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渤海投資研究所 周延
周四，滬深股指完成了一次驚世駭俗的大逆轉。雖然藍籌股的補跌拖動大盤直撲千三，并且盤中一度刷新了五年以來的低位記錄，但超跌科技、超跌旅游、超跌紡織等板塊的激情上攻一舉扭轉頹勢，大盤放量走高頑強的收出小陽。1300點關前、21周時間窗口，如此敏感點位與時段匯聚的時候，我們該怎樣看待藍籌的補跌與超跌股的暴漲呢？
“一”的“死亡”值得關注
大盤5、6、7月份的下挫過程中，一些基金重倉的藍籌股不但拒絕下跌反而逆勢而行，形成了市場中極為關注的“一九”現象。當許多市場人士正試圖論證這種現象將長期存在下去的時候，“一九”中的“一”來了一個“突然死亡”。從科技藍籌京東方(資訊 行情 論壇)、深天馬(資訊 行情 論壇)的突然下挫，到安泰集團(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)的高臺跳水，再到近兩天萬科(資訊 行情 論壇)A、長江電力(資訊 行情 論壇)的破位下行，藍籌股的補跌幾乎形成了輪動效應。由于這些個股對指數的影響巨大，他們在市場極度低迷之時的下挫對市場人氣的打擊可以說是巨大的。今日，也正是由于長江電力、中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)的下行帶動大盤創出五年以來的新低，藍籌補跌正成為市場關注的焦點。
藍籌補跌使底部愈發堅實
我們認為：正是“一九”現象中“一”的死亡，加速了大盤的筑底過程，藍籌股的補跌夯實了大盤的中期底部。從歷史上看，每一次大行情的起落都伴隨著“藍籌先漲，垃圾后漲；垃圾先跌，藍籌后跌”這種不變的漲跌特征。從心理學上看這是非常合理的。股指下跌初期，垃圾股由于沒有業績支撐，被投資者優先拋售；股指下跌的中后期，大多數投資者處于恐慌狀態，再好的業績也無法支撐股價。正所謂“多頭不死，空頭不止”，只有當市場中最為堅強的做多力量倒了下去，市場中已經再沒有任何堅定的“多頭”之時，才代表著“空頭”力量的消耗殆盡，大盤也就會迎來真正的轉機。隨著多頭旗幟長江電力的匍匐下行，市場中還有堅定的“多頭”嗎？
超跌股仍是反彈急先鋒
雖然藍籌股補跌，但以旅游、紡織、科技為首的超跌低價股在弱勢中依然表現活躍，可以說大盤今日的收紅超跌股功不可沒。從4月至7月的下跌行情來看，絕大多數個股都經歷了多輪次的殺跌、跳水的反復“空襲”，創出了幾年來的新低。但8月以來，很多基本面尚可的個股在長期下跌之后再度大幅暴跌，由恐慌造成的非理性成份顯而易見。我們認為超跌低價個股經過急跌后價值回歸，出現強烈反彈是市場的合理選擇。但由于參與其中的主力資金幾乎都是采取短線套利的盈利模式，因此超跌類股票近期的反彈極不穩定，“上竄下跳”并不能長時間帶動人氣，僅能充當先鋒角色，只有當大盤藍籌股卷土重來之際，大盤才能迎來真正的飆升。
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