【TheStreet.com紐約13日訊】隨著石油價格繼續下跌及人們對貨幣政策前景逐漸看好，國債價格周二反彈。有意思的是，十年期國債的優異表現使其殖利率自今年一月以來，首次低於三十年期國債的殖利率。

　　債市交易人士認為，這種殖利率曲線回歸正常的現象，源自油價升至每桶30美元後，投資者對通貨膨脹的擔心。但本周即將入市的大量企業債及長期國債流動性不佳，也是個中原因。他們指出，長期國債的行情依賴聯邦財政政策，而在總統大選日到來之前，政策走向不會變得明朗。

　　債市指標十年期國債上漲11/32點，收盤於100 4/32點，殖利率下跌4.8個基點，至5.731%。短期國債殖利率小幅走低。

　　三十年期國債上漲9/32點，至107 10/32點，殖利率下降2個基點，至5.733%。芝加哥期權交易所的十二月國債期貨上升9/32點，至99 30/32點。

　　在沒有重要經濟消息發布的情況下，石油價格和即將熱絡起來的企業債市場是投資者關注的焦點。據IDEAglobal.com統計，本周將有總值140億美元的新企業債上市，是去年同期平均規模的兩倍。

　　大量入市的企業債會對國債價格形成壓力。投資者有可能出售國債，來購入新發行的企業債。此外，作為一種避險手段，承銷商也可能在大批企業債發行之前拋售國債，并在發行之後重新購入國債。市場觀察家今天就發現了這種跡象。

　　今天，油價連續第二日回跌，這對債市是個有利因素。盡管能源價格攀升有可能延緩經濟增長--這對國債市場有利，但同時也可以引發通貨膨脹，從而削弱國債的價值。於是，債價近期一直與油價反向運動，今天也不例外。

　　另一利好因素是，期貨交易者將聯儲在年內加息的機率降至最低。十二月聯邦基金期貨合約顯示，利率從6.5%升至6.75%的可能性僅為5%，昨天為21%。

　　市場分析師指出，上述三個因素是十年期國債與三十年期國債之間，殖利率曲線回歸正常的原因。

　　由於短期國債的殖利率深受貨幣政策的影響，在聯儲準備加息時，國債殖利率曲線會趨平或發生倒轉。一位三十年期國債交易商指出，當市場普遍認為聯儲會結束緊縮政策的時候，“只有一種情況會出現，那就是殖利率曲線的形狀將再次變陡。”

　　油價上漲會引發人們對通膨加劇的憂慮。當投資者受到通貨膨脹的威脅時，他們會讓長期國債的殖利率高於短期國債的殖利率。該交易商指出“盡管來自原油的威脅暫時消退了，另外一些可導致通膨的因素卻在滲入市場。”

　　即將發行的企業債在到期時間上幾乎是均勻分布，這些債券的期限分別為五年期、十年期和三十年期。前面那位券商指出，盡管投資者和承銷商會拋售五年期、十年期和三十年期國債，但三十年期國債的價格跌幅最大，因為這類國債的流動性最差。

　　從前面談到的幾個因素來看，如果殖利率曲線繼續回歸正常，幾乎沒有人會感到驚訝。但市場交易者充分意識到，人們對通膨形勢的預期會在11月7日後出現新的變化，這要看是那種勢力組合控制白宮和國會了。美林證券政府債券分析師杰里-盧卡斯(Jerry Lucas)稱，“與選舉對殖利率曲線的影響相比，目前的變化微不足道。”

　　經濟指標

　　每周抵押貸款使用調查報告顯示，隨著抵押貸款利率的降低，再融資和新抵押貸款市場的活躍程度增強。再融資指數從404.5點，增長至452.9點，達到去年十一月來的最高水平。采購指數從307.4點，增長至324.4點。上周，抵押貸款業巨頭Freddie Mac (FRE)宣布其三十年期抵押貸款的平均利率為7.94%，是去年十二月來的最低水平。

　　其他經濟消息，進口物價上漲0.2%，扣除石油項目後增長0.1%。進口物價的年度增幅由6%降至5.8%。扣除石油項目後，年度增幅仍保持在1.6%。

　　匯率與商品期貨

　　美元對日圓和歐元比價均走強。一美元兌換107.07日圓，前一交易日為一美元兌換106.83日圓。歐元對美元比價由前一交易日的一歐元兌換0.8635美元，降至一歐元兌換0.8588美元。

　　紐約商品期貨交易所的十月原油期貨價格，從每桶34.28美元降至33.82美元。

　　Bridge Commodity Research Bureau指數由230.74降至229.83。

　　紐約商品交易所十二月黃金期貨價格，由每盎司276.60美元跌至276.50美元。