日本的中央銀行日本銀行(Bank of Japan)因加息而引發的政治風暴已成為央行獨立性的最大挑戰，日本銀行在兩年前即獲得自治權。

　　盡管日本央行行長速水優(Masaru Hayami)一直表示將在周五召開的銀行理事會議上贊成加息，但執政黨自民黨(Liberal Democratic Party)的成員周三仍繼續向央行施加壓力，希望維持日本現有的零利率政策不變。

　　市場觀察家說，關于利率政策的討論正在兩極化，這使得央行不可能做到兩相保全。如果央行保持利率政策不變，可能會被公眾認為是屈服于政治壓力。但如果提高利率，則可能會引發新一輪的爭論。

　　美洲銀行(Bank of America)的貨幣策略師馬歇爾.吉特拉爾(Marshall Gittler)在給客戶的報告中寫道，這種公開的爭論挫傷了市場對日本制定貨幣政策的信心。如果日本銀行本月不能結束零利率政策，市場對央行獨立性的信心將消失殆盡。

　　爭論的一方是意志堅定的央行行長速水優。日本在立法通過央行獨立于大藏省后不久，即于1998年3月任命速水優執掌日本央行。速水優于周三強烈建議，此時是放棄銀行短期零利率政策的大好時機，稱在政府預計今年的經濟增長率為1%時仍堅持零利率政策是不合時宜的。日本為了阻止金融危機和經濟衰退于去年采取了零利率政策。

　　而對速水優持反對意見的是大藏省(Ministry of Finance)和多數日本高層政治要員，其中日本首相森喜朗(Yoshiro Mori)在周三的新聞發布會上就敦促日本銀行應謹慎行事。

　　一些立法者暗示，如果速水優能說服央行董事會多數成員同意加息，其后果將異常嚴重。自民黨律師Yoshimi Watanabe認為，速水優目前的地位已岌岌可危，這位律師已經和數位著名的私人經濟學家共同簽署了一份聲明，希望維持原有利率。

　　但其它人認為，此次爭論是對央行的良好考驗。

　　原央行銀行家Yasuhisa Shiozaki說，央行的獨立性已多次經受過考驗了，如果日本央行確信其措施的正確性，則應敢于冒風險而為之。