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訪談:調整雖到位 反復仍難免

http://whmsebhyy.com 2004年09月13日 09:17 證券日報

訪談:調整雖到位反復仍難免

  □ 主持人:張穎

  特約嘉賓:銀河證券  陳 健

  北京首證 云清泉

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  下跌動力在減弱

  問:在五年鐵底一朝破。上周,被視為政策鐵底的1300點大關在不經意間輕松被擊穿。向下的空間已被打開,從盤面分析看,您認為目前市場處于什么樣的狀態?

  陳健:由于大盤以1270點刷新了自1999年6月以來的低點記錄,1300-1776大箱體終于被打破,不過在跌破1300點之后,恐慌盤并沒有明顯出現,所以殺跌動能仍沒有得到釋放,大盤重心繼續下移的趨勢仍將持續。

  此外目前均線系統呈現出典型的空頭排列,特別是20、30日均線一直成為大盤上檔的反壓,短期內立馬扭轉下跌趨勢的可能性并不大,因此大盤中期調整的趨勢仍將延續。

  云清泉:在藍籌龍頭股回升的帶動下,兩市周五小幅低開并再創新低后小幅回升且收于次高點,漲跌家數之比也發生逆轉,有利于多方,但成交額卻依然不足57億元的地量水平,全周弱勢下調態勢也十分明顯,預示近日弱勢整理格局尚難以改變。

  盤面觀察,兩市周末小幅回升的關鍵就在于近日拖累股指的部分藍籌股,尤其是龍頭股出現了企穩回升態勢,超級大盤藍籌股很大程度上左右了市場的走向,同時超跌反彈個股依然此起彼伏,且近日在儀征化纖(資訊 行情 論壇)等帶動下,紡織板塊也一直保持較活躍的姿態。

  盡管“超跌反彈”的持續能力一般都相對較差,反復的可能也相對大,但一定意義上卻說明市場活躍程度有所增加,或說目前不再具備持續下調的動力,個股或板塊的輪動則很可能導致近日再次出現橫盤整理走勢。

  弱勢尚難改變

  問:從目前大盤的K線圖上以及各技術指標中看,市場的重心在不斷下移,弱勢何時能改?

  云清泉:以日線分析,無論是從控制市場運行方向的時間來看,還是由拓展空間的力度判斷,兩市綜指都顯示空方在近日爭奪中占據非常明顯的優勢,而且5日均線由平走轉而加速下行,迫使股指頻創近年來新低,上證綜指的千三關口也無聲而破,市場信心再度遭受重創,短期內轉強的可能的確相當小。

  由運行節奏看,維持了兩天的窄幅整理之后,兩市周三開始出現加速下調之勢,周末慣性低開且繼續下探,但下調幅度卻出現了縮減跡象,使得近日“慢-快-慢”的運行節奏顯得十分清晰,這就意味著近日慢速運行的可能已大大增加,而慢速運行通常維持時間略長一些,也就是說,近日兩市漲跌幅度很可能都相對有限,即兩市本周可能再現“慢-快-慢”的韻律,其中快速運行則只是相對而言。

  僅就短線而言,兩市綜指周末都收出下影較長的陽十字星,下探低點恰位于月線布林下軌處,既說明下檔具有一定支撐,也表明短線已基本止跌企穩,但日線卻都形成很不穩定的“切入線”組合,顯示近日雖有望震蕩反彈,但短線反復的可能依然偏大。

  以周線分析,兩市綜指上周皆收出略帶下影、幾乎光頭的中陰線,周中心值即1299點和325.6點不僅橫跨實體構成反壓,而且較前周分別下降約2.5%和1.3%,說明市場重心短暫平穩后再次下沉,5周均線持續下行也表明空方中期優勢仍相當明顯。

  表面看,兩市顯得具有一定支撐,而上檔拋壓則幾乎為零,但實際上卻是多方根本無力組織有效的反擊,空方則如入無人之境,并不斷迫使股指創出新低,而這種周線形態通常也預示此后收陰的概率仍相當大,即近期走勢的確難以令人樂觀。

  等待時間之窗轉勢

  問:從技術上分析,您認為目前大盤指數在創出新低后,下一個技術支撐將會在什么時間和位置出現?

  陳健:目前眾多時間之窗皆顯示,中期真正止跌企穩的時間之窗最早可能將出現于今年的9月底或10月初。

  1、循環周期。滬綜指從1990年12月95低點開始存在21個月低點循環周期。而1311低點開始的新一輪循環低點周期指向2004年的9月底或10月初,這將可能構成新一輪行情開始的轉勢時間之窗,因此大盤有可能在10月份前后中期見底。

  2、江恩理論。江恩十分注重廿四節氣的轉勢作用,著名的“控制時間因素”就指出時間是決定市場走勢的最重要因素,而廿四節氣中的兩分即春分與秋分、兩至即夏至與冬至更是時間因素的重中之重,由于9月23日是秋分節氣,這是一個非常重要的轉勢時間之窗,不排除會出現重大的轉勢。

  3、時間之窗。自2002年6月1748高點開始,大盤中級調整往往皆為8個月,如1748高點-1311低點為8個月,1649高點-1307低點為8個月,顯示出8個月神奇數字時間之窗的威力,而1783高點到目前為止共運行了6個月,離8個月時間之窗還差2個月,因此從較長的時間之窗來看大盤調整仍未結束,不排除到11月份前后才真正見底。

  雖然中期見底仍有待時日,但大盤短期內繼續大幅下行的空間并不大,1250點下方將構筑短期的空頭陷阱。

  云清泉:技術上分析,8月中旬以來,兩市綜指相繼下破中期整理平臺,其量度調幅分別位于1275點和325點附近,其中深綜指率先完成了形態調幅,上證綜指周末也下探至1270點,雖說明形態自身的下調目標遲早要達到,并顯現了中期形態的殺傷力,但目前畢竟已相繼完成中期的量度調幅。

  從這層意義上說,兩市至今都已基本調整到位,也就是說,下探低點雖恰好位于或略微超過量度調幅,但此處無疑在技術上也具有十分明顯的支撐,即使不能成為后市的最低點,完成調幅后通常也都會有所修復,這就表明短線下調特別是深幅、持續下調的可能已非常小;同時,由于兩市近日下破短期平臺時成交量較小,無論是否有效破位,市場都很可能會出現反抽現象,這也是短線能夠反彈的一個重要的技術原因,盡管成交不足會限制反彈的整體力度,但所謂的大C浪調整現在無疑并不能成立,即形態調幅無疑比波浪分析更為可靠。

  綜上所述,兩市短線雖有望小幅反彈,但近日弱勢整理的可能依然非常大,估計本周兩市綜指阻力位于1300點和325點或上周中心值上下,而支撐則主要位于上周最低點附近。






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