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●藍(lán)籌股成為機(jī)構(gòu)博弈籌碼，短線不確定性依然較大
●政策面規(guī)范先行，利好預(yù)期受壓制
●量能不足，難以改變原有運(yùn)行格局
國際金融報(bào)特約作者 吳琪 發(fā)自北京
上周滬市大盤跌破多方苦心經(jīng)營的1300點(diǎn)防線，創(chuàng)下1999年6.24行情以來新低。上周五股指雖然有所回抽，但整體量能依然較弱，資金做多熱情有限，股指短線依然堪憂。
藍(lán)籌股成為機(jī)構(gòu)博弈籌碼
應(yīng)該說，本次股指擊穿1300點(diǎn)的主要?jiǎng)恿碜杂诖笮退{(lán)籌股的補(bǔ)跌，特別是權(quán)重非常大的中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等。
從目前來看，這些股票尚處在下跌途中，將繼續(xù)對股指構(gòu)成拖累。藍(lán)籌股下跌，主要因素有以下幾個(gè)方面：
開放式基金的贖回壓力。由于市場對未來預(yù)期普遍不佳，開放式基金的贖回壓力逐漸增加，主流資金被迫減持核心資產(chǎn)。
新股發(fā)行方式的改變。從參與討論的新股發(fā)行方案看，由于參與新故詢價(jià)的機(jī)構(gòu)可以參與部分新股的配售，配售方式又從比例預(yù)繳轉(zhuǎn)變成全額預(yù)繳，部分基金由此調(diào)整資金的持倉結(jié)構(gòu)。
藍(lán)籌股淪為機(jī)構(gòu)博弈的犧牲品。由于市場長期低迷，新股發(fā)行跌破發(fā)行價(jià)已不是什么新鮮事，寶鋼巨額融資壓力陡增，尤其是在藍(lán)籌股整體表現(xiàn)乏力的背景下。作為寶鋼主承銷的中金公司必須要為寶鋼增發(fā)不順利作出必要的準(zhǔn)備，以3元價(jià)格所包銷的1.7億配股所占資金顯然是最適合的。當(dāng)然也不排除機(jī)構(gòu)聯(lián)手打壓藍(lán)籌股為今后的寶鋼配售爭取更多的有利籌碼，如增發(fā)價(jià)格導(dǎo)致融資方式的改變等。從這個(gè)角度看，藍(lán)籌股已成為機(jī)構(gòu)博弈的犧牲品。
利好預(yù)期受壓制
近一段時(shí)間，管理層出臺(tái)的各項(xiàng)政策可謂不少：8月31日暫停發(fā)行新股，新股發(fā)行擬推行詢價(jià)制度；9月1日，中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》。明確表示，基金管理公司在發(fā)行貨幣市場基金時(shí)，不準(zhǔn)向投資者許諾最低收益；9月6日，媒體透露保險(xiǎn)資金投資股票市場的相關(guān)管理辦法已制定完成，保險(xiǎn)資金的直接入市范圍將有所拓寬；9月7日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)出通知,要求證券公司將自營結(jié)算備付金賬戶和客戶結(jié)算備付金賬戶分開，這是中國證監(jiān)會(huì)為進(jìn)一步加強(qiáng)客戶交易結(jié)算資金的管理工作,防止客戶資金被挪用而出臺(tái)的新措施。新股發(fā)行改革和保險(xiǎn)資金入市帶有明顯的利好成份，但也不缺進(jìn)一步完善制度的意味，與市場預(yù)期的利好相距甚遠(yuǎn)，剩下的兩則，規(guī)范色彩頗濃。
可見，管理層希望通過一定的利好刺激股市向好，但并不是純粹為了救市而救市，在規(guī)范中發(fā)展的意味十分明顯。減少行政干預(yù)，通過完善規(guī)則，讓市場按自己的規(guī)律運(yùn)行，可以說是目前管理層制定或出臺(tái)有關(guān)政策的主要基調(diào)，市場對政策利好預(yù)期的降低，制約股市向好。
難以改變原有運(yùn)行格局
上周四，股指雖然下破1300點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位，但兩市成交金額不到73億，只是較上一交易日略有放大，量能的相對不足，使得空方力量得不到有效宣泄，同時(shí)也表明市場并沒有因?yàn)槌霈F(xiàn)破位而增強(qiáng)承接力。上周五股指回抽過程中，僅放出53億的成交金額，表明絕大多數(shù)資金并沒有因?yàn)楣芍钙莆欢淖冇^望策略。在這樣的運(yùn)行格局中，股指維持原有運(yùn)行格局的可能性相當(dāng)大。
從短期市場環(huán)境來看，空方還是占據(jù)一定優(yōu)勢，如果多方不能在短期內(nèi)收復(fù)1300點(diǎn)失地，則該區(qū)域?qū)⒊蔀橹匾枇^(qū)域，屆時(shí)股指只能向下一個(gè)箱體尋求支撐，目前該箱體的中軌在1200點(diǎn)，下軌在1050點(diǎn)一帶。
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