文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 莫開偉

　　央行及時(shí)發(fā)布兩道“昭示”，一方面是講政治，與中央政府保持一致，將支持民企和小微企業(yè)當(dāng)成自己義不容辭的職責(zé)；另一方面也是對(duì)民企和小微企業(yè)融資難、融資貴實(shí)際困難的積極回應(yīng)，為民企和小微企業(yè)送上“真金白銀”。

　　10月22日晚間，央行發(fā)布了兩條支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資的政策：一條是設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，支持民營(yíng)企業(yè)債券融資；另一條是增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

　　央行此時(shí)發(fā)布這兩道“昭示”，確實(shí)把準(zhǔn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脈搏，無(wú)異于給民企和小企企業(yè)送來(lái)了及時(shí)雨，不僅令民企和小微企業(yè)心生感激，也讓全社會(huì)對(duì)央行抱以高度贊許。央行當(dāng)真是“央媽”，難充分感知經(jīng)濟(jì)冷暖，給民企和小微企業(yè)雪中送炭，這個(gè)冬天注定是溫暖的，大量的民企和小微企業(yè)也會(huì)順利度過(guò)這個(gè)嚴(yán)寒的“冬天”。

　　當(dāng)前我國(guó)民企和小微企業(yè)存在的一個(gè)普遍問(wèn)題是融資難、融資貴困局沒(méi)有從根本上破局，加上股市萎靡不振、監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀行表外非標(biāo)業(yè)務(wù)的整治及并表，使得影子銀行被大大壓縮，民企和小微企業(yè)融資陷入了更加困難的局勢(shì)。今年以來(lái)民企從資本市場(chǎng)融資變得困難，也出現(xiàn)了到期債券違約頻現(xiàn)等問(wèn)題，使得一些民企和小微企業(yè)陷入了生死邊緣。如果對(duì)民企和小微企業(yè)的融資及債務(wù)問(wèn)題還不引起足夠重視，恐怕達(dá)到2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)十分困難；尤其一些民企和小微企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題還有可能導(dǎo)致局部性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)作用巨大，政府及金融部門有扶持和拯救的責(zé)任，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了我國(guó)50%以上的稅收、60%以上的GDP，提供了80%以上的就業(yè)崗位。科技創(chuàng)新方面，民營(yíng)企業(yè)專利數(shù)占我國(guó)專利總數(shù)的80%，占發(fā)明專利的60%，70%的新產(chǎn)品是民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造的，創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)離不開民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在傳統(tǒng)的制造業(yè)和新興的數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都取得了突出成績(jī)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，1992年全國(guó)民營(yíng)企業(yè)只有13.9萬(wàn)家，到2017年底民營(yíng)企業(yè)超過(guò)2700萬(wàn)家，個(gè)體工商戶超過(guò)6500萬(wàn)戶。國(guó)家工商管理局表示，我國(guó)在民營(yíng)企業(yè)中就業(yè)的人口達(dá)到3.1 億。

　　正是基于這些考量，國(guó)務(wù)院10月22日的常務(wù)會(huì)議再次給市場(chǎng)派發(fā)“定心丸”，由央行提供初始資金，為暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信。顯然，此次央行及時(shí)發(fā)布兩道“昭示”，一方面是講政治，與中央政府保持一致，將支持民企和小微企業(yè)當(dāng)成自己義不容辭的職責(zé)；另一方面也是對(duì)民企和小微企業(yè)融資難、融資貴實(shí)際困難的積極回應(yīng)，為民企和小微企業(yè)送上“真金白銀”。

　　而此次央行發(fā)布的兩道“昭示”到底能否奏效？回答這個(gè)問(wèn)題，我們先來(lái)看看兩大政策的具體內(nèi)容便可對(duì)其作用一目了然。

　　一方面，設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，支持民營(yíng)企業(yè)債券融資。所謂民企債券融資支持工具，是由央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持；條件成熟時(shí)可引入商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司資金自愿參與，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到困難，但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資。

　　從目前看，設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具將起到三方面作用：一是利用社會(huì)資源分擔(dān)民營(yíng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，使政府與銀行及擔(dān)保公司各方形成合作紐帶，共同來(lái)向民企分憂解愁，共同分擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)。可極大地利好裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。二是可有效降低企融資成本，因?yàn)閰⑴c各方可通過(guò)現(xiàn)代化技術(shù)的應(yīng)用來(lái)對(duì)民營(yíng)信貸服務(wù)管理成本進(jìn)行控制，并通過(guò)應(yīng)用系統(tǒng)革新整合、電子數(shù)據(jù)交換技術(shù)的應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的應(yīng)用等有效提高了金融服務(wù)效率，進(jìn)而使得管理成本隨之降低。同時(shí)，各種政策還可能更多在結(jié)構(gòu)調(diào)整上，比如進(jìn)一步拉長(zhǎng)流動(dòng)性期限結(jié)構(gòu)，壓縮信用利差和期限利差，降低民企和小微企業(yè)融資成本。三是可共同加強(qiáng)對(duì)民企資金運(yùn)作的監(jiān)管，確保民企資金運(yùn)用的真實(shí)性、流動(dòng)性和效益性，從而真正實(shí)現(xiàn)破除民企融資難的之目的。四是防范道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于扶持的企業(yè)，央行將與各省政府合作，協(xié)調(diào)企業(yè)積極制定自救計(jì)劃，改善經(jīng)營(yíng)管理，增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，并對(duì)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)進(jìn)行跟蹤和約束，引導(dǎo)民企建立規(guī)范的公司治理機(jī)制、財(cái)務(wù)管理和信息披露制度，積極瘦身自救，促進(jìn)民企經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)性改善。同時(shí)，由央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種市場(chǎng)化方式，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，可以釋放積極信號(hào)，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)債券投資信心，阻斷民營(yíng)企業(yè)股、債、貸信用收縮相互傳染，并帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)整體融資恢復(fù)。

　　另一方面，央行在今年6月增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平，充分發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。很明顯，增加再貸款1500億元可發(fā)揮重要作用：一是可加增強(qiáng)銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的支持力度，有利于更加推動(dòng)銀行金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)普惠金融服務(wù)，進(jìn)一步讓銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)落地、人員到位、專人專崗，真正有底氣將支持小微企業(yè)信貸規(guī)劃落到實(shí)處。二是有利于銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)暫時(shí)經(jīng)營(yíng)有困難，但產(chǎn)品有市場(chǎng)、項(xiàng)目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，繼續(xù)給予信貸運(yùn)動(dòng)，可從根本上遏制盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸等不良信貸傾向，讓大批小微企業(yè)能夠度過(guò)四季度的“寒冬”。 三是將更加有利改善民企與小微企業(yè)融資狀況，使銀行支付實(shí)體企業(yè)的貸款增量不斷提高，也會(huì)促使貸款利率下降和信貸結(jié)構(gòu)的更加優(yōu)化，更有利于促進(jìn)銀行對(duì)民企和小微企業(yè)信貸良性互動(dòng)機(jī)制的形成，提高銀行機(jī)構(gòu)對(duì)民企和小微企業(yè)支持的持續(xù)動(dòng)力。

　　但是僅有央行這兩道“昭示”還是不夠的，要讓民企和小微企業(yè)融資問(wèn)題得到真正解決，還需解決好兩大問(wèn)題：一是督促銀行金融機(jī)構(gòu)形成主動(dòng)支持民企和小微企業(yè)發(fā)展的信貸意識(shí)，消除信貸門第觀念，此次央行給錢、政府給宏觀方面的鼓勵(lì)政策，貸款由銀行自己決定，雖然增強(qiáng)了銀行機(jī)構(gòu)按市場(chǎng)規(guī)律來(lái)投放貸款的主動(dòng)權(quán)，但如果監(jiān)督不到位，可能會(huì)造成貸款再次流向國(guó)有大型企業(yè)的現(xiàn)象，使央行貨幣政策被打折扣，這是值得非常重視的問(wèn)題。二是進(jìn)一步營(yíng)造民企和小微企業(yè)生存與發(fā)展的寬松環(huán)境。主要是降低民企進(jìn)入國(guó)有壟斷領(lǐng)域的門檻，并提高民企入股國(guó)企的比例，讓民企有機(jī)會(huì)進(jìn)入能源、交通等領(lǐng)域與國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)，給民企拓寬生存發(fā)展通道；減少一切市場(chǎng)阻力，消除一切行政性、體制性障礙，消除一切歧視性政策措施，保護(hù)民企財(cái)產(chǎn)權(quán)和投資利益，讓民企敢于放心大膽地投資；進(jìn)一步落實(shí)好減稅降費(fèi)措施，切實(shí)減輕民企和小微企業(yè)負(fù)擔(dān)，為真正破解民企和小微企業(yè)融資難、融資貴難題奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　(本文作者介紹：知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)者)