美林公司(Merrill Lynch)分析師亨利.布洛杰特(Henry Blodget)昨天下調了他所跟蹤的29只網絡股中11只股票的評級。布洛杰特是華爾街緊密追隨的網絡股權威之一。
此次評級下調之前,這些股票一直從其52周高點大幅下挫,其中Pets.com和Buy.com上 周五收盤價格較其52周高點相比,跌幅近90%。eToys下跌95%。
鑒于這些股票價格已大幅下跌,此次下調評級對投資者來說是否已為時已晚?
布洛杰特稱,純粹從股票表現的角度來講,確實是有些晚。他們本應在今年年初就下調評級。
在下調評級的同時,布洛杰特還稱,他正在重新制定其投資評級,但并不是重新制定網絡股的價格。他堅持表示,評級并不是對股市短期走向的預計。在一次采訪中,他說,他認為許多網絡公司第四財政季度收益強勁。人們不應當將此看作是對股價將進一步下挫的預測。
當然,網絡股下跌之后,下調評級的網絡股分析師并非僅布洛杰特一人。各類分析師傾向于推遲下調評級。
這提醒投資者,華爾街評級被夸大的問題比學術界更為嚴重。因為分析師所作評級中,有不足1%為賣出,投資者必須仔細研究分析師的評級。即便是不包含專業術語的評級也可能令人迷惑。美林公司的評級被分為中期和長期評級。最高評級為買進/買進(buy/buy, 1-1),即強烈建議買進;而中性/買進(neutral/buy, 3-1)則大致相當于持有的意思。
貨幣經理常常認為,將股票評級下調即表示對該股作出了消極的評價。布洛杰特下調評級的一些股票昨天下挫。Buy.com在那斯達克市場下午4時交易中下跌約59美分,跌幅為16%,至3.06美元;Webvan在那斯達克市場下跌38美分,跌幅為7.5%至4.63美元。
從技術面看,布洛杰特并沒有建議拋出這些股票中的任何一只。但對Barnesandnoble.com和eToys來說,布洛杰特確實是將對他們的評級直接下調至持有。這一評級聽來象是持有股票,即不買進也不賣出。但多數分析師和投資者認為,在這里持有即表示“默許”賣出。具有諷刺意味的是,因有關Barnesandnoble.com在電子圖書業務方面取得成功的報導,該股昨日從3.75美元大幅上漲至5.19美元。Etoys下跌13美分至4.13美元。
在昨日的評級變動中,布洛杰特對美國在線(America Online)和雅虎公司(Yahoo!)的評級為強烈建議買進。對亞馬遜[微博]公司(Amazon.com)評級仍舊保持在買進,但他曾在7月末下調了對亞馬遜公司的強烈建議買進評級。
布洛杰特為何現在下調評級?他說,近一年來,他對互聯網公司發表的書面評論越來越消極,但這些消極的評論并沒有在評級上表現出來。而現在網絡業正在趨于成熟,股票各自的走向也更為獨立。
最近幾個月,無論是強大的還是弱小的網絡公司股價均顯疲弱。道瓊斯互聯網綜合指數(Dow Jones Composite Internet Index)昨天上漲5%,但今年迄今為止該指數跌幅已超過29%,與3月份達到的峰值相比跌幅已超過44%。