先進(jìn)典型，為什么這么快就跌落到了窮途末路的境地？

　　-一邊是越吹越大的數(shù)字，一邊是越戴越多的桂冠；紅極一時的背后掩藏著弄虛作假、胡作非為

　　鄭百文的前身是一個國有百貨文化用品批發(fā)站。1996年4月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，鄭百文成為鄭州市的第一家上市企業(yè)和河南省首家商業(yè)股票上市公司。鄭百文稱：1986年至1996年的10年間，其銷售收入增長45倍，利潤增長36倍；1996年實現(xiàn)銷售收入41億元，全員勞動生產(chǎn)率470萬元。這些數(shù)字當(dāng)時均名列全國同行業(yè)前茅。按照鄭百文公布的數(shù)字，1997年其主營規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一，進(jìn)入了國內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)。

　　一時間，鄭百文聲名大噪，成為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)界耀眼的改革新星和率先建立現(xiàn)代企業(yè)制度的典型。各級領(lǐng)導(dǎo)頻頻造訪，各種榮譽(yù)紛至沓來。1997年7月，鄭州市委、市政府召開全市大會，把鄭百文樹為全市國有企業(yè)改革的一面紅旗。河南省有關(guān)部門把它定為全省商業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)的榜樣。同年10月，鄭百文經(jīng)驗被大張旗鼓地推向全國。公司領(lǐng)導(dǎo)也相繼獲得全國“五一”勞動獎?wù)隆⑷珖鴦趧幽７丁⑷珖鴥?yōu)秀企業(yè)家等一系列殊榮。

　　然而，衰敗似乎就發(fā)生在一夜之間。在被推舉為改革典型的第二年，鄭百文即在中國股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高紀(jì)錄，而上一年它還宣稱每股盈利0.448元。1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。

　　鄭百文的大起大落，引起從當(dāng)?shù)貨Q策層到社會的一片嘩然。

　　“鄭百文其實根本不具備上市資格，為了達(dá)到上市募集資金的目的，公司硬是把虧損做成盈利報上去，最后蒙混過關(guān)。”鄭百文一位財務(wù)經(jīng)理回憶說，為了上市，公司幾度組建專門的做假賬班子，把各種指標(biāo)準(zhǔn)備得一應(yīng)俱全。

　　鄭百文變虧為“贏”的常用招數(shù)是，讓廠家以欠商品返利的形式向鄭百文打欠條，然后以應(yīng)收款的名目做成贏利入賬。為防止法律糾紛，外加一個補(bǔ)充說明———所打欠條只供鄭百文做賬，不做還款依據(jù)。1998年，企業(yè)已舉步維艱。年終出財務(wù)報表時，公司領(lǐng)導(dǎo)聚首深圳商討對策，決策者的意見仍然是“要贏利”。但窟窿已經(jīng)包不住了，一番爭論之后，鄭百文首次公布了重大虧損的實情。

　　鄭百文利用上市后經(jīng)營自主權(quán)擴(kuò)大帶來的方便，使其更多、更嚴(yán)重的違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律甚至違法亂紀(jì)行為大行其道。據(jù)了解，鄭百文上市募集的資金數(shù)以億計地被公司領(lǐng)導(dǎo)以投資、合作為名拆借、挪用出去，總計10多家公司拆借的近2億元資金不僅至今有去無歸，還使鄭百文陷入了一樁又一樁追款討債的官司中。

　　由于鄭百文的賬目極為混亂，真實性和完整性不能保證，1998和1999年度，鄭州華為會計師事務(wù)所和北京天健會計師事務(wù)所連續(xù)兩年拒絕為其年報出具審計意見。

　　-一邊是冠冕堂皇的理論，一邊是移花接木的騙局；唬人一時的“鄭百文經(jīng)驗”把銀行牢牢套住

　　導(dǎo)致鄭百文迅速膨脹的直接因素是鄭百文家電公司曾與四川長虹[微博]和原中國建設(shè)銀行鄭州分行之間建立的一種三角信用關(guān)系，即曾被各方廣為贊揚(yáng)、被譽(yù)為“鄭百文經(jīng)驗精華”的“工、貿(mào)、銀”資金運(yùn)營模式，其基本內(nèi)容是：鄭百文購進(jìn)長虹產(chǎn)品，不須支付現(xiàn)金，而是由原建行鄭州分行對四川長虹開具6個月的承兌匯票，將鄭百文所欠貨款直接付給長虹，鄭百文在售出長虹產(chǎn)品后再還款給建行。

　　鄭百文領(lǐng)導(dǎo)為這種三角合作的關(guān)系賦予了高深的內(nèi)涵，說商業(yè)銀行的信譽(yù)、生產(chǎn)商的信譽(yù)和銷售商的信譽(yù)加在一起，就是中國市場經(jīng)濟(jì)的基本框架。鄭州建行更認(rèn)為，依靠銀行承兌這種先進(jìn)的信用工具支持企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資，是很有意義的探索。

　　在有關(guān)各方的一片喝彩聲中，這種模式1996年起步后業(yè)務(wù)量一路攀升，1997年，建行為鄭百文開具承兌總額突破50億元，鄭百文一舉買斷長虹兩條生產(chǎn)線的經(jīng)營權(quán)。這種模式后被推廣到鄭百文與其他廠家的業(yè)務(wù)中。三角關(guān)系建立后，家電公司立即成為鄭百文下屬各專業(yè)分公司中的“大哥大”和業(yè)務(wù)量增長的主體。迄今為止，鄭百文拖欠銀行債務(wù)的90%以上仍然在家電公司。

　　原建行鄭州分行和鄭百文領(lǐng)導(dǎo)堅持認(rèn)為，這是一種適應(yīng)大生產(chǎn)、大市場、大流通要求，對工、貿(mào)、銀三方都有利的合作模式，既能使工業(yè)企業(yè)增加銷售，又能降低商業(yè)單位的經(jīng)營成本，還可以促進(jìn)銀行存款的增長，可謂“一石三鳥”。

　　然而事實很快表明，在現(xiàn)階段市場信譽(yù)普遍較低的背景下，這種彼此之間沒有任何制約關(guān)系的銀企合作，很容易成為空手道，最終的風(fēng)險都轉(zhuǎn)嫁給了銀行。一方面，銀行無法保證鄭百文能按承兌的期限把貨賣完；另一方面，即使按時賣完貨，鄭百文也把貨款大量挪做它用。1998年春節(jié)剛過，建設(shè)銀行鄭州分行就發(fā)現(xiàn)開給鄭百文的承兌匯票出現(xiàn)回收難，此后的半年間，累計墊款486筆，墊款金額17.24億元。

　　中國人民銀行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，原建行鄭州分行與鄭百文簽訂的所有承兌協(xié)議，不但沒有任何保證金，而且申請人和擔(dān)保人都是鄭百文，擔(dān)保形同虛設(shè)。總額達(dá)100多億元的銀行資金，就這樣被源源不斷地套出。

　　-一邊是越鋪越大的攤子，一邊是越堆越高的債務(wù)；高速膨脹下的失控加速了鄭百文神話的破滅

　　由于有銀行做后盾，鄭百文從1996年起著手建立全國性的營銷網(wǎng)絡(luò)，在沒有一份可行性論證的情況下，大規(guī)模投入資金上億元，建起了40多個分公司，最后把1998年的配股資金1.26億元也提前花完。遍布全國各大中心城市的一幢幢樓房和一臺臺汽車，形成了大量的資金沉淀，使企業(yè)積重難返。

　　公司規(guī)定，凡完成銷售額1億元者，可享受集團(tuán)公司副總待遇，自行購進(jìn)小汽車一部。僅僅一年間，鄭百文的銷售額便從20億元一路飚升到70多億元；與此同時，僅購置交通工具的費用就高達(dá)1000多萬元。為完成指標(biāo)，各分公司不惜采用購銷價格倒掛的辦法，商品大量高進(jìn)低出，形成惡性循環(huán)。

　　急速、盲目的擴(kuò)張直接導(dǎo)致公司總部對外地分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管乏力，鄭百文遍及全國的分支機(jī)構(gòu)如同一盤散沙。這些分支機(jī)構(gòu)饑不擇食地招聘各類人員達(dá)上千人，卻從沒有進(jìn)行過一次上崗培訓(xùn)和考核，導(dǎo)致員工魚龍混雜，良莠不齊，有的人進(jìn)來的目的就是趁亂挖企業(yè)的墻角。

　　1998年下半年起，鄭百文設(shè)在全國各地的幾十家分公司在彈盡糧絕之后相繼關(guān)門歇業(yè)。數(shù)以億計的貨款要么直接裝進(jìn)了個人的腰包，要么成為無法回收的呆壞賬，鄭百文至今還有4億多元的賬款沒有收回。但與企業(yè)嚴(yán)重資不抵債形成鮮明對比的是，鄭百文養(yǎng)肥了一批腰纏百萬甚至千萬元的富翁。任職幾年，鄭百文某分公司的一名經(jīng)理便擁有了價值上百萬元的寶馬轎車和北京羅馬花園300多萬元的豪宅。

　　記者造訪鄭百文時曾向公司領(lǐng)導(dǎo)提出，請他們算一算，看看20多億的銀行墊款都虧在了哪里，花在了哪里，竟然無人能算得清楚。

　　-一邊要重組再生，一邊要破產(chǎn)清算；資不抵債的鄭百文生死兩難

　　按《公司法》規(guī)定，企業(yè)不能清償債務(wù)就應(yīng)該破產(chǎn)。可鄭百文卻至今沒有進(jìn)入破產(chǎn)程序。1999年12月，在有關(guān)方面的斡旋下，鄭百文欠建設(shè)銀行的20多億元債務(wù)被轉(zhuǎn)移到中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司。

　　作為專門為清理不良資產(chǎn)而設(shè)立的資產(chǎn)管理公司，信達(dá)對接收的債權(quán)，既可進(jìn)行資產(chǎn)重組，也可申請破產(chǎn)清算。資產(chǎn)重組是指通過剝離不良資產(chǎn)，引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)使企業(yè)起死回生。

　　信達(dá)方面要求，鄭百文資產(chǎn)重組的前提條件是必須保證信達(dá)的資產(chǎn)回收數(shù)額不低于6億元，即最大股東鄭州市政府要拿出6億元可變現(xiàn)良性資產(chǎn)注入鄭百文。按照這一比例，信達(dá)公司的資產(chǎn)回收率只有28.2%。而鄭州市政府認(rèn)為，鄭百文資不抵債完全是企業(yè)行為，銀行的資產(chǎn)風(fēng)險理應(yīng)由銀行自己承擔(dān)。

　　由于最大股東未能在信達(dá)規(guī)定的期限內(nèi)拿出被認(rèn)可的重組資產(chǎn)，今年3月3日，信達(dá)公司一紙訴狀把鄭百文告上法院，申請鄭百文破產(chǎn)還債，成為目前我國四家金融資產(chǎn)管理公司中的首例破產(chǎn)申請。后來人們發(fā)現(xiàn)，法院根本就沒有受理。據(jù)了解，鄭州市中級法院在接到信達(dá)的破產(chǎn)申請后，第一個反應(yīng)是，上市公司申請破產(chǎn)在全國尚屬首例，非同小可。另外，從手續(xù)上講，信達(dá)提供的材料也不完備，暫不能受理鄭百文破產(chǎn)案。

　　目前，有關(guān)各方又在就新的資產(chǎn)重組方案進(jìn)行秘密磋商。

　　一些經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，目前的中國股市已給人造成印象，企業(yè)一上市就是“能上不能下”的終身制。這是導(dǎo)致我國上市公司虧損面逐漸擴(kuò)大的一個重要原因。要使上市公司真正實現(xiàn)機(jī)制轉(zhuǎn)變，就必須盡快改變這種只進(jìn)不出的形式。河南一位教授則指出，一些領(lǐng)導(dǎo)總是樂于樹典型，給企業(yè)披上濃厚的政治色彩，作為炫耀政績的資本，最后企業(yè)垮了，誰也不負(fù)責(zé)任，這應(yīng)是鄭百文的更大悲劇。

　　由此看來，鄭百文是破產(chǎn)還是重組倒在其次，規(guī)范破產(chǎn)機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險意識，切實保護(hù)投資者利益，才是更為重要和緊迫的話題。(文／新華社“新華視點”記者謝登科 攝影／周勇米力)

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