□主持人：文武

　　科技股能走多高?

　　主持人：上周開(kāi)始我們就一直在討論科技股。從清華同方到清華紫光，再到昨日的全面開(kāi)花，科技股是不是真要再起一波行情?有一種觀點(diǎn)，科技股一旦起動(dòng)，上升空間至少要在40%左右，這種觀點(diǎn)能否成立?

　　成都證券莫春陽(yáng)：科技股之所以近期表現(xiàn)活躍，我認(rèn)為有以下幾個(gè)方面的原因：一、政策的支持。前期出臺(tái)的關(guān)于軟件與集成電路類(lèi)公司的優(yōu)惠政策雖然從定量的分析來(lái)看，對(duì)目前的上市公司業(yè)績(jī)影響不是很明顯，但至少表現(xiàn)了一種政策導(dǎo)向。二、開(kāi)放式基金出臺(tái)。開(kāi)放式基金與封閉式基金之間在投資思路與風(fēng)格上，應(yīng)該在許多方面“英雄所見(jiàn)略同”，科技類(lèi)股票應(yīng)是其組合中相當(dāng)重要的組成部分，市場(chǎng)上將開(kāi)放式基金出臺(tái)作為一個(gè)契機(jī)，提前炒作科技股就不難理解了。三、科技類(lèi)股票整體下調(diào)空間較大，存在技術(shù)性上揚(yáng)的要求。至于科技股能否上揚(yáng)40%以上，我認(rèn)為應(yīng)區(qū)別對(duì)待。個(gè)人比較傾向于四類(lèi)公司，一是網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)如中信國(guó)安、長(zhǎng)城電腦；二是新型電子原器件類(lèi)如東方鉭業(yè)、銅峰電子等；三是顯示器類(lèi)，如大顯股份；四是新興材料類(lèi)公司如凱樂(lè)股份等，總體上來(lái)看，今后一段時(shí)間內(nèi)，只要不出現(xiàn)大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這幾類(lèi)公司應(yīng)具備價(jià)值進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)，而電子商務(wù)類(lèi)的公司則界定為一種反彈更合適一些。科技股走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)分化，一些公司漲幅會(huì)超過(guò)40%，而對(duì)另一些公司來(lái)說(shuō)，40%應(yīng)是可望不可及的。

　　廣州新升王建立：近期以來(lái)科技股板塊風(fēng)起云涌并非師出無(wú)名，而是有備而來(lái)。首先，科技股啟動(dòng)具備政策基礎(chǔ)。7月12日，國(guó)務(wù)院頒布了《鼓勵(lì)軟件業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干問(wèn)題》的政策，對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)類(lèi)的上市公司提供了長(zhǎng)期走牛的基礎(chǔ)。同時(shí)又具備短線(xiàn)的炒作性。其次，高科技類(lèi)上市公司目前已經(jīng)脫離了單純的題材性炒作，業(yè)績(jī)明顯提高，科技股的上升具備了業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。第三，科技股板塊具備雄厚的資金后盾。從六月底基金公布投資組合來(lái)看，對(duì)于績(jī)優(yōu)科技股，投資基金非但沒(méi)有減倉(cāng)而且都有不同程度的加倉(cāng)，基金的大比例持股起到了鎖定市場(chǎng)籌碼的作用，形成推動(dòng)科技股崛起的導(dǎo)火索。綜合這幾個(gè)方面的因素完全可以證明科技股的行情正在孕育之中。科技股啟動(dòng)會(huì)上升40%，對(duì)于這觀點(diǎn)我個(gè)人并不同意。大家可以注意分析一下，本次的科技股行情和年初的那一波完全不同。經(jīng)歷了“雞犬升天”的網(wǎng)絡(luò)科技股行情后，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始冷靜，盲目跟風(fēng)已經(jīng)不復(fù)存在，志在挖掘科技股中的真金，因此這波科技股行情必然是一種分化的趨勢(shì)，真正的科技股才是熱點(diǎn)的中心。科技股啟動(dòng)則大盤(pán)見(jiàn)頂?

　　主持人：昨天還有一個(gè)現(xiàn)象就是科技股沖高時(shí)大盤(pán)反而調(diào)頭向下。科技股普遍價(jià)高權(quán)重，對(duì)指數(shù)影響及資金需求都較大，以往有人認(rèn)為，科技股啟動(dòng)就是行情進(jìn)入最后的瘋狂，你們?cè)趺纯催@個(gè)問(wèn)題?昨天的現(xiàn)象是否也反映了市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂(yōu)?

　　廣州新升王建立：周末科技股沖高而大盤(pán)反而掉頭向下，這反映了兩個(gè)問(wèn)題：第一，科技股剛剛啟動(dòng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)從低價(jià)重組概念向高科技板塊轉(zhuǎn)移，熱點(diǎn)切換必然有一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程，資金流向的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致大盤(pán)出現(xiàn)反復(fù)；第二，大盤(pán)遇到了真正的技術(shù)阻力，2000點(diǎn)對(duì)于市場(chǎng)而言?xún)H僅是一個(gè)心理關(guān)口，大盤(pán)的真正技術(shù)阻力位據(jù)我們的測(cè)算應(yīng)該在2054點(diǎn)，周末指數(shù)已經(jīng)接近這個(gè)點(diǎn)位，大盤(pán)出現(xiàn)反復(fù)也是一種正常的現(xiàn)象。與其說(shuō)市場(chǎng)對(duì)此比較擔(dān)憂(yōu)，還不如說(shuō)是市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)慢，從前期的低價(jià)重組股革命，到如今醞釀中的高價(jià)科技股風(fēng)潮，市場(chǎng)需要一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。同時(shí)熱點(diǎn)的切換也是一個(gè)資金流向轉(zhuǎn)變的過(guò)程，市場(chǎng)資金從低價(jià)股轉(zhuǎn)向高價(jià)科技股需要一定的時(shí)間。

　　成都證券莫春陽(yáng)：今年以來(lái)行情的演變有一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是板塊輪動(dòng)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。實(shí)際上從1600點(diǎn)開(kāi)始，主流板塊一直是以鋼鐵、石油為主的國(guó)企大盤(pán)股，而期間科技股基本處于冬眠狀態(tài)。前者之所以大幅上漲，上半年產(chǎn)品的大幅漲價(jià)是其重要原因之一，但從行業(yè)上分析，很難設(shè)想下半年還能在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上價(jià)格繼續(xù)大幅上揚(yáng)，除了部分可能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的公司外，下半年大盤(pán)股在未充分調(diào)整的情況下，炒作的基礎(chǔ)已有所削弱，而科技類(lèi)股票在上述大背景下應(yīng)逐步具備上揚(yáng)的基礎(chǔ)。這兩類(lèi)股票對(duì)大盤(pán)指數(shù)的影響均較大，大盤(pán)如何運(yùn)行，關(guān)鍵取決于這兩類(lèi)股票能否成功切換，個(gè)人認(rèn)為科技股上揚(yáng)的同時(shí)，國(guó)企大盤(pán)股保持低調(diào)，大盤(pán)進(jìn)入瘋狂的可能性就不大。但總體來(lái)講，就板塊而言科技股行情界定為反彈更合適一些，大盤(pán)在現(xiàn)階段調(diào)整的壓力比上揚(yáng)的動(dòng)力更大一些。空倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)時(shí)如何操作?

　　主持人：2000點(diǎn)突破后大盤(pán)振蕩有所加劇，無(wú)論滿(mǎn)倉(cāng)還是空倉(cāng)的投資人都有些坐立不安。目前市況下，空倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)的投資者應(yīng)如何操作?

　　成都證券莫春陽(yáng)：持空倉(cāng)或者滿(mǎn)倉(cāng)的策略是基于對(duì)大盤(pán)后市演變的判斷，筆者認(rèn)為，上述兩種策略目前都不可取。對(duì)大盤(pán)近期的演變，筆者認(rèn)為調(diào)整的壓力較大，故不能持有滿(mǎn)倉(cāng)；而調(diào)整的方式仍然可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化，持空倉(cāng)則會(huì)失掉一些機(jī)會(huì)。對(duì)幾大主流板塊筆者的觀點(diǎn)是國(guó)企大盤(pán)股總體調(diào)整壓力偏大，重組類(lèi)股票應(yīng)區(qū)別對(duì)待，科技類(lèi)股票總體上講應(yīng)持一種偏多的思路。對(duì)空倉(cāng)和滿(mǎn)倉(cāng)者而言，建議按這種思路并結(jié)合所持個(gè)股的技術(shù)特征分析調(diào)整倉(cāng)位，但總體倉(cāng)位以不超過(guò)50%為宜。

　　廣州新升王建立：在目前的市況之下，我敢肯定普通投資者的倉(cāng)位都集中在大盤(pán)國(guó)企股或者中低價(jià)重組概念之中，雖然說(shuō)科技股有很大的機(jī)會(huì)啟動(dòng)一波行情，但這波行情目前只不過(guò)是在孕育之中，大面積開(kāi)花結(jié)果還不成氣候。所以在2054點(diǎn)附近，我們建議投資者以減倉(cāng)為主，等待調(diào)整的機(jī)會(huì)，一旦科技股形成氣候就重錘出擊。

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