有志于成為國際資本市場中心的新加坡，是遠東地區發展本國貨幣債券市場最為努力的國家。盡管新加坡歷來有很高的預算盈馀，過去兩年來政府還是不斷增加債券發行、并償付到期債券。這令新加坡政府證券市場逐步從流動資金的管理工具轉變為商業債券發行商的一個成熟楷模。與此同時，當局要求國內各個法定董事會發行債券(盡管它們有足夠的現金儲備)，并鼓勵(或者說是強迫)投資新加坡的外國公司發行新加坡元債券。

　　盡管有人抱怨，由此形成的債券市場帶有太多的人為因素，因而不大可能長久發展，但債券發行量還是飛速增長。推動外國公司發行新元債券的關鍵條件是1998年8月新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)的757號公告，該公告允許外國公司將債券發行收入兌換成其他更有用的貨幣。1998年，世界銀行[微博](World Bank)下屬個人融資機構���瓏�際金融公司(International Finance Corp)首次發行新元債券；自那以來，外國公司共發行并兌換了價值48億新元(28億美元)以上的新元債券。在30家左右利用過新加坡債券市場的外國發行公司中，有GE Capital和愛立信[微博](Ericsson，又譯易立信)這樣的重量級公司。

　　起初，一些外國公司對強迫它們通過既不成熟又不具流動性的新加坡外匯掉期市場兌換證券發行收入的規定有所保留。盡管新加坡當局并不很情愿把本國貨幣全球化，它們還是積極吸引外國公司進行外匯交易。據估計，每天市場交易量在4億到5億新元之間。盡管如此，外匯交易市場的流動性限制把債券發行量最高點限制在1.5億新元左右。

　　國內公司也積極參與債券市場：它們把籌來的資金用于遠東地區的投資和收購。僅今年第一季度，它們就發行了價值65億美元左右的債券，是同期外國公司發行額的10倍�！皣鴥裙�司將對這個市場的長遠發展起到關鍵作用，”新加坡主要本國貨幣債券管理公司萬國寶通(Citibank，又譯花旗銀行)負責固定收入市場的董事總經理辛西婭.童(Cynthia Teong)說。她說，優惠的稅收政策令企業選擇債券而不是銀行貸款作為融資渠道。

　　童還認為，新元債券的買方需求中期內會有所增長。國內存款率現在為2.5%左右，投資者迫切尋找更高的收益。新加坡日漸增長的基金管理公司、保險公司、私人銀行和現金充足的公司都大量買進了最近發行的債券。童預計，由于低水平的貸存比率促使國內銀行不斷把資金從發放貸款轉到買入債券上，它們也將發展成為債券的大買主。