文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家 盤(pán)和林

　　雖然暫時(shí)未見(jiàn)中國(guó)央行降息，但可以肯定地說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息既可以理解成為中國(guó)央行降息打開(kāi)了空間，也可以理解成增加了利率下調(diào)壓力。

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日17：00（北京時(shí)間3月16日凌晨5：00），美聯(lián)儲(chǔ)緊急宣布，將基準(zhǔn)利率降至接近零水平，并啟動(dòng)規(guī)模達(dá)7000億美元新一輪量化寬松，其中包括幾個(gè)月內(nèi)回購(gòu)至少5000億美元國(guó)債，增持至少2000億美元規(guī)模的抵押擔(dān)保證券，以應(yīng)對(duì)COVID-19病毒對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響。

　　富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)首席投資官Paras Anand認(rèn)為，首先，盡管美聯(lián)儲(chǔ)這一舉措有助于紓緩資本市場(chǎng)流動(dòng)性的壓力，但面對(duì)疫情影響生產(chǎn)所造成的經(jīng)濟(jì)損失日益擴(kuò)大，以減息及量寬來(lái)抵銷(xiāo)影響的作用有限。因此，預(yù)期美國(guó)及其他成熟經(jīng)濟(jì)體將在中期推出更多財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)。

　　筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次選擇一步到位的方式將利率降至零，主要目的是為了恢復(fù)市場(chǎng)的流動(dòng)性信心，避免將金融市場(chǎng)的恐慌情緒傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，盡可能降低疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。預(yù)計(jì)此輪降息及量化寬松將為美國(guó)股市、樓市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較為充足的流動(dòng)性，有助于拉動(dòng)內(nèi)需并形成寬松的市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)其他國(guó)家的央行或?qū)⒏S美聯(lián)儲(chǔ)的步伐進(jìn)一步降息，比如新西蘭央行已在16日宣布將基準(zhǔn)利率降低75個(gè)地點(diǎn)至0.25%。

　　3月16日，中國(guó)央行宣布開(kāi)展為期1年的中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標(biāo)利率3.15%，與此前持平。 3月16日央行開(kāi)展新作MLF但未降息，市場(chǎng)預(yù)期落空，這也使20日LPR變動(dòng)的前景變得更加不明朗。

　　一方面，以往LPR會(huì)一定程度上參考MLF利率，MLF利率按兵不動(dòng)降低了LPR下降的概率；但另一方面，央行于16日起實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金5500億，該政策有助于降低銀行負(fù)債端成本，資金成本的下降使得3月份一年期LPR下行概率增加，而無(wú)需通過(guò)MLF利率的引導(dǎo)，特別是央行還對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行額外降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，新一輪LPR報(bào)價(jià)中股份制銀行壓低報(bào)價(jià)的可能性進(jìn)一步增大，進(jìn)而LPR平均報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性增加。

　　盡管我國(guó)央行選擇暫時(shí)不跟隨，但不代表沒(méi)有后續(xù)貨幣政策的調(diào)整，央行貨幣政策司司長(zhǎng)在15日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，央行將繼續(xù)采取多種措施促進(jìn)貸款利率明顯下行，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這也加大了20日LPR下降的概率，但不排除央行采取調(diào)整存款基準(zhǔn)利率等其他方式降低資金成本。雖然暫時(shí)未見(jiàn)中國(guó)央行降息，但可以肯定地說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息既可以理解成為中國(guó)央行降息打開(kāi)了空間，也可以理解成增加了利率下調(diào)壓力。

　　(本文作者介紹：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng))