專題摘要

中金公司認為，三季度公募基金債券持倉占比繼續抬升，股票持倉占比仍小幅下降；針對偏股型基金，股票倉位小幅上升并仍在高位，偏股型基金的發行仍相對低迷。結構上，高景氣賽道相對稀缺，成長風格表現不佳，機構降低TMT和高端制造等成長行業倉位，而消費領域倉位有所回升，機構對熱門賽道的持股集中度延續下降。向前看，市場經歷較大幅度的調整后，已計入較多偏悲觀的預期，隨著1萬億元特別國債推出，匯金公司在二級市場先后增持四大行和指數ETF，市場預期有望逐步改善，盡管短期市場走勢仍有不確定性，但伴隨政策層面積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部逐漸顯現，估值、情緒和投資者行為進一步呈現偏底部特征，對于后續表現不必悲觀，四季度仍是關鍵的政策窗口期。