文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 徐高

　　2020年春節(jié)期間爆發(fā)的新型冠狀病毒肺炎疫情給我國經(jīng)濟帶來了明顯短期沖擊。受疫情影響，餐飲、旅游、文娛等需要人群聚集的商業(yè)活動大受影響。而隨著各地為防控疫情而推遲上班開學，疫情對工業(yè)生產(chǎn)部門的影響也在逐步顯現(xiàn)。不過，盡管疫情確實會讓我國今年1季度經(jīng)濟增長速度明顯下滑，但在得當?shù)恼邞獙χ拢咔榈呢撁嬗绊懩軌虮痪窒拊诙唐凇覈?jīng)濟增速在短期“蹲下”之后，將在疫情消退后“起跳”。

　　首先要看到，在全國范圍強有力的防控下，疫情發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)了向好趨勢。在2月3日創(chuàng)下了888人的高點之后，湖北省之外的日新增確診病例已經(jīng)連續(xù)6天下降。同期，湖北省的日新增確診病例也在趨勢性下降，已連續(xù)5天明顯低于2月4日的高點。在新增疑似病例、新增密切接觸者的數(shù)據(jù)上也能看到類似可喜的走勢。另一方面，全國范圍內(nèi)新增治愈病例正在快速上升。盡管接下來會有節(jié)后返城返工潮帶來的挑戰(zhàn)，相信疫情也會很快受到控制。

　　因為數(shù)據(jù)的缺失，目前還很難精確估計疫情對短期經(jīng)濟增長的負面沖擊程度，但相信幅度不會小。不過，因為決策者已經(jīng)注意到疫情對經(jīng)濟的沖擊、看到了疫情給經(jīng)濟帶來的風險，并正在采取有針對性的政策措施加以對沖，我國經(jīng)濟增長有望在1季度因疫情“蹲下”之后，在2季度“起跳”。

　　“起跳”部分來自疫情結(jié)束后經(jīng)濟活動的自發(fā)恢復。畢竟，疫情并不會完全消滅經(jīng)濟活動，而是讓很多經(jīng)濟活動被推遲。疫情過去之后，那些被抑制的經(jīng)濟活動會重新浮現(xiàn)出來，給經(jīng)濟增長帶來恢復性反彈。

　　但“起跳”更重要的原因來自經(jīng)濟政策的有效應對。在疫情爆發(fā)之前，我國持續(xù)處在產(chǎn)能過剩、需求不足的狀況下。這給我國利用經(jīng)濟政策對沖疫情沖擊創(chuàng)造了條件。因為盡管1季度會因為疫情而失去一些工作時間，未來可以通過產(chǎn)能利用率的提升來彌補這部分產(chǎn)出的損失。只要宏觀政策把這樣的條件利用起來，用針對性的措施防止疫情沖擊在經(jīng)濟中傳導和放大，疫情之后經(jīng)濟增長的“起跳”就值得期待。

　　疫情經(jīng)濟沖擊長期化的一條傳導路徑是對預期和信心的打擊。各方如果因為疫情爆發(fā)而對中國經(jīng)濟失去信心，就會抑制消費意愿和投資意愿，帶來悲觀預期的自我實現(xiàn)。不過，這方面的風險并不高。在抗擊疫情的戰(zhàn)役中，我國全國一盤棋的強大資源調(diào)動能力再次體現(xiàn)了出來。各地對湖北的支持、民間自發(fā)的捐助、以及海外華人的支持無不讓人振奮。而從截止到目前的政策信號來看，政府也并不會因為疫情的爆發(fā)而放棄今年全面建成小康社會的目標。這一目標將會給各界一顆重要的“定心丸”，起到支撐信心的重要作用。

　　疫情沖擊長期化的另一條傳導路徑是流動性危機。在疫情沖擊之下，不少實體經(jīng)濟企業(yè)將在資金鏈方面面臨很大壓力。這種壓力如果不能被及時化解，有可能導致大面積流動性危機，令企業(yè)大量倒閉。但很顯然，這一風險已經(jīng)為決策者所關(guān)注到。上周，人民銀行已經(jīng)向金融市場投放了大量基礎(chǔ)貨幣來穩(wěn)定市場。同時，金融監(jiān)管者還聯(lián)合發(fā)文，要求金融機構(gòu)加大對實體企業(yè)的融資支持。財政還會對部分貸款進行貼息，以降低受疫情影響較大企業(yè)的融資成本。此外，不少地方政府也出臺了支持企業(yè)（尤其是小微企業(yè)）的政策。在這些政策的作用下，金融市場和實體經(jīng)濟中的流動性危機應該可以避免，從而阻斷疫情沖擊向長期蔓延的一條重要路徑。

　　目前仍然處在疫情防控的關(guān)鍵時期，戰(zhàn)勝疫情是最重要的任務。而在疫情得到控制之后，政策應該會很快轉(zhuǎn)向?qū)_疫情的負面經(jīng)濟影響上來。更為寬松的財政政策（伴隨著財政赤字的擴大和地方政府融資的松綁），向?qū)嶓w經(jīng)濟更充裕的社會融資投放是可以預期的。在疫情沖擊長期傳導路徑被阻斷的情況下，這些經(jīng)濟增長的助推政策，加上經(jīng)濟在疫情后的自然復蘇動能，以及勢頭仍然良好的全球經(jīng)濟環(huán)境，會讓中國經(jīng)濟很快跳出疫情砸出的坑。

　　(本文作者介紹：中銀國際證券總裁助理、首席經(jīng)濟學家)