【TheStreet.com紐約15日訊】大通曼哈頓(Chase) (CMB)為什麼要為J.P. Morgan (JPM)支付那麼多錢？

　　換句話說，不這樣做行嗎？要知道，這類收購在短期內(nèi)會讓大通承受巨大壓力，但從長遠來看，這是他們的一大勝利。

　　原因如下：首先，銀行是一個講求規(guī)模的行業(yè)。你把一整套服務設施放在那里，它就能處理成千上萬宗交易。你的服務范圍越廣、產(chǎn)品項目越多、處理能力越強，你的業(yè)績就越好。

　　誰都希望在金融服務業(yè)界做大，成為一個巨無霸。在這個行業(yè)里，經(jīng)營一家小型精品店可不見得是好事。(請專業(yè)經(jīng)紀商們不要沮喪：我知道你們的服務品質(zhì)上佳，但銀行業(yè)的諸多業(yè)務需要的是數(shù)量。不管你們喜歡與否，這是事實。)

　　其次，貸款市場的容量很大。和第一波士頓銀行收購帝杰證券的情形一樣，大通對J.P. Morgan的收購將極大地削弱市場競爭，在債市方面尤為如此。(二者在股市上均不占主導地位，但我認為他們在股市中的作用被低估了。)銀行業(yè)內(nèi)的競爭非常激烈，而且這種情況不會消失。但是，有十家公司相互競爭，總比市場上只有四、五家公司好。但我們似乎正朝著寡頭的方向靠近。

　　其三，購并使得管理層更易於擇優(yōu)組建業(yè)務，剔除那些名存實亡的部門。如果不進行購并，機構(gòu)精簡就會困難許多。這些公司都擁有過多的雇員，其中一些人能夠勝任職責，另一些人則不能。當你把兩家高品質(zhì)的公司整合在一起時，就可以把那些最精干的雇員保留下來，其馀的人則一并打發(fā)走。

　　其四，由於某些海外業(yè)務的利潤率極高，銀行業(yè)已經(jīng)完全走向全球化。這兩家公司的全球業(yè)務出人意料的強勁，而雙方又在不同的領域內(nèi)擁有各自的優(yōu)勢，因此他們非常匹配。

　　最後，大通本身并不夠大，這次購并則可以確保其發(fā)展壯大。此外，哈里森也將因此在未來十年內(nèi)坐穩(wěn)執(zhí)行長的寶座。

　　我在這兩家公司中都有朋友，我當然希望他們能在這棟新建成的大廈中，為盡可能多的人提供生存空間。在這里，我謹向做出購并決定的雙方管理層表示祝賀，并對那些做出具體安排的人士表示敬意。