螞蟻金服回應籌備科創板：密切關注 目前沒有上市時間表 每日經濟新聞 每經記者 肖樂    實習編輯 盧九安     螞蟻金服向《每日經濟新聞》記者回應表示，科創板是中國資本市場的重大制度創新，螞蟻金服作為一家創新型的科技企業，一直在密切關注。目前，螞蟻金服沒有上市時間表。 圖片來源：攝圖網 據看看新聞Knews報道，從全國兩會現場獲悉，有一位不愿透露姓名的全國政協委員表示，旗下投資的螞蟻金服正在籌備科創板，但根據科創板的速度，未必能趕上首批。 對此，螞蟻金服向《每日經濟新聞》記者回應表示，科創板是中國資本市場的重大制度創新，螞蟻金服作為一家創新型的科技企業，一直在密切關注。目前，螞蟻金服沒有上市時間表。 去年，螞蟻金服完成了140億美元融資，有各種版本的上市方案流傳，但均未獲得證實。 對于設立科創板并試點注冊制何時落地的問題，證監會副主席方星海3月7日表示：“目前科創板已經可以開門迎客了，各方面都在積極推進工作，只要發行人及中介機構準備工作順利，很快會有企業上市運作。” 《每日經濟新聞》記者注意到，螞蟻金服概念股午后集體沖高，健康元、君正集團、金字火腿、張江高科直沖漲停板，萬向德農有較大幅度上漲。[詳情]

　　本文來自全天候科技 作者|張超 編輯|安心 作為金融科技領域的一只“超級獨角獸”，螞蟻金服在哪里上市的問題一直備受市場關注。 3月11日，看看新聞Knews從全國兩會現場獲悉，有一位不愿透露姓名的全國政協委員表示，旗下投資的螞蟻金服正在籌備科創板，但根據科創板的速度，未必能趕上首批。 對此，螞蟻金服向全天候科技表示：科創板是中國資本市場的重大制度創新，螞蟻金服作為一家創新型的科技企業，一直在密切關注。目前，螞蟻金服沒有上市時間表。 科創板的設立為國內一批金融科技公司快速上市創造了新的渠道。有統計，截至2018年11月，國內完成C輪融資的金融科技公司至少有20家，其中最引人關注的就是螞蟻金服。 早在2016年，螞蟻金服就被看做是首批登陸在戰略新興板的巨頭之一。近年來，關于螞蟻金服上市計劃的傳言也是版本不一，但均未獲得官方證實。 公開資料顯示，螞蟻金服成立于2000年，2018年6月完成pre-IPO輪140億美元融資后，估值也攀升至1500億美元。隨后，英國《金融時報》在8月份曝出，螞蟻金服上市時間推遲到2019年以后。不過，螞蟻金服方面很快做出了回應，稱公司從來沒有制定過上市時間表，不存在推遲一說。 隨著科創版細則落地，首批登陸科創板的企業名單也被廣泛猜測，螞蟻金服作為金融科技領域的龍頭企業，多次出現在名單上。 但對于螞蟻金服登陸科創板一事，也有不同的聲音出現。洪泰基金創始人、洪泰資本控股董事長盛希泰就表示，對科創板的制度設計，還要深入研究，比如，一些市值數百億美元甚至上千億美元的巨無霸，是否適合科創板，要充分考慮科創板市場容量等問題。既不能越俎代庖的免責思維，又不能矯枉過正。[詳情]

　　 新京報訊（記者 陳鵬）兩會期間，一則關于螞蟻金服籌備科創板的消息引發關注。螞蟻金服方面3月11日向記者表示，科創板是中國資本市場的重大制度創新，螞蟻金服作為一家創新型的科技企業，一直在密切關注。目前，螞蟻金服沒有上市時間表。 11日上午，看看新聞報道稱，有一位不愿透露姓名的全國政協委員表示，旗下投資的螞蟻金服正在籌備科創板，但根據科創板的速度，未必能趕上首批。 新京報記者 陳鵬 編輯 劉曉陽 校對 何燕[詳情]

　　圖片來源：圖蟲創意 原標題：保險巨頭再投螞蟻金服！這次是太保壽險，重要的是四大險企都已入股 繼宣布與螞蟻金服合作推進稅延養老險后，中國太保再向螞蟻金服投資16億元。這意味著傳統保險巨頭牽手互聯網巨頭的步伐更進一步。 昨日（6月22日），中國太保集團旗下子公司中國太保壽險信息披露顯示，太保壽險與螞蟻金服已于5月29日簽訂股權投資協議，太保壽險投資螞蟻金服集團股權，投資金額約16億元。目前該計劃已處于實際出資階段。 在螞蟻金服于2015年7月和2016年4月完成的兩輪融資中，太保壽險亦分別投資約9億元和10億元。按螞蟻金服目前超1500億美元估值估算，太保壽險投資螞蟻金服浮盈已超37億元。 除太保壽險外，國壽、人保、新華保險亦不排除參與了本次投資。 累計投資約35億元 就在6月初，螞蟻金服剛宣布新一輪140億美元Pre-Ipo融資計劃。太保壽險此次投資或是該計劃的一部分。資金來源方面，太保壽險此次投資使用的是保險責任準備金，主要運用傳統險賬戶、分紅險賬戶保險資金一次性出資。 在螞蟻金服A輪120億融資中，太保壽險便參與其中，迄今三次投資累計金額約35億元。螞蟻金服股權亦可能是太保壽險最大的股權投資之一。 此次投資完成后，太保壽險權益類資產賬面余額占公司上季末總資產的13.45%，投資單一權益類資產的賬面余額占公司上季末總資產的0.39%，投資單一法人主體的賬面余額占公司上季末總資產的0.39%，符合《中國保監會關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》的相關規定。 太保壽險未披露投資螞蟻金服的股權比例，但按螞蟻金服逾千億元融資額計算，持股比例并不高。不過，對于正在實施數字化轉型的太保來說，投資螞蟻金服既是一種收益選擇，亦不排除有協同布局的綜合考量。 太保早在2010年便和阿里展開合作；2014年在天貓開設旗艦店；2015年9月，螞蟻金服推出互聯網推進器計劃，計劃在5年內幫助1000家金融機構進行新金融轉型，太保旗下子公司太保產險正是首批加入該計劃的20家公司之一。截至目前，太保和螞蟻金服在中小企業貸款履約保證保險、壽險保單貸款履約保證保險、票據抵押貸款履約保證險、征信的個人消費貸履約保證險等領域開展了廣泛合作。 今年6月15日，太保壽險與螞蟻金服保險平臺簽訂戰略合作協議，雙方宣布將發揮各自優勢，聯合推出稅延養老保險產品和系列服務。 螞蟻金服的優勢是在市場、技術和數據方面，太保在風險定價、風險管控和線下資源方面具有較強的核心能力。通在科技、產品、服務等方面深度合作，雙方在商業生態圈共建共享方面有可能實現1+1大于2的協同效應。 正如太保在宣布開展稅延養老保險合作時表示，太保壽險與螞蟻金服保險平臺強強聯手開啟戰略合作，有助于快速將稅延養老保險產品與服務推廣到適合的人群。 以下是太保壽險重要子公司及合營、聯營公司情況（截至一季度末）： 四大險企均已入股 螞蟻金服起步于 2004 年成立的支付寶。2014 年 10 月，螞蟻金服正式成立。根據國家企業信用信息公示系統，螞蟻金服23家股東中，除了云峰基金、春華資本等投資機構、“國字頭”背景的社保基金等，也有4家重量級保險系公司，分別是國壽集團、太平洋人壽、人保資本與新華人壽。 天眼查信息顯示，螞蟻金服2014年4月完成建信投資和人保資本的戰略融資，2015年5月由海爾資本參投2.19億元Pre-A輪融資。此后的幾輪融資中多次出現險企身影。 中國人壽與太保壽險一樣參與了螞蟻金服2015年7月、2016年的兩次增資擴股。新華人壽參與了螞蟻金服2015年7月的A輪融資。人保財險的投資方式是認購全資子公司人保資本設立的股權投資計劃。2015年6月，人保財險以9億元認購“人保資本-螞蟻金服股權投資計劃”，該計劃為人保資本設立并擔任受托管理人，資金投向為螞蟻金服的新增注冊資本，無固定投資期限，投資完成后人保資本持有螞蟻金服的部分股權。2016年，人保資本設立了“人保資本-螞蟻金服股權投資計劃（二期）”，不過未披露認購方。 此次螞蟻金服最新一輪融資投資方包含了原有股東和海內外資金，除太保壽險外，其他三大保險公司亦不排除參與了本次投資。不過，從整體投資情況來看，保險公司對螞蟻金服的投資均屬于財務投資。 險企延伸觸角，互聯網科技成重點 近年，通過設立或者收購等股權投資方式，保險公司的觸角伸向不動產、養老、健康、消費、教育咨詢等多個領域。在眾多領域中，互聯網科技正成為保險公司布局重點。 多位保險公司股權投資人士告訴券商中國記者，醫療、健康、養老、科技等產業正成為保險公司關注和投資熱點，主要原因如下：一是受到互聯網和信息科技沖擊，傳統保險運營流程和模式發生重大變化，保險公司在采取各種辦法應對轉型挑戰，設立科技公司是大、中型公司比較熱衷的方式；二是隨著老齡化社會到來，養老、健康產業機會大增，對于養老健康產業鏈上一環，保險公司有動力進行產業鏈延伸，以增強自身核心競爭力。 另一方面，BATJ等互聯網巨頭也在向保險滲透。以螞蟻金服為例，該公司投資了多個保險實體，同時在業務拓展上堅持以“保險科技”為連接器，與保險公司深度融合、互為生態，此前與保險公司深度合作并上線了許多產品，并推出的“定損寶”、“車險分”等平臺化技術服務。 以下為截至2017年底互聯網巨頭投資保險公司情況： 隨著金融巨頭向數字化轉型和互聯網巨頭充實金融屬性，兩者的競合關系也會越來考驗管理者智慧。 [詳情]

　　21世紀經濟報道 包慧 杭州報道 估值之爭 近期，螞蟻金服C輪融資估值已被上調至將近萬億人民幣，同時相繼有多家金融科技平臺獲得大筆融資。一個公司到底值多少錢？投資方與平臺之間都想用對自己最有利的估值方法進行計算，最終博弈出雙方利益的平衡點。本期為你介紹四種市場常見的估值方法，也為你深度分析螞蟻金服的五大業務情況。（曾芳） 螞蟻金服C輪融資估值已近一萬億人民幣。 巴克萊在其報告中解釋螞蟻估值上調為1550億美元的原因為三點：一是其線下支付在2017年3月同比過去一年增長7倍，這一快速發展勢頭還將持續。二是支付場景和金融服務將持續滲透，預計2019年其用戶會超過7億。三是螞蟻五類金融服務將提高消費者參與度，由此提高每用戶平均收入。 據此，巴克萊預計螞蟻金服的收入在2021年將達335億美元，復合增長率高達39%。然而，在中國移動支付市場存在非常劇烈的競爭情況和金融強監管趨勢下，市場對螞蟻金服39%的年增長率是否能實現存有疑問。 安信證券對螞蟻的估值是1645億美元，預期2019年利潤達到55億美元，30倍的市盈率是參照騰訊2019財年預計的30倍市盈率。按照機構的普遍預計，螞蟻金服估值已接近一萬億元人民幣。 回顧螞蟻發展的歷史，幾乎沒有錯過任何一個風口。如移動支付、沒有限制T+0規模的貨幣基金、沒有限制杠桿的現金貸和消費金融等。 監管或許會遲到，卻永遠不會缺席。這句話形容螞蟻金服們的發展歷程異常貼切。螞蟻金服的歷史核心風口業務都在面臨被監管整頓的態勢，支付斷直連、貨基限制規模、現金貸資產回表被限制杠桿……更重要的是，國家層面也開始對非金融公司控股金控集團的交叉風險有所警覺。雖然螞蟻金服表態不做金融做科技，但螞蟻金服被納入首批金融控股公司監管辦法試點名單也是事實。 強監管背景下，被納入金控集團監管必將增加合規成本，同時現金貸和消費金融等部分盈利支柱業務增長受限，這些負面影響在目前中外資投行對其估值計算模型中，都沒有看到。 另一方面，螞蟻金服大手筆在海內外頻繁進行投資，被投資公司的高成長可能性也在目前的估值中尚沒有得到體現。 21世紀經濟報道記者了解到，參與螞蟻金服此次最新融資的財務顧問團隊包括德意志銀行、花旗、中金、中信證券、摩根大通和摩根士丹利。 據一位接近交易的人士對21世紀經濟報道記者透露，參考同樣體量的融資而言，螞蟻金服的C輪融資進行得非常順利，海外投資者都很看好螞蟻金服的投資價值和發展空間。 萬億估值貴不貴？ 那么，螞蟻現在約1500億美元的估值合不合理？ 一位曾在A輪融資接到過螞蟻金服投資邀請的國有金融控股集團高層對21世紀經濟報道記者回憶，公司當初覺得看不懂沒有投，后來后悔到還為此專門成立一個投互金等新經濟板塊的基金，“當初愛理不理，現在高攀不起。國內的投資機構多數還是覺得這個價格（1500億美元）偏貴。” 螞蟻金服估值主要有三種估算方式： 第一，市盈率法（P/E倍數法），巴克萊預測螞蟻金服2019年盈利將達到55.3億美元，乘以相對保守的28倍市盈率，估值結果為1550億美金。安信預測2019年螞蟻金服凈利潤54.8億美元，乘以30倍市盈率得出螞蟻金服估值約為1645億美元。30倍則是參照騰訊2019年的市盈率倍數。 第二，平均用戶市值法，比如有券商將PayPal和騰訊每用戶市值分別平均值乘以70%得到螞蟻每用戶市值約307美元，乘以用戶數5.2億，得出螞蟻金服估值為1597億美元。 第三，分板塊疊加法。比如有券商將螞蟻主要業務進行拆分，再將各板塊估值疊加。 這些簡單的類比和疊加并不科學，比如說螞蟻定位是新興的金融科技公司，能否簡單地與處于成熟期的騰訊類比？此外，板塊之間的協同效應并不是簡單的加總，是有“乘法”的化學反應的。 但據接近螞蟻最新融資交易的人士對21世紀經濟報道記者透露，這一輪的投資者普遍認同的螞蟻金服的估值在1500億美元-1600億美元之間。 巴克萊報告稱，根據螞蟻金服管理層透露，截至2017年3月，大約有六千萬用戶使用了螞蟻的全部五項功能（支付、財富管理、融資、保險和芝麻信用）。巴克萊預計到2018年3月這個數據將超過1億。 政策風險和競爭壓力不可測算 在其核心入口業務支付上，支付寶并沒有絕對性的壟斷優勢。 “要觀察一個企業在行業中是否處于壟斷地位，首先要看它是否具有不可替代性，其次要看它是否有定價能力。這兩點支付寶都沒有。”一位第三方支付公司負責人對21世紀經濟報道記者分析，“支付寶不能用了，客戶還可以用微信支付等其它渠道代替，其次支付寶敢提價嗎？別說提價了，只要減少推廣和補貼力度，很多市場就被競爭對手搶去了。” 對于螞蟻最核心的業務支付，監管也是利空消息不斷。 央行牽頭成立網聯，要求支付機構在今年6月30日之前切斷直連銀行，線下靜態二維碼付款也被限制每人每天累計不超過500元的額度，并試點將客戶備付金全部集中存管至央行等等。“在央行宣布備付金試點全部集中上繳的會議上，支付寶和財付通的代表一句話也沒說。”一位參會的支付公司高層對21世紀經濟報道記者表示。 監管趨緊之外，手握10億用戶的騰訊微信支付對支付寶一直在步步緊逼，支付寶的增長態勢能否維持還待時間檢驗。 巴克萊預測，其它四項金融服務的高采用率也將推動螞蟻現有用戶的每用戶平均收入。其它金融服務是指支付之外的，融資、財富管理、保險、芝麻信用這四大塊業務。 融資是螞蟻金服近年來最賺錢的業務，包括花唄和借唄，由于監管在2017年底整頓現金貸和互聯網小貸，要求將小貸公司的ABS等表外資產納入表內統一監管，在2017年狂發累計逾三千億小貸ABS的“高杠桿”之路已經走不通。2017年底螞蟻金服對旗下兩家小貸公司大幅增資82億元，并進一步開放借唄和花唄業務。 在財富管理領域，余額寶這個具有里程碑意義的產品已經被監管限制“T+0” 的單日贖回限額，而這正是貨幣基金的核心競爭力之一，監管層還一并禁止了非銀機構任何方式的墊資行為。2016年底招財寶銷售僑興債出現違約后，招財寶已名存實亡，螞蟻金服官網上沒有招財寶的鏈接入口，其自身頁面也沒有產品可投資，只剩下余額寶、螞蟻財富等的鏈接展示。螞蟻財富主要代銷基金，但螞蟻用戶偏長尾，能否拼過天天基金和銀行還待觀察。 在保險領域，螞蟻除了控股國泰財險，參股眾安保險之外，其主要業務就是利用支付寶的流量優勢賣保險。螞蟻金服2016年控股的國泰財險成立10年仍在虧損，21世紀經濟報道記者了解到，螞蟻金服內部也對國泰財險評價很低。螞蟻參股的眾安保險上市不到一年，市值相比最高峰已跌去近半。眾安現在市值約700億人民幣，螞蟻持股約20%，可以計算出螞蟻持股的眾安保險市值約140億元人民幣，在其萬億估值中可忽略不計。 在信用業務上，央行牽頭的百行征信揭牌宣告芝麻信用也沒有了原本的想象空間，原在螞蟻金服排名靠前的副總裁、芝麻信用總經理胡滔已經去職，消失在官網公布的管理團隊名單中。2017年底，央行決定不再向包括芝麻信用在內的八家試點公司發放個人征信牌照。不發牌照，芝麻信用也可以在生活類方面提供數據服務，但不再能涉足金融類征信服務這一具有成熟商業模式和含金量的業務。 令人唏噓的是，胡滔在加盟螞蟻金服之前在招商銀行負責零售業務，在這兩年她的老東家招行已經成為銀行業金融科技轉型風向標。 技術領域競爭者眾 在技術這個螞蟻金服想要all in 的發力領域，不但競爭者眾，也很考驗公司的技術實力和整體服務水平，且需要探索創新的商業模式。螞蟻金服高管對21世紀經濟報道記者回應稱，公司還在探索新的商業模式，將會突破傳統的IT系統建設模式和甲方乙方買賣模式。 “我們服務了400多家銀行，但是在這么多銀行的招投標過程中，幾乎從來沒有正面遭遇過螞蟻金服們。”一位金融科技公司的副總裁對21世紀經濟報道記者表示其從沒把螞蟻金服等看做競爭對手。 “B2B的世界跟B2C的世界完全不同，螞蟻金服在其過去擅長的個人與小商戶領域的經驗在如今要輸出科技能力到金融機構上是否適用還有待實踐檢驗。”一位銀行系金融科技子公司人士評價稱，“從這個角度上來說，我們處于同一起跑線。” 但從另外一個角度來看，不正說明螞蟻在科技業務輸出領域增長空間很大嗎？對此，一位螞蟻金服的人士對此回應稱。 在2013年誕生余額寶之后，螞蟻再沒有一個類似爆款的創新里程碑式產品出現。對此，一位螞蟻金服高管對21世紀經濟報道記者表示，因為現在做開放平臺更強調賦能，在開放技術的同時提供很多運營、營銷和產品設計的經驗。 6月19日，螞蟻金服宣布全面開放產品、能力和技術，其中產品方面包括余額寶、借唄、花唄和小微企業貸款等，能力方面包括開放實名核身、信用、風控和會員運營能力等，在技術方面包括開放BaaS（區塊鏈平臺）、金融云、AI和安全等。 “采購螞蟻金融云的服務其實本質上說是花錢買流量和經驗。”一位小型城商行科技信息部門負責人對21世紀經濟報道記者表示。 螞蟻金服抓住政策紅利期上市的時間窗口似乎已經錯過。但好在，轉型為科技公司的高估值可以彌補這一損失，長遠來看反而是因禍得福。 （編輯：曾芳，如有意見或建議，請聯系：zengfang@21jingji.com）[詳情]

　　螞蟻金服140億美元融資背后 井賢棟：最興奮的不是這些錢 |新京報財訊 陳鵬 新京報快訊(記者陳鵬)隨著螞蟻金服新一輪140億美元融資落地，在眾多海外頂尖投資機構的追逐下，螞蟻金服的估值也一躍升至1500億美元。從估值看，ATM已取代BAT成互聯網行業三巨頭。6月8日下午，螞蟻金服董事長兼CEO井賢棟在接受新京報等媒體采訪時透露，本輪融資中投資者交流最多的是怎么幫助推動螞蟻金服全球化的進程，而在收入貢獻上，未來海外會慢慢成為“大頭”。 投資者交流最多的是幫助螞蟻全球化 6月8日，螞蟻金服宣布總金額為140億美元的新一輪融資，既包括來自國內投資者的人民幣資金，也包括了螞蟻金服旗下全資子公司螞蟻國際籌集的來自國際投資者的美元資金。 關于螞蟻金服此次的百億融資，此前坊間便有傳聞，但140億美元的融資金額高出市場猜測。而除了原有股東繼續跟投外，螞蟻金服的戰略投資者名單上也出現一些“新面孔”，且都是全球頂尖資本，包括新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、華平投資、加拿大養老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團、T. Rowe Price 旗下基金、凱雷投資集團、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等。 “螞蟻金服面臨全球發展的階段，需要得到更多國際上的伙伴、同行者，來一起開拓國際市場。讓我們最興奮的不是這些錢，是這么多人對我們使命和愿景的認同，一起加入我們的隊伍，共同推進全球普惠的進程，已經跳出了商業層面的考慮。”井賢棟說，此輪融資中，投資者交流最多的是怎么幫助螞蟻，一起推動全球化的進程。此外，每位投資人的資源都不一樣，比如對當地市場的認識，螞蟻金服往前走，能夠從中分享一些經驗。 對于融資背后的用途，螞蟻金服在公布融資消息時表示，本輪融資將主要用于支付寶的全球化拓展，自主科研投入和全球頂尖人才的招募，從而提升支付寶及其合作伙伴向全球消費者和小微企業提供普惠金融服務的能力。此外，資金也將用于培育新興市場的本地科技人才，助力當地的數字化轉型，讓普通民眾也能享受數字經濟帶來的紅利。 在此次釋放強烈的全球化愿景之前，技術輸出已成為螞蟻金融重要的收入板塊。有數據顯示，2017年螞蟻來自技術服務的收入占比由兩年前的14%升至34%。而談及全球化所帶來的收益預期，井賢棟說，“收入貢獻上，我覺得未來大頭會慢慢是海外。” 螞蟻金服沒有上市時間表 隨著螞蟻金服完成140億美元的融資，螞蟻金服的估值也一躍升至1500億美元。市場有人認為，1500億美元的估值也標志著在中國互聯網行業，ATM(阿里巴巴、騰訊、螞蟻金服)正式取代BAT，目前百度的市值在900億美元附近。 融資過后，外界也繼續關注螞蟻金服何時上市的話題。“沒有上市時間表”，井賢棟稱，上市只是發展中的一個階段，從來沒作為一個終極目標。“上市以后資本市場是有很多短期考核的東西，螞蟻金服更專注于長期的愿景和持續的價值創造，對比未來愿景，螞蟻金服才剛剛開始，有很多事情要做。會把很多面向未來愿景的基石夯實更實一點，時機成熟自然會上。” 在井賢棟看來，螞蟻金服的全球化不是事業群的全球化，是所有人的全球化，希望所有“螞蟻人”具有全球觀和全局觀。“全球化我總結出一個4G。一個是Global vision，即全球化視角，未來服務全球20億用戶;二是Global mindset——全球化思考，理解不同的需求;三是Global knowledge——全球化的知識，尊重文化差異，找到共同愿景;還有全球化的人才，也就是Global talent。” 近些年來，不少金融科技機構競相出海，除了服務出境的中國游客，和當地的金融機構合作成為另一條出海線路。井賢棟坦言，螞蟻金服全球化的非常重要部分走到本地，幫助本地發展出當地的“支付寶”、“螞蟻金服”，分享螞蟻金服的技術、風險管理經驗，真正幫助伙伴找到適合當地發展的路徑，這是一個挑戰。 編輯：劉喆[詳情]