上周比較注目的是歐元的再度波動。從經濟發展趨勢和經濟表現來看，歐元區以及歐盟經濟增長明顯加快，最為樂觀的預測是歐洲經濟增長將達到4%。歐洲經濟雖然已經出現明顯的復蘇，但復蘇的勢頭仍然滯后于美國，因此導致歐元匯率的難以穩定和堅挺，貨幣信心明顯削弱。從經濟發展的外圍國際環境來分析，亞洲金融危機的緩解十分有利于歐洲的經濟復蘇，帶動出口的強勁增長，但資金信心卻相對受到分離，流向亞洲的趨勢加強，明顯制約歐洲資金的流入，前段亞洲匯率呈現跌幅，歐元相對處于穩定階段，而近日亞洲匯率趨穩，歐元則繼續顯跌。歐洲與美國的競爭明顯處于劣勢，而與亞洲競爭，歐洲具有較強的優勢，尤其歐洲金融優勢大大強于亞洲。因此，亞洲經濟的復蘇在某種程度上對歐洲經濟復蘇有所打壓。而歐元再度貶值的最為重要因素在于國際石油價格上漲所造成的歐洲通貨膨脹上升壓力。��

　　從亞洲貨幣匯率趨勢分析，亞洲金融危機風險的再現是市場爭論和關注的焦點。亞洲再現金融危機的可能性較小，目前，各國無論在金融風險意識和應對金融危機的能力上都有所上升，而且亞洲一些國家的經濟狀況已經明顯好于金融危機前，尤其是外匯儲備相對充裕、匯率采用浮動制，使其應對危機的實際能力和空間明顯增強，而利率水平的適度和股市狀況的改善都使其擁有應對危機的環境和能力，并對本國經濟具有較強的控制力。但亞洲金融波動將會再所難免，尤其是政治風波不斷、金融積重難返以及機制體制的不合理與不健全等，都會加大亞洲金融改革重組的難度，加大金融風險的出現，個別國家的金融風險將會明顯呈現，但整個區域性金融危機或風險出現的可能性較小。而更為重要的影響和因素在于美國受益之后風險轉移的需要———突出于美國的戰略遠見和炒作。��

　　眾所周知，美國是亞洲金融危機的最大收益者，也是亞洲金融危機援助的最大阻力，原因何在?一方面是自身經濟利益的需要，另一方面是牽制日本的考慮。美國經濟主導著世界經濟的發展趨勢，而美國經濟持續增長中的憂慮和壓力也在逐漸加大，連續十年的經濟增長周期加大了宏觀經濟調整的難度，而歐元的誕生又為美國主導世界經濟增加了競爭對手，美國正在努力穩定經濟和化解風險。但美國經濟的確存在過熱因素，同時國際環境正在悄然變化，使得美國相對有利于經濟“軟著陸”的國際空間減小，加之國內經濟壓力和矛盾的上升。��

　　亞洲經濟的好轉將會使日本直接受益，而目前美元兌日元匯率處于微妙階段，美國貨幣的主導需要疲軟的日元來支持美元的主導地位，同時也需要堅挺的日元來緩解美國貿易逆差的壓力，矛盾的心理和難以調整的政策，將會使美國利用亞洲問題來再次打擊日本。因為，日本經濟的復蘇正處于關鍵階段，外部環境———尤其是亞洲金融危機的緩解十分有利于日本經濟復蘇，而這樣將加大美國對日政策調整的難度，不利于美國經濟降溫和“軟著陸”的實施。

　　總之，未來全球貨幣匯率的走勢和貨幣政策的取向，將是外匯市場關注的焦點，并引導資金流向的變化。��(譚雅玲[微博])