技術分析是一個尋莊過程，利用技術分析，黑馬都會從眼前走過，但眼前走過的常常是好幾匹馬，而且三天兩頭會有一些馬選出來，你到底準備騎哪匹呢？因此我認為它偏于表面化。那么，本質性的尋莊是什么呢？眾所周知，莊家要炒作股票，要左右該股走勢，必須先控制股票籌碼。換言之，股票籌碼從分散趨向集中，而同時股票漲幅不大(莊家總希望盡可能地降低成本)的，一般就認為是有花頭的。將這種定性的描述運用定量數據描述出來，當前比較理想的就是“股東持股分布”和“人均持股數”。較為遺憾的“股東持股分布”這么多年只有深交所公布了一次；股東人數最多一年公布兩次，半數以上的公司的中報并不披露，少數甚至連年報都不公布，而且公布日與截止日有一段少則半月多則4個月的時間差，使研究的價值大打折扣，但想想一年中只要能據此找出兩三匹翻番的黑馬，豈不足以。

　　一、股東持股分布是“照莊鏡”

　　大股東持股率(指的是持股10萬股以上的帳戶所持股票總數占流通股總數的百分比)呈上升趨勢且高于60%的股票，是產生黑馬的溫床，在2000年行情中絕大多數此類股票都有50%以上的漲幅。

　　對大股東的判斷標準，也許有些人認為5萬股以上就足夠了，這一點我沒有經驗，因為沒有操過這種盤；但從以前陜西莊家操縱海鷗基金的報道看，好像莊家動用的是200個左右的帳戶。也許因為莊家風格不同，有些人只用幾十個帳戶，比如ST黔凱滌1999年底10萬股以上的帳戶58個，5-10萬的帳戶17個，扣除一些跟風的大戶和老鼠倉、關系倉，實際用于控盤的帳戶可就更少了。對照深交所公布的1999年底股東持股分布情況(見1月15日本報)，對上半年的深市牛股進行統計，黑馬們1999年末10萬股以上的帳戶普遍是100-300個左右，也許這是標準坐莊帳戶數。

　　運用“大股東持股率”跟莊，有以下兩個局限性：一是數據的不完整性。深交所公布這一數據是1月8日，應該說相當及時；可惜上交所迄今未做類似的工作，而且深交所也沒有再公布；二是大股東后續意向的不確定性。莊家收集籌碼的目的，是為了換取更多的人民幣，高集中性持股只是他們攫取巨額財富的一個過程；換言之，最終莊家會把籌碼派發分散到接盤者手里。那么，試問，莊家已經控盤70%了，而且該股票也已漲了80%，此后莊家是伺機減倉出貨呢，還是繼續集中繼續拉高，做到漲幅200%，甚至一些打算做長莊的(而到底會有多長誰也捉摸不定的)就不出貨，隨大勢做一些高拋低吸。對于后者，一般提倡“看不準就不參與”，轉而去選擇那些漲幅不大，籌碼集中很快的個股，這些個股是存在的，相對也安全些，對這些股票及時介入，豈不是等著坐轎子。

　　二、“人均持股數”與“大股東持股率”有異曲同工之妙

　　大股東持股率高的個股，對應的人均持股數也極多；利用人均持股數進行推算，可以彌補“大股東持股率”一年僅公布一次(或者不再公布了)的缺憾。

　　在資料對比中，本人發現“人均持股數”與“大股東持股率”存在著相關性，附表列出深市1999年末人均持股20強與大股東持股率的關系。我覺得人均持股數7000股的標準就可以把莊股與一般股票區分開來了，當然更應關注其變化方向、變化程度。

　　繼續深入對比，如果把大股東持股率的標準變為5萬股以上的帳戶，可以發現：持股率70%以上的(80%以上的就更佳了)，一般也對應人均持股9000股以上。

　　“7000股”可以作為一個較好地分界線，高度集中的持股一般上萬股，或者9000股以上；而低的呢，普遍小于2000股。

　　這一分法與陳許峰的提法有較大差距，也許，可以看看那些人均4000股的變化方向，是否屬于正在吸籌的，比如那些由人均2000股遞增到4000股，漲幅不大甚至下跌，但OBV卻又走高的，是否屬于“莊家尚在收集籌碼”的類型。對此只是一個設想，尚未展開進一步研究。

　　值得說明定量分析過分強調“達標”不可取，比如古漢集團、湖北中天、燃氣股份這3個牛股1999年底的5萬股以上持股率就都低于70%。

　　三、已經跑出、正在跑出和將會跑出的“黑馬”

　　由中報數據，還可以發現一些正在跑出的黑馬；那些在6月底漲幅有限但籌碼集中速度已位列前50名的股票(見上期本版)，在7、8兩月里一舉突破盤局，快速拉升的，都說明問題。

　　比如長春熱縮(600110)，由人均1200股到人均3000股，上半年卻只漲了31%，那么其8月7日后的突兀而起就可以接受了，該股后市值得繼續關注。

　　亞通股份(600692)股東數減少一半，上半年漲17%，6月底以來，中期均線呈30度角穩步上升，股價小陰小陽慢慢攀升，每周漲一點，也許六個月后不顯山露水地竊竊私笑了，不妨當作慢牛相看待。

　　再如ST深大通(0038)，股東數從16000人減到10000人，上半年漲18.7%。

　　類似的籌碼集中、漲幅低于50%的股票還有華光陶瓷(0655)、金路集團(0510)、活力28(600703)、新太科技(600728)、ST南洋(0556)、南華西(0660)、東湖高新(600133)、海信[微博]電器(600060)，都是有空不妨多看看的。

　　在此，還有必要談兩個結束不久的牛股，常林股份和西藏明珠。常林股份股東數從4.6萬減到2.4萬，上半年漲64%，股價還是停留在10.3元；西藏明珠股東數從3.2萬減到1.8萬，上半年漲75%；6月份后這兩個股票都是高歌猛進。股東數減少幅度和年中收盤價都與這兩股在伯仲之間的還有三個，分別是：川投控股(600674)、ST中福(0592)、天宇電氣(0723)。

　　看看中報人均持股數的匯總表，總忍不住想唱“是不是漲過以后才知道本質是什么”。看看那些籌碼集中同時漲幅也驕人的股票，總不想追。于是尋尋覓覓，斟斟酌酌，覺得春都A(0885)最是親切，股東持股數赫然已達到人均1萬股以上，意味著莊家已經完全控盤，而1999末其10萬股以上股東持股率36%，人均2400股以上；有理由可以推斷2000年中期10萬股以上股東持股率60%以上。最最關鍵的是其1999末12.1元，2000中期16.87元，40%的漲幅與其統計表里的左鄰右舍格格不入，這是為什么？該股經常拉出數連陰，尤其是4、5月之交，10連陰，為什么這么難看？現在至少知道一點，包含10連陰在內的6個月，它的籌碼更加高度集中了，這部分籌碼的均價在15元左右；8月中旬又是6連陰，但這次的6連陰更是蹊蹺，陰線重心幾乎不往下掉，是“嚇嚇人的”嗎？為什么這個股票有那么多的沒有下影線的小陽線？8月份該股有接連不斷的壞消息，為什么它反而止住6、7月的下滑趨勢逆市上漲了呢？我不知道準確的答案，我只知道莊家總是和散戶對立的，既然籌碼那么集中了，莊家還要不斷地嚇唬散戶，這個股票就一定有戲。好好

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