文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 溫彬 馮柏

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，3月官方制造業(yè)PMI為52%，預(yù)期為42.5%，前值為35.7%。

　　【點評】

　　——本月，制造業(yè)PMI在上月大幅下降之后，環(huán)比回升16.3個百分點至52%，重回榮枯線以上。主要是3月我國統(tǒng)籌推進新冠肺炎疫情防控與經(jīng)濟社會發(fā)展工作取得積極成效，逆周期調(diào)控日漸發(fā)揮效果，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況持續(xù)改善，經(jīng)濟景氣度開始回升。具體來看：

　　供給加快擴張。本月生產(chǎn)PMI達到54.1%，比上月提高26.3個百分點，顯示出生產(chǎn)加快。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會的信息顯示，湖北規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率已經(jīng)超過95%，全國規(guī)模以上企業(yè)平均開工率達到98.6%。高頻數(shù)據(jù)也顯示，全國高爐開工率達到65.88%，已經(jīng)高于去年同期1.24個百分點。

　　需求有所改善。新訂單PMI較上月回升22.7個百分點達到52%，顯示出需求不斷改善。進口PMI較上月回升16.5個百分點至48.4%，新出口訂單PMI較上月回升17.7個百分點至46.4%，進出口相關(guān)PMI仍然位于榮枯線之下，說明疫情在海外的加快蔓延，對貿(mào)易產(chǎn)生較大影響。

　　大中小型企業(yè)PMI都重回榮枯線之上。本月大中小型企業(yè)PMI為52.6%、51.5%和50.9%，較上月分別提高16.3個、16個和16.8個百分點。數(shù)據(jù)顯示，大中型企業(yè)復(fù)工率已經(jīng)達到96.6%，中小企業(yè)復(fù)工率也已達到76%，且3月日均升幅在1個百分點以上，說明企業(yè)經(jīng)營狀況與2月比發(fā)生了明顯的積極變化。

　　——本月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)擴張加快。非制造業(yè)PMI為52.3%，較上月提升22.7個百分點；服務(wù)業(yè)新訂單PMI為49.2%，回升至接近榮枯線水平。建筑業(yè)PMI達到55.1%，說明提高赤字率、加大地方債發(fā)行力度、發(fā)行特別國債等寬財政政策，對相關(guān)領(lǐng)域形成良好預(yù)期。

　　——綜合來看，本月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)都重回榮枯線之上，顯示出經(jīng)濟活動出現(xiàn)積極改善，但是僅僅依靠單月景氣指數(shù)的回升，不足以做出經(jīng)濟已經(jīng)回暖的判斷，還需繼續(xù)觀察經(jīng)濟的后續(xù)走勢變化。下階段仍要加大逆周期調(diào)控力度，金融、財政、就業(yè)政策要協(xié)調(diào)發(fā)力，打通復(fù)工復(fù)產(chǎn)各環(huán)節(jié)堵點，加大資金保障力度，切實降低實體經(jīng)濟融資成本，保證經(jīng)濟延續(xù)積極改善跡象，實現(xiàn)趨勢性好轉(zhuǎn)。

圖：PMI走勢

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)