【TheStreet.com紐約20日訊】盡管國債投資者認為能源價格攀升的作用主要是減緩經濟增長，但債價仍在油價重新攀高時回落。國債市場通常會在經濟出現減緩跡象時上漲。

　　長期國債的殖利率延續近期走勢，今天再次漲過短期國債，表明投資者擔心能源價格上漲會引發通貨膨脹。債市投資者主要依據對通貨膨脹的預期，來確定長期國債和短期國債的關系。

　　債市業內人士指出，除油價之外的其他因素--如歐元走軟和股價下滑--也同樣驅使長期國債殖利率升高，并令短期國債殖利率保持相對穩定。

　　今天并無推動市場行情的經濟報告出爐。唯一具有潛在推動力的報告是聯儲褐皮書(Beige Book)。該報告的總體形勢并不樂觀，削弱了一些人關於聯儲有可能在未來幾個月內降息的想法。

　　債市指標十年期國債下跌9/32點，收盤於98 28/32點，殖利率上升4.1個基點，至5.899%。短期國債表現較好，殖利率升幅微弱。

　　三十年期國債下跌22/32點，至104 1/32點，殖利率上升4.8個基點，至5.958%。

　　芝加哥期權交易所的十二月國債期貨下跌15/32點，至97 20/32點。

　　債市業內人士認為，能源價格上漲對債市投資者來說是利好消息，因為這具有放慢經濟成長腳步的可能。

　　Fuji Securities國債交易師麥克爾-皮亞 (Michael Pianin)稱，“我對油價的全部看法就是，它等同於稅收�！币馑际悄茉磧r格上漲就像是對經濟活動徵稅一樣，可以削弱其發展勢頭。皮亞 指出，聯儲主席葛林斯潘在7月20日的聽證會上就承認了這一點。當時，葛林斯潘表示，油價升高相當於在今年內徵稅750億美元，可能有助於減緩消費開支。

　　堪薩斯州Waddell & Reed債市投資組合經理吉姆-庫瑟(Jim Cusser)也稱，“石油就是稅收。當你對某一樣東西提高稅率時，這種東西的產出就會減少。這次徵稅的對象是經濟活動�！彼�指出，美國經濟也許不像以前那樣依賴於石油，但仍在消耗大量能源。

　　那又為何拋售長期國債呢？部分原因是經濟放緩和通膨加劇兩種現象有可能會共存，至少在一段時間內會是這樣。庫瑟稱，“那些擔心經濟增長問題的人也許不必太過擔心，但他們應該對通膨形勢感到憂慮�！�

　　皮亞 表示贊同，“從歷史上看，油價升高對長期國債不利�！比欢�，長期國債遭到拋售也有其他原因。

　　一個主要原因是，幾個月來投資者越來越相信，聯儲的升息行動已告終結。除非聯儲有意對抗通貨膨脹，債市投資者就不愿在長期國債殖利率低於短期國債的情況下，持有長期國債。

　　皮亞 另外指出，陷入困境的歐元也導致歐洲的政府債券走跌。當那些政府債券的殖利率攀升時，國債殖利率也會同時上漲。他稱，“歐洲債券和美國國債的連動關系非常穩定�！�

　　皮亞 還稱，如果沒有美國股市近來的動蕩，短期國債的殖利率也有可能升高。短期國債是那些逃離高風險市場的投資者的理想避難所。

　　經濟指標

　　褐皮書是聯儲公開市場委員會在10月3日會議前需要讀到的一份經濟報告。褐皮書稱，經濟活動“在八月份和九月初以溫和速度增長，盡管在某些地區出現了增長放緩的跡象。”勞動力市場仍處於緊縮狀態，薪金上漲情況也很普遍，“但由於生產力的提高和競爭壓力的存在，薪金上漲因素并未傳遞到消費市場。”

　　其他經濟消息，國際貿易報告顯示，美國在八月份的貿易赤字從七月份的298億4600萬美元，擴大至318億9200萬美元，再創歷史新高。其中進口額增長了0.6%，出口額下降了1.5%。

　　這一高出先前預期的貿易赤字將影響到第三季度國內生產毛額增長率。人們預計，油價上漲會使九月份的貿易赤字進一步擴大。因此，在今天這份貿易報告的基礎上，Barclays Capital將第三季度國內生產毛額增長率由5%，調降至3.5%。進口增長超過出口增長表明，美國仍在依賴外國投資來刺激經濟增長，以弭補國內生產能力的不足。

　　此外，每周抵押貸款使用調查報告顯示，盡管抵押貸款利率在上周降至年內最低水平，再融資和新抵押貸款市場的活躍程度卻略有下降。再融資指數從452.9點降至440.7點，采購指數從324.4點，降至318.8點。

　　匯率與商品期貨

　　美元對日圓比價下跌，對歐元走強。一美元兌換106.48日圓，前一交易日為一美元兌換107.02日圓。歐元對美元比價由前一交易日的一歐元兌換0.8510美元，降至一歐元兌換0.8478美元。

　　紐約商品期貨交易所的十月原油期貨價格，從每桶36.51美元升至36.70美元。盡管其收盤價低於周一創下的36.51美元的十年新高，但今日也曾達到37.80美元的盤中最高位。

　　Bridge Commodity Research Bureau指數由228.26降至226.99。

　　紐約商品交易所十二月黃金期貨價格，由每盎司275.40美元跌至272.50美元。