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滬深股指自4月上旬見頂回落以來，目前已經歷長達5個月的下跌，本周大盤跌破1300點之后，各種力量正在產生深刻的變化，綜合各種因素分析，我們認為，當前市場波段性底部已基本探明，新一輪的反彈正在展開。理由如下：
其一，在市場環境方面，由8月31日證監會發布IPO詢價通知及暫停新股發行作為先導，9月14日，國務院召開的工作會議已經明確宣布將年初頒布的證券市場建議“九條意見”
的落實提上議事日程，在極弱勢的市場之中，政策面的“外部”促動因素已經出現，并促使市場在1300點之下再度形成“政策性底部”；
其二，圍繞“國九條”落實，在今后一段時間內，國家必然會有一系列實質性的措施陸續出臺。目前能夠預期的具體措施可能有：降低股票交易成本；擴大保險資金直接入市比例；適時推出指數交易基金；合理安排市場擴容節奏；提升市場對股權分置解決的信心預期等等。這些可能的措施將有助于市場信心的恢復，從而促使行情出現階段性回暖；
其三，在市場運行層面，大盤5個月下跌使得兩市股指回落至三年以來的低位區域并創下5年以來的新低，由股價回落與業績提升“雙重擠壓”，市場平均市盈率水平已大幅降低(有統計顯示目前處于10年以來的低位水平)，一大批個股跌破發行價甚至跌破凈資產值或法人股轉讓價格，使市場由“偏冷”轉化為“過冷”。這一背景與上述政策因素的促動相結合，使得市場容易產生回暖反彈行情。
上述三個方面的原因是我們判斷股指底部已經探明、后市將醞釀反彈的主要理由。但在性質上，短期來看，我們認為本輪的漲升仍將是一輪次中級別的反彈行情，而不可能形成反轉。
主要原因主要也體現在三個方面，一是宏觀調控短時內(至少04年內)難以結束，加息預息正在增強，上市公司業績增長由政策調控的“滯后效應”而亦可能在今后時間內做出反應，股市所依托的宏觀經濟環境成為制約因素；二是近幾年的演變使得市場對我國證券市場主要由股權分置所帶來的各種深層次矛盾的認識更加清晰，各方形成的共識是，這些深層次矛盾不能最終妥善解決，將繼續制約市場難有實質性的創新，股市也就難有真正意義上的大牛市行情；三是國際化趨勢日趨加速，在與國際“接軌”的過程中，我國股市各種因素所決定的上市公司的長期成長性、治理結構上的差距等，使得市場長期投資的理念難以最終形成，而我國股市與國際市場在股價方面存在的差異(如A股與H股的差異)也繼續成為制約行性的因素。
綜合上述各種因素進行分析，我們認為市場主要由政策因素再一次促動的反彈，在行情積弱回落幅度已深、人心思漲的市場格局之下，其反彈應有一定爆發力。這一行情性質在市場熱點運行方面的體現，可能表現為超跌品種反彈將是階段性的主流，行業上，那些宏觀調控沖擊不大、股價近年一直沒有較好表現的品種相對可能更多一些機會，如紡織、商貿、農業類股票等等。在操作策略上，我們建議在當前的區域內已可以適量作吸納持股方面的布局，積極介入，參與反彈行情。在個股選擇上，建議多關注超跌股、中小企業板塊以及主板中的新股、次新股，暫時回避機構或基金重倉股。以下是我們第一批重點推出的潛力股票品種。
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