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和訊信息 王艷
雖然管理層將以股抵債當作利好推出，市場卻并不買帳，上周大盤再度收陰，市場重心繼續下移，這主要是市場認識存在較大分歧，管理層推出“以股抵債”的金融創新用心良苦，一方面可以解決大股東侵占上市公司資金的問題，理順上市公司的資產結構，另一方面也可以變相國有股減持，然而大部分投資者卻難以認同，畢竟以股抵債之后公司并未回流
現金、總資本額降低，而大股東仍然控股，不能保障以后不會發生類似的事，所以以股抵債概念在曇花一現之后迅速回落，反倒是內地機構有望直接投資香港債市的消息引起了市場的激烈反應，畢竟這意味著QDII可能實施，因此，本周伊始，大盤承接上周的弱勢繼續振蕩探底，盤中活躍個股短線行情居多，投資者往往追入便被套，以往的強勢股一跌再跌，不敢輕言見底，市場已經無法吸引新資金的參與，盤中超跌反彈的力量越來越弱，但在大盤下跌過程中，兩市量能迭創新低，顯示市場存在著一定惜售情緒。
從技術面來看，經過4個多月的連續調整，大盤一直缺乏一輪較大幅度的反彈，市場平均股價已低于1307點水平，個股大多存在超跌反彈的要求，只是數次反彈夭折和大盤藍籌股的疲軟動搖了市場信心，多方才難以找到突破口，因此周三早盤多方只是試探性的啟動了嚴重超跌，杠桿效應突出的兩市本地股，同時拉動部分業績不錯的超跌小盤次新股以激活市場人氣，但這并不足以提升市場信心，周三早盤量能并未顯著放大，直到午后寶鋼股份(資訊 行情 論壇)異軍突起才激發了市場的參與熱情，在寶鋼股份一度漲停的帶動下，大盤大舉反攻，突破30日均線，但30日均線作為長期以來的下降壓力線，對市場心理壓力極大，在近期逢高減磅的慣性思維作用下，大盤沖高回落，周四、周五也繼續展開盤整，這顯示目前市場人氣還未完全恢復。
盡管寶鋼股份的相關消息只是傳聞，但其二級市場表現卻極為引人注目，在大盤沖高回落之時連續三天放量上揚，換手接近15%，顯然有大資金在運作，這似乎說明經過前期的不斷調整倉位之后，機構投資者不再按兵不動，而是開始發掘個股機會，這幾天，都有個股漲停，并且表現出一定的延續性，與之前反彈迅速回落截然不同，這充分顯示目前市場在孕育機會。量子力學中有一條著名的海森堡測不準原理，對一個基本粒子的位置測量的精準度和對它的速度測量的精準度成反比，也就是說要對其中一個量策略準確必須以犧牲另一個量為前提，同時測量次數越多，粒子可能的變化就越小，股市似乎也是如此，對底部的點位和時機的判斷也可能出現類似情況，因為市場中充斥各種不同的參與者，每個人對市場都有不同的判斷，只有大能影響市場的大部分人達成一致時，市場的方向才可能確定，把握最低點的可能是一部分先知先覺的投資者，但他們將以犧牲時間為代價，只有當認同他們的投資者更多時，行情才有機會崛起并深化。
目前投資者心態謹慎，量能無法有效放大是制約市場的主要因素，受此影響，大盤還有可能出現反復，但個股活躍度的提高表明市場機會將越來越多，當多空雙方達成一致時，大盤也將出現一輪較大幅度的反彈，投資者應重點關注超跌低價股。
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