1999年12月30日，中商股份(0882)其股價(jià)還只有8.28元，到2000年4月27日，便已飆升至35.01元的高峰，不到4個(gè)月時(shí)間就上漲322%，真是有如神來之力，把股價(jià)一步一步推上云端。此后，其股價(jià)便穩(wěn)穩(wěn)站在30元之上，在商業(yè)板塊如鶴立雞群�？墒�，到8月4日，其中報(bào)一亮相，一些追風(fēng)跟進(jìn)的投資者便大驚失色。原來，公司每股收益攤薄為0.01元，扣除非經(jīng)常性損益后每股收益0.0868元，凈資產(chǎn)收益率0.47%。按此計(jì)算，其市盈率已高達(dá)1500多倍！以如此低劣的業(yè)績(jī)，怎么能支撐住30多元的股價(jià)？確實(shí)，以正常人的心態(tài)，這是無法想象的。但如果面對(duì)的是賭局，感受就完全不同了。今天，中商股份就為投資者設(shè)下一局，以吸引某些跟風(fēng)者“一賭為快”。

　　挖掘深坑擒虎豹

　　按如今股市的慣例，配股大股東一般都會(huì)放棄，希望只有放在二級(jí)市場(chǎng)的投資者身上。所以，配股價(jià)一般都定得不低，中商股份也不例外。2000年4月21日，公司召開股東會(huì)，審議通過2000年配股預(yù)案：以公司1999年末總股本17800萬股為基數(shù)，每10股配售3股，配股價(jià)9元-15元／股。就算以中商股份1999年每股收益0.22元計(jì)算，其配股市盈率也高達(dá)40.91倍-68.18倍。如果以2000年中期每股收益0.01元的兩倍計(jì)算的話，則其配股市盈率便要?jiǎng)?chuàng)下450倍-750倍的紀(jì)錄，這或許算得上是滬深股市之最了吧？以如此低劣的業(yè)績(jī)竟以如此之高的價(jià)格配股，難道還算不上是一個(gè)賭局？這個(gè)賭局需要投資者下多大的賭注呢？公司給出的下限是按每股9元配股，那么，4500萬股流通股的賭注便是4.05億元；上限是按15元配股，賭注便增加到6.75億元。對(duì)比公司招股之時(shí)，每股發(fā)行價(jià)僅為3.20元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額只有13601萬元，太不過癮了。這種設(shè)局的機(jī)會(huì)，三年才能輪上一次，而且，按照公司業(yè)績(jī)的下滑勢(shì)頭，可謂機(jī)不可失，時(shí)不再來，此時(shí)不賭，更待何時(shí)？

　　設(shè)下香餌釣金鰲

　　既然是賭局，就存在賭輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。為了盡量避免配股失敗并能達(dá)到配股上限的愿望，公司必須給投資者以甜頭。因?yàn)檎l都知道，如今的投資者，大都把配股視為圈錢的代名詞，如果沒有別的甜頭，配股就有可能砸鍋。那么，公司給投資者一些什么甜頭呢？

　　一是增加配股項(xiàng)目的吸引力。公司公告，配股募集資金中的5500萬元，投資組建中商金榜網(wǎng)絡(luò)有限責(zé)任公司，3000萬元投資組建中商華聯(lián)電子商務(wù)有限公司等等。公司既引入了網(wǎng)絡(luò)概念，又有電子商務(wù)概念，挺時(shí)髦的，這應(yīng)該可以引起投資者的興趣。至于錢圈到手以后怎么辦，到哪個(gè)山頭唱哪支歌，到時(shí)候再說。

　　二是大比例轉(zhuǎn)增股本。中商股份稱：截止到2000年6月30日，公司資本公積金總額為1.5億多元，鑒于公司資本公積金余額較大，為了擴(kuò)大公司注冊(cè)資本，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司2000年中期擬進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增預(yù)案為：以2000年6月30日總股本17800萬股為基數(shù)，擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。在當(dāng)今股市分紅派現(xiàn)如鳳毛麟角、可望而不可求的條件下，上市公司送紅股或以資本公積金轉(zhuǎn)增股本可以說是刺激中小投資者在二級(jí)市場(chǎng)跟風(fēng)的最好的興奮劑之一，這一支興奮劑中商股份不能不用。

　　三是制造公司股票在二級(jí)市場(chǎng)的“明星”形象。老實(shí)說，要做到這一點(diǎn)，單憑中商股份自己一家的努力是做不到的，還得有人抬轎子。公司股票于1998年上市后，雖說業(yè)績(jī)平平，但因其流通盤小，才4500萬股，愿意為它抬轎子者大有人在。從1999年年報(bào)我們就可以看出，十大股東里就已有基金的影子。長(zhǎng)盛基金[微博]管理公司名下的基金普豐便持有21.65萬股，占總股本的0.12%，到今年6月30日，公司十大股東的名單里，基金普豐更是大幅增倉至547.1352萬股，占到了公司總股本的3.07%，成為公司的第四大股東。另外，還新添了兩家同盟軍，基金普惠持有312.3635萬股，占總股本的1.75%，成為第五大股東；基金同盛持有130萬股，占總股本的0.73%，排第六位。三家基金公司所持股份共占到了公司總股本的5.5%。在基金增持中商股份股票的同時(shí)，公司股價(jià)便開始扶搖直上，公司還多次因股票連續(xù)三日達(dá)到漲幅限制而發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示公告，但股票該漲的時(shí)候還是漲。公司免不了在一旁偷著樂，因?yàn)榕涔尚枰�公司的股價(jià)炒得越高越好。要知道，既使是35元的股價(jià)，在經(jīng)過10轉(zhuǎn)增8除權(quán)后，就只有19元多了，如果按15元的價(jià)格配股，就缺少想象空間，因此還應(yīng)該再往上漲。

　　公司給投資者大量“甜頭”設(shè)下的這一局，應(yīng)該說，是很能迷惑一些人的。比如用資本公積金轉(zhuǎn)增股本，多大方呵，共轉(zhuǎn)增1.424億股，花去資本公積金1.424億元，公司剩余資本公積金只有781萬多元了。公司之所以要把家底掏空，就是要以股本大比例擴(kuò)張的“重大利好”來吸引投資者。但投資者可得算一算，1.424億股的轉(zhuǎn)增股本之外還有5340萬股的配股，公司總股本將在原來17800萬股的基礎(chǔ)上增加19580萬股，達(dá)到37380萬股，股本規(guī)模擴(kuò)張2.1倍。如果公司業(yè)績(jī)以今年中期這種速度下滑，中商股份將何以回報(bào)投資者？所以，這種以配股為名，行設(shè)局之實(shí)的配股，中小投資者在將來還是不參與為好。至于抬轎子的，還是讓它們自己抬自己去吧。何曉晴

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