文/新浪財經意見領袖專欄作家 曹中銘

　　科創板不僅肩負資本市場改革“試驗田”的重任，也應該成為中國的“微軟”、“谷歌”等創新企業的孵化器，這才是科創板設立的真正意義所在。從這個角度上講，需要嚴格審核標準，把好科創板的“入門關”，以提高科創板公司的質量，為中國的“微軟”、“谷歌”的誕生創造條件。

　　新股業績“變臉”，曾經是A股市場一道刺眼的風景。由于審核不嚴，把關不到位，此前市場上曾出現新股大面積“變臉”的現象，而少數新股則上演了快速“變臉”的一幕。如今，新股業績“變臉”的現象，也開始在科創板出現。特別是科創板公司優刻得，今年1月20日才掛牌，一個月后發布的2019業績快報顯示“變臉”。

　　實際上，科創板出現業績“變臉”的上市公司并非優刻得一家。據統計，截至目前，除新圖興科因疫情影響外，其余90家科創板公司均披露了2019年業績快報。其中，70家公司歸母凈利潤實現增長，其余20家公司則出現負增長。由于科創板去年7月22日正式開市，實際上也意味著這20家科創板公司上市后業績出現“變臉”。

　　這20家業績出現變臉的主要原因，主要包括加大研發投入、市場競爭加劇等方面。在眾多公司中，優刻得具有一定的代表性。根據該公司發布的業績快報，2019營收同比增長27.35%；實現歸屬于母公司的凈利潤同比下降72.71%，扣非凈利潤則同比下降92.84%。2019年570.75萬元的扣非凈利潤，幾乎只有2018年度7972.61萬元的一個零頭。因此，優刻得不僅“變臉”快，“變臉”的幅度也是非常之大。

　　90家公司中有20家業績“變臉”，相對于滬深主板、中小板與創業板，這一比例其實并不低。個人以為，科創板出現大范圍業績“變臉”現象，除了研發投入與競爭加劇拖累業績外，其他三個方面的原因同樣不可忽視。

　　一是科創板更加包容性的上市條件。與其他板塊不同，科創板設置了五套上市標準，考核指標涉及市值、營收、凈利潤、研發投入、現金流等。只要滿足其中的一套標準，即使是像業績虧損的澤璟制藥，也能成功在科創板掛牌。由于科創板對凈利潤的增長不作特別的要求，客觀上也為業績“變臉”埋下了伏筆。

　　二是在科創板掛牌的企業，為了達到上市的目的，并不能排除包裝粉飾業績的可能。像優刻得業績大幅下滑，市場就質疑其上市前燒錢刷用戶數據，以為其順利通過審核與注冊創造條件。

　　三是把關不嚴。滬深主板曾經存在新股上市把關不嚴的問題，最終也導致眾多業績“變臉”公司的出現。科創板新股的審核，其實也出現過把關不嚴的問題。比如恒安嘉新此前就通過了上交所上市委的審議，但注冊申請沒有獲得證監會的同意，也成為科創板注冊被否決的首單。在這一鬧劇中，上交所上市委就存在審核不嚴的問題。

　　科創板作為中國資本市場改革的“試驗田”，定位于高新技術產業與戰略性新興技術產業，該板塊在推進中國高新技術產業與戰略性新興技術產業發展所能發揮的作用顯然是不容置疑的。不過，科創板既然是資本市場多層次架構的一部分，既然掛牌企業通過資本市場融資，那么也就有回報其投資者的必要，否則，這一板塊的設立將變得沒有多大的意義。

　　因此，對于科創板而言，在關注掛牌公司定位的同時，科創板公司的質量與成長性同樣值得重點關注。即使科創板設置了五套上市衡量標準，也不能脫離這一初衷。基于此，上交所上市委在審核時，證監會在注冊時，同樣有必要重視這一問題。至少，那些偽高新技術企業，那些不符合在科創板掛牌的企業，應將其擋在科創板的大門之外。

　　而且，科創板不僅肩負資本市場改革“試驗田”的重任，也應該成為中國的“微軟”、“谷歌”等創新企業的孵化器，這才是科創板設立的真正意義所在。從這個角度上講，需要嚴格審核標準，把好科創板的“入門關”，以提高科創板公司的質量，為中國的“微軟”、“谷歌”的誕生創造條件。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)