從“希望工程”、“九八中國大洪水”到正在進行的資助內(nèi)蒙古輟學兒童，不少公司和個人都有為慈善事業(yè)或各類基金會捐款的經(jīng)歷，但很多人在把鈔票投進募捐箱的時候會考慮：聚沙成塔、集腋成裘之后基金會如何最大限度地實現(xiàn)愛心的“效益”？

　　日前，在由中華慈善總會、中國青少年發(fā)展基金會、上海市慈善協(xié)會、上海市浦東新區(qū)社會發(fā)展局主辦的“公司與社會公益”國際研討會上，與會各方人事對非營利機構(gòu)基金的保值、增值問題做了有益的探討。

　　-在處于社會轉(zhuǎn)型時期的中國，人們不同程度地承受著轉(zhuǎn)軌帶來的沖擊和痛苦：發(fā)達與不發(fā)達地區(qū)的平衡問題、相對貧困、人口老化、家庭觀念弱化、社會責任淡薄及健康、環(huán)保、文化遺產(chǎn)保護等，在某種程度上，非營利組織正是緩和沖擊、緩解痛苦的有效力量。然而中國的非營利機構(gòu)還挑不起這副重擔

　　上海建國社會公益基金會會長瞿建國先生認為，非營利機構(gòu)的基金管理已經(jīng)對其自身發(fā)展造成很大障礙，主要表現(xiàn)為：第一，基金萎縮，造成非營利機構(gòu)工作、項目經(jīng)費不足；第二，管理不善使公益善款受損，影響非營利機構(gòu)的社會信譽，造成今后籌資和發(fā)展困難；第三，基金實力不足無法吸引高素質(zhì)人才加盟，以老、弱和低學歷人員為主的人員結(jié)構(gòu)，制約了非營利機構(gòu)發(fā)揮其應有的社會作用，客觀上造成社會上對非營利機構(gòu)的誤解。瞿先生強調(diào)，這種狀況如果不加改變，我國非營利機構(gòu)將陷入發(fā)展遲滯的怪圈。

　　癥結(jié)在于非營利機構(gòu)缺乏基金保值、增值的渠道。

　　這里我們把根據(jù)我國基金會管理辦法注冊成立的各種基金會本金、其他各種非營利組織設立的創(chuàng)始基金、用于指定用途的專項基金等統(tǒng)稱為非營利機構(gòu)基金或公益基金。它們的共同之處在于基金的本金不動用，其組織的工作和活動、項目經(jīng)費均需來源于基金增值利得。

　　上海建國社會公益基金會委托上海浦東改革發(fā)展研究院對全國范圍的基金會進行基金保值、增值狀況的問卷調(diào)查，發(fā)出問卷200份，收回覆蓋京、津、滬、穗等十幾個省市的有效問卷57份。根據(jù)問卷分析，粗略估計全國非營利機構(gòu)基金總量超過90億元人民幣，57家基金會中29家的基金以銀行存款或銀行存款與債券組合為主要增值渠道，其中12家以銀行存款為唯一方式，有4家債券占80%以上；另有12家基金會采用股票投資或委托管理方式為主要投資渠道，其中委托管理資金占基金總額80%以上的有7家，全部進行股票投資的有兩家。

　　調(diào)查顯示基金保值、增值的平均收益狀況也不容樂觀。從1997年到1999年的三年間，基金增值高于銀行一年期定期存款利率的從1997年的27家增加到35家，看起來狀況有所改善，但不排除是銀行幾次降息的結(jié)果而不是收益的實際增長；基金增值等同于利率的有14家，低于利率的從3家增加到5家，其余幾家未做回答。

　　研究人員在隨后的座談和專訪中得知，一些大的非營利組織也在前期的投資中出現(xiàn)較嚴重的虧損，其中5家全國性非營利組織合計損失達1.3億元人民幣。造成損失的主要原因是受個別非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)的倒閉影響，因此現(xiàn)在各非營利組織決策層對于基金的保值、增值問題十二萬分地謹慎，寧愿存銀行忍受經(jīng)費不足之苦，再不愿冒風險做投資了。

　　-“非營利三個字表示組織本身是不以營利為目的而以實現(xiàn)某種公益目標為使命，并不表示這些機構(gòu)不可以獲利。事實上，為了實現(xiàn)組織的使命，更需要對組織的基金善加管理，以用于資助和開展各種活動。讓非營利組織從旁觀者成為市場經(jīng)濟的參與者，一個基本思路正在業(yè)內(nèi)沸沸揚揚：集合信托

　　目前非營利組織的資金和管理人都是單兵作戰(zhàn)式的，由于資金普遍單薄，缺乏抗風險能力；管理人的專業(yè)化程度不高，人為風險大；資金分散和管理分散造成監(jiān)管困難，容易產(chǎn)生暗箱操作而造成損失。因此對癥下藥，“集合”將可以進行投資的資源通過集合的方式聯(lián)合起來進行投資，“信托”則是委托中間機構(gòu)，聘用專家管理。

　　上海建國社會公益基金會會長瞿建國先生就集合信托提出兩個方案。方案一，建立公益性集合信托基金(簡稱集合基金)，為中小非營利機構(gòu)基金開辟投資渠道，即采取契約方式，將可以用于投資的非營利機構(gòu)基金集中由資信良好、具有豐富投資管理經(jīng)驗的、有資產(chǎn)管理或信托資質(zhì)的專業(yè)公司進行管理，并以約定方式進行運作、分利、清算和退出；方案二，設立由非營利機構(gòu)作為委托人的公益信托，建立專門為非營利機構(gòu)基金和其他各類公益性資金提供信托管理服務的非營利機構(gòu)———這些非營利機構(gòu)以為非營利組織和企業(yè)、個人提供專業(yè)的公益信托管理服務為唯一任務，成為非營利組織的支援性組織。

　　能作為方案一的佐證的實例很多，美英等國都有不少受人之托、代人理財?shù)幕�金管理公司，各有�?cè)重地管理著養(yǎng)老、醫(yī)療、衛(wèi)生、文化等公益性基金；方案二也不乏成功先例。建于1924年的英國Char�瞚tyAid基金會76年來致力于幫助管理非營利機構(gòu)基金和商業(yè)組織、個人捐助慈善事業(yè)的資金，并為他們提供有關捐贈的稅務、財務方面的咨詢服務。根據(jù)其網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，目前該基金會每年為捐贈者和慈善組織管理的資金總額已達8億英鎊，大約有30萬個人和許多大公司委托基金會管理捐贈。1998年至1999年其經(jīng)手的捐贈高達13億英鎊，而最初它只是國際社會服務委員會為鼓勵更有效的捐贈行為而設立的一個部門。

　　-無論集合基金還是公益信托，都是經(jīng)濟組織以新的方式、甚至是新的經(jīng)濟組織介入社會公益事業(yè)，并為之引進市場化運作，目前這兩個方案實施起來都有不小的政策性難度

　　從現(xiàn)行的政策法規(guī)來看，1988年出臺的《基金會管理辦法》和1999年出臺的《中華人民共和國公益事業(yè)捐贈法》都對公益性財產(chǎn)以保值、增值為目的的投資行為是充分肯定和支持的，但具體到上述兩個方案，集合基金實施的難度在于設立集合基金需要有關金融管理部門的批準，公益信托的難度在于除“集合”的困難外，還需要進行組織和制度的創(chuàng)新———目前只有有一定資信度的金融機構(gòu)才有資格做信托業(yè)務，非營利組織顯然沒有這個可能。

　　據(jù)悉，正在討論的《信托法》草案中專門列出“公益信托”一章，對公益信托關系的界定和公益信托的設立、批準做了規(guī)定，或許有利于集合基金和公益信托克服政策難度。

　　從操作的層面考慮，已管理上海市社會養(yǎng)老補充養(yǎng)老基金兩年的上海國際信托投資公司的市場發(fā)展總部總經(jīng)理金志認為，基金的信托管理牽涉到四個主體，即委托人(公益事業(yè)機構(gòu))、受托人(金融信托機構(gòu))、受益人(視公益基金目的而定，通常是不特定的受益公眾如婦女、兒童、殘疾人等)、監(jiān)察人(公益事業(yè)管理機構(gòu)或合格資信的權(quán)威機構(gòu))，信托基金的管理必須獨立于金融信托機構(gòu)自有資產(chǎn)、受益人及委托人其他賬戶的經(jīng)營。基于公益基金的給付特征及資金長期運營的需要，在資金市場中主要采取股票與債券的不同投資組合，在資本運作市場中，可按委托方要求，投資于欠流動證券產(chǎn)品、風險投資、基建項目投資。委托方亦可將基金全權(quán)委托，由信托公司本著“規(guī)避風險，追逐利潤”的原則，運用專業(yè)知識選擇最優(yōu)投資組合。

　　金志女士指出，目前我國投資渠道僅限于高風險的直接投資(主要是股票)和低收益的銀行儲蓄，信托正好填補這兩個極端間的空白，滿足公益基金以較低風險獲得較高收益的需求。同時，有合格資質(zhì)的信托公司可以以其雄厚實力和專業(yè)能力靈活調(diào)整投資方向，分散市場風險，獲得高于市場平均收益率的投資回報，是管理公益基金的最佳人選之一。

　　“集合”也好，“信托”也罷，反正非營利組織的人們是不想讓基金在銀行里睡下去了，經(jīng)濟組織進入社會公益市場并把公益基金帶入資本市場幾乎是毋庸爭議的事兒了，現(xiàn)在比的是誰能拆下這堵墻的第一塊磚。(文／本報記者甄蓁)