文/新浪財經意見領袖專欄機構 富達國際

　　作者：富達國際首席執行官黎誠恩（Anne Richards）

　　美國幽默大師威爾·羅杰斯（Will Rogers）曾有這樣一句名言：“人類有史以來有三項偉大的發明——火、車輪和央行。”

　　羅杰斯大約是在一個世紀前發表這一觀點，而當前，央行較以往任何時候都更具有影響力。正如所有偉大的發明一樣，央行也在不斷發展演變、與時俱進，繼續對世界發揮影響力。

　　當前，人類正面對亟待全球共同合作解決的氣候問題。即使道阻且長，各國央行也必須再次改革，履行應對氣候問題的責任。央行可以通過改變干預資產市場的方式，助力減排步伐的加速，通過改變資產成本，來應對金融系統中隱藏的氣候風險。

　　從現有措施來看，各國央行目前普遍在使用壓力測試等工具，分析銀行系統能否承受化石燃料資產突發式重新定價所帶來的影響，希望確保經濟能夠以有序且不影響金融市場穩定性的方式，向更加可持續的發展模式過渡。

　　不過，雖然這些都是有益的實踐，但都只能算是前奏和序曲。氣候變化帶來的重大風險要求央行必須竭盡全力來助力全球向低碳經濟模式轉型，而且兵貴神速，采取更積極的措施已經刻不容緩。

　　與其等待各國政府就立法、投資計劃或碳稅方面達成共識，央行當下就可以立即采取行動，讓資金成本更準確地反映對氣候變化的影響，通過增加排放者的資金成本，同時降低減碳投資項目資金成本的方式，推動企業改變行為。

　　在財務影響方面，由于碳排放仍屬于無風險行為，因此排放者及其投資者無須為此付出任何成本，他們的行為嚴重破壞了地球環境，但財務成本卻由別人承擔。這最終會形成令人憂慮的套利情況：在投資者和輿論的鼓勵下，上市公司設法出售“骯臟資產”。不過部分資產或會被那些可以獲得低成本融資的私募基金買家搶購一空，結果社會環境毫無改善，全球達成減排目標仍遙遙無期。

　　回顧歷史，在2008年全球金融危機及歐洲債務危機等動蕩時期時，央行曾被迫增加應對措施，我們也可運用這些工具來推動全球早日達到凈零碳排放。為此，各國央行應該采取強有力的政策。

　　如果央行能夠推出直接貨幣政策——表現形式為目標明確的資產購買計劃和量化寬松措施，這將有助于降低綠色企業和創新項目的資金成本。

　　以歐洲央行當前的量化寬松措施為例，將其范圍擴大并把日漸盛行的綠色主權債券納入資產購買計劃之內，對于當局來說并非難事。此外，央行還可以增加綠色企業債券的配置比重，這能夠為補貼具有生態保護意識企業的資金成本，提供一項有效的工具。另外，央行可以通過個別獨立的企業債券購買計劃，例如將購買標準與公司的排放量掛鉤，助力改變排放者和投資者的行為。

　　事實上，只要當局釋放出政策方針轉變的信號，便足以為市場帶來重大影響。在實際推行任何量化寬松的資產購買計劃之前，投資者行為早已有所轉變。

　　另一方面，央行可以采取宏觀審慎政策，對碳排放活動提出附加資本要求。在完成壓力測試的基礎程序并制定適用于全球的綠色投資分類方法后，各國央行的下一步合理行動是考慮就銀行資本措施盡快建立“綠色”巴塞爾資本協議框架。

　　將于2023年推出的巴塞爾資本協議IV將包括有助于降低銀行危機風險的規則體系，從而減少國際監管套利的情況。這項有力的措施將在全球范圍內適用，并且可以立即實施，以應對商業活動帶來的生態風險。

　　在解決這種碳套利問題時，央行難免會面臨有關其指令、市場中立性和缺乏民主監察等難題。然而，氣候問題威脅已迫在眉睫，需要各方采取有力行動，而非繼續保持觀望態度。

　　盡管央行無法僅憑一己之力解決氣候問題，但正如前英國央行行長卡尼在六年前所說：“當氣候變化明顯威脅到金融市場穩定性時，那么可能為時已晚，無法補救。”

　　本文首發于英國《金融時報》

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