種種跡象表明，延續近10年的滬深證券市場交易時間可能會適當增加。今年7月底，中國證監會秘書長屠光紹在“亞太金融學會第七屆年會”上介紹監管部門為加快證券市場發展將要采取的一系列措施時指出，“在市場交易制度方面，在借鑒國外經驗的基礎上，研究增加交易時間的可行性，為投資者提供多方面的服務，吸引更多的投資者入市。”前段時間，有關部門曾向部分會員單位進行了“增加交易時間”的相關調查，并根據調查結果撰寫了報告。

　　事實上，開辟夜市的做法在世界各國股市中少有先例。證券從業人員上夜班也是鮮有其事。一旦夜市開辟后，我國證券市場在證券交易時間上將領先于世界上多數主要證券交易市場。

　　作為交易制度的一項重要改革，延長交易時間，將對證券市場帶來重大影響。為此，本報記者圍繞“增加交易時間”這一話題，對投資者、證券公司、市場監管者等市場主體進行了采訪。

　　多數人傾向增辟夜市

　　據了解內情的人士介紹，此次由管理層布置的增加交易時間的調查內容非常詳盡。除了對增加交易時間的不同方案征求各方意見外，還就不同方案實施后可能給證券公司造成的成本提高和收益增加等問題作了全面調查。

　　經過向會員單位和部分投資者調查，目前增加交易時間的方案主要有兩種：一種是在下午3點交易結束后繼續交易2小時，至5點收市；另一種是在目前上午前市和下午后市的基礎上，增辟夜市，交易時間為晚上7點至9點。兩種增加交易時間的方案都將交易時間延長了2小時，比原來增加了二分之一的交易時間。從調查結果看，雖然被調查者對是否有必要增加交易時間尚不完全統一認識，但他們中的多數人表示，如果“改革現行交易制度，增加交易時間”勢在必行，則更愿意接受后一種“增辟夜市”的方案。

　　增加交易時間好處不少

　　一些業內人士在接受記者采訪時認為，增加交易時間能夠給證券市場等方方面面帶來不少的好處。對于證券市場來說，交易時間的增加，必然會相應提高證券交易量，增加

　　證券市場流通性。當前，世界各主要證券交易所不斷加強彼此間的合作，通過不同時區的證券交易所的相互聯盟，最終達到讓投資者能夠在24小時中的任一時點，買賣世界各國的任何一家上市公司的股票的目標。滬深證券市場增加交易時間，在某種意義上迎合了世界證券業的發展趨勢。

　　對于投資者來說，交易時間的延長，讓“上班族”也能有時間投資股市，從而分享我國經濟發展的成果，進一步促進城鄉居民投資品種的多元化。據說，管理層增加交易時間的初衷即是如此。

　　對于證券公司而言，增加交易時間給證券公司經紀業務帶來新的發展機遇。增加交易時間必然給相當一部分投資者原有的交易習慣和交易方式帶來很大變化，證券經紀業務如何未雨綢繆，迅速適應這一變化，關系到券商能否搶占到經紀業務的“制高點”，這一切將給很多券商經紀業務提供難得的發展機遇。

　　家庭大戶室將會流行

　　當然，增加交易時間也會對多年來固定成形的許多證券市場的“習慣定勢”帶來沖擊，無論是投資者的投資習慣和交易方式，還是證券營業部經紀業務的拓展，抑或是證券交易結算、上市公司信息披露等，都會面臨諸多新的課題，需要有關各方調整策略，積極適應。

　　一些業內人士預測，家庭大戶室和網上交易將成為廣大中小投資者在夜市中采用的主要交易手段。因為經過一天上班的勞頓之后，多數投資者顯然更愿意在家里一邊看電視，享受著天倫之樂，一邊留意股市行情，買賣股票。說到底，除了大戶和機構投資者等專業投資人士，愿意全天二餐都待在證券營業部，以證券營業部為家的人畢竟是極少數。據悉，一些會員單位已經著手研究一旦增加交易時間，開辟夜市之后可能給經紀業務帶來的影響。

　　證券業實行“三班倒”？

　　當然，在對待是否有必要增加交易時間這一問題上，市場各方的意見和認識尚不完全統一。事實上，不同的市場參與方有不同的考慮，即便是同一市場主體如證券營業部，也會站在自己的立場上作出不同的判斷。

　　業內人士認為，延長交易時間，尤其是開辟夜市，不僅對投資者、證券公司、上市公司以及證券交易所這些證券市場的各個參與方有影響，甚至對整個國家的社會生活都將產生巨大而深遠的影響，可謂“牽一發，動全身”。

　　一些業內人士在研究了增辟夜市的方案后預測，一向白天上班的證券業從業人員今后將會實行“三班倒”。這是因為，如果增辟夜市，證券公司除投行人員以外，幾乎所有部門的工作人員，特別是證券營業部的員工都必須在夜晚上班；與此同時，交易所和登記結算公司的絕大多數員工也都要必須堅守崗位到晚上9點，甚至更晚。

　　正如開辟夜市的做法在世界各國股市中少有先例一樣，證券從業人員上夜班在其他證券市場也是鮮有其事。

　　成本會有所提高

　　增辟夜市必然導致市場各參與方營運成本的提高。主要體現在：首先是補充人手將造成證券公司和證交所的營運成本提高。人手不足將是證券公司、交易所共同面臨的一個重要問題。目前，一家正常規模的證券營業部，其員工人數一般不超過20人。實行“三班倒”之后，至少還要增加四分之一的人手。證券公司總部和證券交易所也是一樣。其次是營業場地租金的增加。對于那些營業場所設在高檔商住樓宇的證券營業部來說，增辟夜市將使其租金支出陡然上漲，幾乎到了無法承受的地步。

　　當然，增加交易時間也將帶來傭金收入的增加，但可以肯定的是，傭金的增加不會按交易時間而同比增加50%。增加交易時間造成的成本提高與傭金收入的增加，對于不同的證券營業部情況會有所不同，但很有可能會有部分營業部虧多賺少。

　　增辟夜市影響方方面面

　　從社會學的角度上講，由于目前我國城鄉居民投資股市的人數不斷增加，因此，增辟夜市對我國居民的生活習慣上的影響將是巨大而深刻的。從長期看，它必然會改變城鄉居民的生活方式。比如，夜市的開辟將促使我國更多的城市居民養成夜生活的習慣，刺激商業和娛樂餐飲業。

　　此外，一些投資者提出，隨著交易時間的增加，降低交易成本理應被提上議事日程。因為，交易時間增加以后，證券交易量相應提高，交易費用水漲船高，造成市場資金的消耗也在加快。

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