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北京證券 吳琪
本周股指運(yùn)行可謂驚心動魄，周二創(chuàng)下本輪調(diào)整以來新低，周三又以迅雷不及掩耳之勢收復(fù)1400點(diǎn)，周四又被打回原形，股指大跌15點(diǎn)，重新回落到1400點(diǎn)下方，全周股指振幅明顯加大，顯示多空雙方分歧嚴(yán)重，我們認(rèn)為，從整體市場躁動不安的表現(xiàn)來看，中繼性反彈短線展開。
首先，本周個股表現(xiàn)明顯活躍，有利于市場人氣的恢復(fù)。本周個股表現(xiàn)可以說是自4月中旬調(diào)整以來最為活躍的，周一、周二以用友軟件(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)等為首的科技股以及中小企業(yè)板表現(xiàn)非常搶眼；周三藍(lán)籌股一改頹勢，像寶鋼、聯(lián)通等盤中漲幅一度超過9%、7%，著實(shí)讓人唏噓不已；周五，有色金屬如錫業(yè)股份(資訊 行情 論壇)、稀土高科(資訊 行情 論壇)；地產(chǎn)股如金豐投資(資訊 行情 論壇)、名流置業(yè)(資訊 行情 論壇)；農(nóng)業(yè)股如敦煌種業(yè)(資訊 行情 論壇)、亞華種業(yè)(資訊 行情 論壇)、北大荒(資訊 行情 論壇)以及一部分紡織類股票表現(xiàn)活躍，熱點(diǎn)范圍呈擴(kuò)大化趨勢。雖然熱點(diǎn)持續(xù)性差，但活躍個股范圍的擴(kuò)大及此起彼伏的市場表現(xiàn)，則非常有利于市場人氣的恢復(fù)，這就為反彈打下了一定的市場基礎(chǔ)。
其次，技術(shù)層面業(yè)也有助于反彈行情的產(chǎn)生。其一，從1999年迄今為止大盤五次下探1300點(diǎn)到1350點(diǎn)未破，給多方在此區(qū)域再度組織力量提供了強(qiáng)有力的心理支撐，并且該區(qū)域作為多方的重要防線，市場已基本達(dá)成共識，對后市的分歧只是發(fā)生在該區(qū)域究竟撐不撐得住這一層面上。其二，把歷史最高點(diǎn)2245點(diǎn)和此前2000年9月28日、2001年2月27日的兩個低點(diǎn)所形成的箱體作黃金分割，其2.382的位置也落在該區(qū)域，從而形成技術(shù)助多的局面。
第三，藍(lán)籌股再融資，短線有可能刺激大盤功利性上揚(yáng)。宏觀政策面的不確定，固然嚴(yán)重制約了股市中線表現(xiàn)，但隨著藍(lán)籌板塊在資本市場再融資高潮的掀起，大盤功利性上揚(yáng)的可能性大大提高了。最近，在周三表現(xiàn)突出的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)成為市場的焦點(diǎn)，有說該股要作為國有股減持試點(diǎn)企業(yè)，從寶鋼的股本結(jié)構(gòu)看，高達(dá)85%的國有股，減它百分之二三十甚至更多一點(diǎn)似乎無關(guān)痛癢。一來國家可以繼續(xù)做它的大股東，二來又可以籌到一筆建設(shè)資金，從這個角度看，好像也有可能；也有媒體說，寶鋼集團(tuán)正在謀劃整體上市，據(jù)測算，寶鋼集團(tuán)在寶鋼股份之外的鋼鐵資產(chǎn)價(jià)值200億元左右，為了實(shí)現(xiàn)整體上市，寶鋼股份必須再融資200億元左右。在寶鋼謀求海外籌資被否決的背景下，似乎只有A股市場華山一條路了。一時間，有所增發(fā)的、有所超常規(guī)配股的，也有說是發(fā)可轉(zhuǎn)債的。歸根結(jié)底就是要在A股市場融資。寶鋼融資之所以受到如此重視，一方面當(dāng)然與其數(shù)額巨大有關(guān)；另一方面也是市場最感興趣的就是它可能會以一種創(chuàng)新試點(diǎn)的方式進(jìn)行，對于此多空分歧嚴(yán)重，也促成了藍(lán)籌板塊的上躥下跳。對于有關(guān)寶鋼的種種傳聞我們在此不愿評述，但每一次二級市場出現(xiàn)大的融資事件，在真正實(shí)施階段，股市都不是最低迷的時刻，這卻是事實(shí)。遠(yuǎn)的如中石化，在其招股到上市這段時間，股指硬生生的在1900點(diǎn)一帶構(gòu)筑了一個平臺；近的如長江電力，2003年11月18日，該股上市，股指從1318點(diǎn)一路漲到了1780點(diǎn)上方；最近一次的聯(lián)通配股，在如此低迷的市況下，其配股繳款期的后半段也連續(xù)拉出了五連陽的走勢。因此我們認(rèn)為如果市場出現(xiàn)大規(guī)模的融資項(xiàng)目，則短線大盤反而會出現(xiàn)功利性反彈。
綜上所述，短線大盤出現(xiàn)了一定的積極因素，反彈為時不遠(yuǎn)。需要提醒的是，藍(lán)籌板塊由于遭到重倉再加上對該板塊擴(kuò)容的預(yù)期，其持續(xù)走強(qiáng)的條件尚不具備，濃厚的功利色彩決定了反彈難以持久，且高度有限，60日均線將很難逾越。股指的整體走勢恐怕還要經(jīng)歷一個反彈后再回抽的過程，投資者此間應(yīng)以調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)為主。
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