文/新浪財經北美特約 王晶

　　1997年10月20日，美國司法部指控微軟公司壟斷操作系統，將其瀏覽器和視窗操作系統非法捆綁銷售，由此拉開了一系列曠日持久的微軟反壟斷案，又稱微軟反托拉斯案。2002年11月，微軟與司法部達成妥協，和解協議包括阻止微軟參與可能損害到競爭者的排他性交易，微軟同意公開部分技術數據，令其競爭者可以在Windows上編寫應用程序等。對于當時這場一波三折且復雜異常的司法大戰，市場反響不一，有人認為是微軟取大獲全勝，因為其最終免遭分拆。但亦有觀點認為這是屬于企業和消費者的勝利。究竟誰贏得更多，也許華爾街可以說明白。在和解協議得到批準的當天，微軟股價大漲并帶動了其他科技股的股價。

　　圍繞在微軟身邊的反壟斷訴訟從未停止，無論是在亞洲還是歐盟，都接連指控微軟壟斷。只是，對微軟而言早已司空見慣的反壟斷訴訟也似乎從未影響其在市場的主導地位。“大魚吃小魚”在市場競爭中再平常不過，但與此同時，各國政府對科技巨頭的窮追猛打也從未有過松懈。

　　2020年10月6日，美國眾議員司法委員會公布了一份長達449頁的調查報告，經過其16個月的調查后，認定美國四大科技企業存在壟斷行為。10月20日，司法部和美國11個州對谷歌提起發壟斷訴訟，指控這家公司非法利用該市場壟斷地位打壓競爭對手。訴訟尚處于早期，雙方各執一詞。司法部認為，全美近90%的通用搜索引擎查詢都使用谷歌，而在移動設備上，比例更接近95%。谷歌通過每年向分銷商支付數十億美元，或已控制美國一般搜索市場約80%的搜索分銷渠道。這樣做的后果是，無人可以挑戰谷歌在搜索和搜索廣告領域的主導地位。谷歌則表示，這起訴訟存在嚴重漏洞，人們使用谷歌并非被迫，而是他們選擇這樣做。所以，這起訴訟不會對消費者有任何幫助。具體內容各大媒體早已詳盡爆出，不再此做闡述。

　　此次司法部的重拳出擊，是繼二十多年前打擊微軟后的首次針對科技巨擘的行動，也令微軟反壟斷案的“陳年往事”不斷被提及。人們希望能將當年這場訴訟和此次相提并論，通過微軟案來預判  的此次谷歌案的潛在結果，同時，這對于亦被美國政府認定存在壟斷的另外三大科技巨頭：臉書、亞馬遜和蘋果來說，也有借鑒作用。

　　谷歌和微軟的確具有一定程度的可比性。首先，都是美國科技巨擘，牢占市場大半壁江山。其次，這兩家從不缺被訴訟的經驗甚至是跨國訴訟。不過，由于時代背景的遷移，對谷歌反壟斷案的分析，也應放在當下來單獨分析。舉兩個分析方面。

　　第一，從股價而言，微軟股價在當年隨著和解協議獲批而漲近6%。而在本周二，谷歌母公司Alphabet股價亦在受到司法部反壟斷訴訟后不跌反漲，周三亦漲逾2%。不跌反漲的原因，源于司法部的訴訟并非突發，市場早已充分分析了谷歌在訴訟案中會面臨的風險。目前的普遍結論是，哪怕司法部最終獲勝，也不會扭轉谷歌在多個領域的市場領導地位。

　　對于股價的后續走勢，有觀點認為應該謹慎遠離，根據福布斯的分析，反壟斷訴訟可能將給包括谷歌在內的四大科技巨頭帶去逾2000億美元的風險。但也有觀點認為對谷歌母公司Alphabet的持股反而應從“買入”變為“強烈買入”，因為這起訴訟將成為司法部的失敗案例。今年迄今，Alphabet股價跑贏大盤，累計漲幅19%，而在過去5個交易日累計上漲1.61%。

　　第二，在美國總統大選的關鍵時期，有市場觀點認為司法部的起訴是政治姿態，因為參與起訴的全美11個州總檢察長均為共和黨，這或是共和黨爭奪選票的手段。關于對拆分科技巨頭表達，是兩黨都愿意使用的一步棋。

　　誠然，總統大選早已進入白熱化。司法部針對谷歌乃至其他三大科技巨頭的反壟斷訴訟無疑會貫穿大選直到下屆總統結果的出爐。若拜登擊敗川普獲勝，民主黨贏得參議院多數席位，對四大科技巨頭而言，或將陷入困境，因為這意味著更加嚴厲的反壟斷法，上升的被拆分風險，以及對收購行為的限制。10月初發布報告稱四大科技巨頭存在壟斷行為的眾議院就是由民主黨領導的。

　　今年美國總統大選將對歷史和經濟都構成巨大的影響，也包括四大科技巨頭在未來承擔風險的程度。若民主黨出勝，那么包括新能源、大麻等板塊料將表現強勁，其他板塊則會相對低迷，尤其是四大科技巨頭，后者將面對更大的被拆分風險。馬塞諸塞州參議員伊麗莎白-沃倫，和明尼蘇達州參議員艾米-克羅布查都曾將矛頭對準臉書和谷歌。伊麗莎白更表示，若民主黨贏得大選，那么制止這些巨擘的壟斷行為將成為當務之急。所以，若民主黨勝出，那么科技巨頭受到更為嚴苛審查和被訴訟的風險只增不減。

　　一個擁有良性商業循環的企業發展下去終會做大做強，但還要防止企業濫用主導地位，本就是很難平衡的矛盾。有經濟學家認為，傳統的反托拉斯法已經過時，現在應關注創新、消費者隱私、就業的影響。但我認為，反壟斷的目的就在于保護競爭而非競爭者，進而保護消費者利益。對于谷歌而言，其在包括搜索、廣告等各領域的壟斷地位是否早已損害了消費者，細想下我們使用谷歌搜索的每一個習慣和細節，答案或者已經不言而喻。

　　(本文作者介紹：《親歷紐交所》作者，華爾街媒體人)