2023 年 9 月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

　　事件：財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示：2023年9月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比下降1.3%，前值為下降4.6%；9月全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)5.2%，前值為增長(zhǎng)7.2%；1-9月，全國(guó)政府性基金收入累計(jì)同比下降15.7%，1-8月為下降15.0%；1-9月，全國(guó)政府性基金支出累計(jì)同比下降17.3%，1-8月為下降21.7%。

　　具體解讀如下：

　　一、9月經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)稅基改善，當(dāng)月一般公共預(yù)算收入同比降幅明顯收窄，稅收收入增速實(shí)現(xiàn)回正。

　　9月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比下降1.3%，降幅較上個(gè)月收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)，扣除留抵退稅因素后，同比降幅從上月的-7.8%收斂至-1.2%。其中，稅收收入同比從上月的-2.2%回正至0.9%。在扣除留抵退稅因素后，9月稅收收入同比增速回升至1.5%，較上月的-6.8%加快了8.3個(gè)百分點(diǎn)。可比口徑下，稅收收入同比在此前連續(xù)四個(gè)月負(fù)增后實(shí)現(xiàn)回正，顯示實(shí)際稅收收入表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。主要原因在于，9月經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度繼續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯回升，帶動(dòng)稅基改善。不過(guò)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然偏弱，加之8月以來(lái)，財(cái)政部等部門(mén)陸續(xù)延續(xù)、優(yōu)化、完善了一攬子減稅降費(fèi)政策，因此，9月一般公共預(yù)算收入仍未擺脫同比負(fù)增狀態(tài)。此外，9月非稅收入同比下降7.4%，已連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增，但降幅較上月的-15.0%明顯收窄。

　　分稅種看，9月增值稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅等主要稅種收入同比增速較8月均有所回升。其中，增值稅收入同比增速較上月小幅加快0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.0%，

　　扣除留抵退稅因素后，9月增值稅收入同比增長(zhǎng)1.0%，增速較前值-7.5%大幅回升；9月經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加PPI同比降幅收窄帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)改善，當(dāng)月企業(yè)所得稅收入同比增長(zhǎng)3.2%，增速較8月大幅回升20.0個(gè)百分點(diǎn)；9月消費(fèi)稅收入同比增速較上月提升31.1個(gè)百分點(diǎn)至35.3%，汽車(chē)購(gòu)置稅收入同比增速較上月加快9.8個(gè)百分點(diǎn)至32.4%，這兩個(gè)稅種收入高增，一方面受去年同期低基數(shù)影響，另一方面與8月、9月社零增速持續(xù)回升相印證——近期促消費(fèi)政策力度加大帶動(dòng)居民消費(fèi)回暖，其中汽車(chē)銷(xiāo)售在促消費(fèi)政策及車(chē)企促銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)下，迎來(lái)傳統(tǒng)旺季。

　　不過(guò)，受高基數(shù)和個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)提高影響，9月個(gè)人所得稅收入同比下降3.3%，增速低于前值3.8%。9月房地產(chǎn)相關(guān)的稅種收入同比增速較上月整體有所下滑，其中，契稅和土地增值稅等稅種收入增速明顯回落，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。此外，9月印花稅收入同比降幅從上月的-15.8%繼續(xù)擴(kuò)大至-42.6%，主因8月28日起證券交易印花稅減半征收入，加之近期股市下滑，交易量下降。

　　二、9月一般公共預(yù)算支出同比增速小幅回落，分項(xiàng)中民生類(lèi)支出受高基數(shù)影響增速普遍放緩，基建類(lèi)支出增速則有所加快，顯示在穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力背景下，預(yù)算內(nèi)支出對(duì)基建的支持力度邊際提升。

　　9月一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)5.2%，增速較上月放緩2.0個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)來(lái)看，民生類(lèi)支出方面，9月科技支出同比增速回正至35.5%，較上月大幅提升52.7個(gè)百分點(diǎn)，但受去年同期高基數(shù)影響，其他民生類(lèi)支出同比增速均有所回落，其中衛(wèi)生健康支出同比增速?gòu)纳显碌?.3%下降至-13.2%。不過(guò)，9月基建類(lèi)支出同比增速有所加快。當(dāng)月農(nóng)林水事務(wù)支出同比增速較上月加快5.3個(gè)百分點(diǎn)至10.1%，交通運(yùn)輸支出同比增速?gòu)纳蟼€(gè)月的6.8%加速至18.6%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出同比增速上升至8.5%（前值7.9%）。三項(xiàng)合計(jì)，9月基建類(lèi)支出同比增速為11.3%，較上月加快5.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力背景下，預(yù)算內(nèi)支出對(duì)基建的支持力度邊際提升。

　　三、9月政府性基金收入繼續(xù)受土地市場(chǎng)低迷拖累；專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，加之今年發(fā)行節(jié)奏與去年錯(cuò)位，9月當(dāng)月政府性基金支出同比大幅提速。

　　1-9月全國(guó)政府性基金收入累計(jì)同比下降15.7%，降幅較1-8月的-15.0%持續(xù)走闊。其中，9月當(dāng)月政府性基金收入同比下降20.4%，降幅較前值小幅擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中，作為政府性基金收入的主要構(gòu)成，土地市場(chǎng)持續(xù)低迷背景下，9月地方土地出讓收入同比延續(xù)兩位數(shù)負(fù)增，但降幅從上月的-22.2%小幅收窄至-21.3%。

　　支出方面，1-9月全國(guó)政府性基金支出累計(jì)同比下降17.3%，降幅較前值（-21.7%）有所收斂。其中，由于專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，加之今年發(fā)行節(jié)奏與去年錯(cuò)位，9月當(dāng)月政府性基金支出同比增長(zhǎng)26.1%，增速較上月顯著提升36.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　四、9月財(cái)政收支壓力加大，四季度財(cái)政短收對(duì)支出端發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的約束仍然存在，這或是增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債的重要原因。

　　從廣義財(cái)政視角（預(yù)算內(nèi)和政府性基金“兩本賬”合并計(jì)算）來(lái)看，根據(jù)我們的測(cè)算，9月廣義財(cái)政收入同比降幅較上月收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)至-6.7%，廣義財(cái)政支出同比增速較上月加快8.3個(gè)百分點(diǎn)至9.9%。這表明，9月財(cái)政收入端增長(zhǎng)依然乏力，財(cái)政支出端發(fā)力則較為明顯，財(cái)政收支壓力有所加大。預(yù)計(jì)四季度財(cái)政短收對(duì)支出端發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的約束仍然存在，這或是10月24日十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議決定調(diào)整2023年中央預(yù)算，在四季度增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債的重要原因。我們分析，這能有效緩解地方政府財(cái)政收支壓力，并使地方政府能夠在今年底、明年初拿出更多財(cái)政資源穩(wěn)增長(zhǎng)，其中包括保持基建投資增速處于較高水平，這是財(cái)政政策向穩(wěn)增長(zhǎng)方向發(fā)力的直接體現(xiàn)。

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　　(本文作者介紹：清華大學(xué)公共管理學(xué)博士，東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師。)