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和訊信息 孫衛黨
周四上海市場再度創出了日成交量的新低，為35億元，深圳市場日成交也徘徊在低水平，成交量為25億元。從上揚的股票看，板塊熱點比前兩天更弱，盤中鋼鐵股有整體發力的意向，但大盤方向不明使其難有表現。而下跌的股票多是前兩天上漲的，反映出近期個股的活躍是短線資金所為，這種短線的炒作不可能使大盤扭轉頹勢，反而有可能增加新的壓力
。
一個個平衡不斷打破
從中長期發展角度來看，中國股市正處于原來的平衡被打破、新的平衡還沒有完全建立起來的時期。在這個時期中，投資人決不能只按原來固有的思維來認識市場，而必需從一個全新的角度來看待市場的發展與變化，否則很可能出現大的失誤。
目前，一批股票跌破了其凈資產值，兩元以下的股票數量在不斷的增加，一些股票從幾十元下跌到了幾元還不能止跌，這些現象都應是非常正常的結果，都是市場在尋找新的平衡過程中所作的必然選擇。
新股破發尋找新平衡
在市場一個個平衡被打破的背景下，目前新股賺錢的神話也開始破滅，這也預示著原來市場的一種平衡狀態的消失，因此市場也將尋找一個新的平衡。近期上市的新股蘇泊爾(資訊 行情 論壇)、宜華木業(資訊 行情 論壇)和美欣達(資訊 行情 論壇)，上市當天就跌破了發行價，使參與認購的股民還沒找到變現的機會就被套牢，這在中國股票的歷史上還是很少見的。對此，我們可以說是由于市場的過度低迷，但我們更相信這是市場發展的必然趨勢，是市場在建立新的平衡的必然選擇。
按照目前的價值理念，按照現有的市場發展慣性來看，后期相信還會有一批股票不僅僅是跌破發行價，而是上市之后就面臨著全面性的套牢。前期市場中談到的修改證券法，放開新股發行的價格，也是為了適應這一市場變化而不得已采取的辦法。除了新股的發行價放開外，預期新股配售的方式也很快就會改變，因為隨著新股上市后就跌破發行價，參與新股認購繳款的中簽者會減少，新股發行承銷商包銷股票的數量也會增加，無形中又會給經營壓力沉重的券商增加負擔。看來，只有改變目前市場采取的市值配售方式，盡量降低發行價格才能降低券商的承銷風險了。
“暗礁”遲早會水落石出
在市場變革中，市場的所有矛盾都會進一步暴露，也許，只有在矛盾的不斷沖突中才能尋找到破解的方法。
剛剛公布中報的哈藥集團(資訊 行情 論壇)，南方證券持有的流通股占總股本的比例竟然達到60.92%(占流通股的70%以上)，已大大超過了發出全面要約收購的限度(35%)，這下可讓投資人大開眼界了。從哈藥的走勢中可以看出，南方證券從2003年中期就開始一路減持，由此也可以想像南方證券最高時持有哈藥的數量有多大。不知市場中還有多少類似的潛伏在水下的“暗礁”，但可以肯定的是，這些“暗礁”遲早會水落石出，而且，隨著市場變革節奏的加快，其隱藏的時間也將十分有限。
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