一、關于對比期間的選擇。大家都知道，小盤股由于其盤面小，易控盤，因此也常常成為莊家操縱的對象，其股價也極不穩定。根據國外的研究，小盤股和垃圾股在大牛市中表現要好于大盤，也好于盤面較大的績優股，而在大熊市中，這些小盤股和垃圾股也是一馬當先，成為跳水冠軍。因此，我們在對股市進行長期分析時，就需排除大牛市和大熊市的影響，需要選擇股市發展相對比較平緩的時期做為分析的起點和終點。

　　從深圳成份指數九年來的走勢圖中可以看出，1994年中至1995年底是中國股市的一個大熊市，而1995年底正好處于大熊市的底部。藍天的文章分析期為1995年底至2000年8月，而2000年8月又正好處于一個大牛市的頂部。如上所述，當在1995年底的大熊市底部時，小盤股和重組垃圾股下跌幅度極大，遠遠大于大盤績優股，而2000年8月大熊市頂部時，正是小盤股和重組垃圾股風光的時候，其上漲的幅度也大于大盤績優股。因此，我認為，藍天的文章夸大了重組股的收益率。

　　二、重新計算的結果。為了排除大牛市和大熊市對計算結果的影響，我們需要選擇股市發展相對較平穩的時期作為比較的兩個點，從而確定重組股和績優股的長期投資收益。我們可以選擇1993年底的收盤價作為基期，對于比較期，我們選擇2000年大牛市中期的3月31日的收盤價。根據這一選擇，我們重新計算績優股和重組股的收益率，得出結論是，績優股的長期收益率要明顯高于績差重組股，與藍天的結論相反。

　　綜之，績差股在重組之前，由于業績差、風險大，股價可能處于極低的價位，尤其是在大熊市時，其股價下跌幅度更大。這種股票如遇上重組的好消息，大幅上漲是很正常的現象，尤其是在大牛市時。但是，從長期收益率來看，績差重組股普遍低于績優股。

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