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北京證券 吳琪
周三股指運作可謂驚心動魄，正當不少咨詢機構建議投資者輕大盤，重個股，將投資重心從藍籌轉到小盤科技股身上時，鋼鐵、石化等基金重倉股卻演繹了一場絕地大反擊，滬指振幅達4.43%，不由的讓人想起2003年年初滬指在探底1311.67點后，在1月14日收出的振幅超過6%的長陽線，當時也是基金重倉股全線飄紅，隨后股指展開了較大級別的反彈，股指
一路運行到4月16日的1650點才告一段落，整體反彈幅度超過25%。這一次，同樣是基金重倉股強行發力，同樣是股指屢創新低，歷史能重演嗎？我們認為，從歷史的角度，這兩波行情有其相似之處，但歷史不可能簡單重復。
首先，兩次行情都是在市場極度低迷的背景下產生。從1999年底開始，在1310點到1350點一帶曾出現過四次較大級別的探底回升走勢，該區域作為一個重要支撐區域已得到市場的充分驗證。目前點位(最低探到1364點)已非常接近這一區域，從技術形態看已具備了一定的反彈基礎，在該區域走出反彈行情的機會還是相當大的。從這一角度看，歷史重演的幾率是相當大的。
其次，兩次行情市場環境有著本質的區別。這兩次行情的領頭品種都是基金重倉股，并且都是在藍籌股超跌的背景下產生。但前者是以價值發現為主打品牌，“核心資產”概念的提出，充分表明了價值投資的深入人心。但后者是在基金的“價值投資”遭到質疑，藍籌股節節敗退，遭到重創的市場環境下產生的，兩者顯然有著本質的區別，市場人氣不可同日而語。此外，起點也不盡相同，以比較有代表性的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和中國聯通(資訊 行情 論壇)為例，寶鋼在2003年1月14日的價位為4.20元，昨日最低價是6.17元；聯通當時的價格僅為2.79元，昨日最低為3.28元。此番，藍籌股再度走強，只剩下績優加超跌兩大理由，缺乏深入人心的新概念支撐，其市場基礎顯然值得懷疑。可見，反彈還任重道遠。
第三，從當天K線形態看，也有明顯差別。2003年1月14日當天收出的K線上影線極短，且尾盤時藍籌股并未出現頹勢，不是以最高價報收就是以次高價報收，中國聯通還以漲停收盤。而昨日藍籌股的走勢，雖然盤中不乏激情，但尾盤走軟，顯得底氣不足。在全天最高點一帶堆積的成交量，以及長長的上影線，使股指短線就面臨壓力，這似乎也預示著，反彈不能一蹴而就。
綜合而言，昨日基金重倉股的活躍表現，再次說明在1300點到1350點是一個相對安全區域。基金顯示出來的魄力，在一定程度上也能挽回一點市場對藍籌股的關注，尤其是在績優藍籌股補跌，科技股不斷活躍，市場注意力發生轉移的背景下。但其急功近利的表現和尾盤出現的不算太小的沽售籌碼，卻預示著重樹藍籌品牌還有相當難度。所以我們認為歷史會重復，但不會簡單重復，大級別反彈行情的條件尚不成熟，本次反彈在1450點就會遭到空方強力狙擊。
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