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周評--AB股冷暖世界互換角色
http://whmsebhyy.com 2001年02月23日 17:52 鑫牛證券網(wǎng)

  本周受B股入市新規(guī)定和退市制度這兩大政策作用,市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁,ST板塊先抑后揚,并出現(xiàn)分化走勢,大盤震蕩幅度較大,周四大盤曾一度跌破整數(shù)大關(guān)1900點,后半周大盤一直在年線下方運行,直到周五收盤時放量收在年線之上。隨著B股投資高潮的到來,短期內(nèi)低迷走勢有望有所改變,有利于底部整筑。

  本周一后市B股停市,實屬市場罕見。在B股向境內(nèi)居民開放政策出臺及相關(guān)規(guī)定準(zhǔn)備以前,首次采取停市措施,有利于三公原則的體現(xiàn),也顯示出管理層對市場監(jiān)管方法和力度的改善和提高。通過對該政策的解析,我們至少得到這樣一些啟示:規(guī)范證券市場的內(nèi)容涉及到多方面,不局限于A股市場;規(guī)范B股市場將為A、B股合并奠定市場基礎(chǔ),合并速度很可能快于市場的預(yù)期;管理層對規(guī)范市場有信心。B股向境內(nèi)居民開放后,將影響到證券市場的方方面面,其中對B股市場本身和A股市場的影響作用值得我們關(guān)注。就B股本身而言,目前兩市有限的市場規(guī)模(市值低于600億人民幣)相對許多倍于這個市值的境內(nèi)居民外匯存款來說,短期內(nèi)將嚴(yán)重稀缺。由于在兩個不同的市場價格差距極大,(目前B股市場平均市盈率在20倍以下,A股市場平均市盈率在50倍以上),對市場的誘惑力同樣極大,因此短期內(nèi)B股市場將發(fā)生一波波瀾壯闊的大行情,無量漲停的奇景將成為現(xiàn)實。經(jīng)過短時間的猛漲后,伴隨而來的將是大幅的震蕩。其結(jié)果就是在兌現(xiàn)和被套互換角色同時,B股市場重心將大幅提高,A、B股價格差距將大大縮小。當(dāng)然,要形成A、B價格倒掛的現(xiàn)象是不可能的,畢竟B股上漲的源動力在于A、B股價格差距。就A股市場而言。隨著投資者投資渠道和投資品種的擴大,原來比較單一的以A股市場為主要投資對象的景況將逐漸消失,A股市場特有的資金壟斷局面將被打破,如果上市公司質(zhì)量得不到提高,市場重心下移將成為現(xiàn)實。從兩個市場的連動作用來看,連動作用將大大增加。這種連動作用,從紐帶、橋梁和標(biāo)準(zhǔn)來看,含有B股的A股將發(fā)揮重要的功能;從資金來看,短期內(nèi)相互間的流通性不會很強,以后會逐漸增強;從價格水平標(biāo)準(zhǔn)來看,價格差距或者市盈率是最主要的作用者。總而言之,B股市場向境內(nèi)居民開放,在短期內(nèi)將提高B股市場重心,縮小AB市場的價格差距,并有助于A股市場走穩(wěn);從長期看,兩個市場的重心向中間靠擾,即B股市場重心大幅提高,A股市場重心有所下降,兩者間的價格差距大大縮小,并為合并打下基礎(chǔ)。

  對于投資者來說,當(dāng)前的首要任務(wù)是一方面要抓住B股的盈利機會,另一方面要避免暴漲后出現(xiàn)的市場風(fēng)險。短期內(nèi),投資者可用下三個標(biāo)準(zhǔn)去選擇B股:A股和B股價格比,從中選擇價格比大的B股;價格絕對值,越小的越要關(guān)注;近年來的漲幅,漲幅越小的,短期上升幅度越大。當(dāng)B股市場趨向平穩(wěn)時,應(yīng)該以成長性、市盈率這雙重標(biāo)準(zhǔn)來衡量股票質(zhì)地。雖然B股市場賺錢的誘惑力很大,但是真正能賺錢的還是B股市場的老股民或機構(gòu)投資者,因為對于一般新股民來說,難以在第一時間內(nèi)獲得籌碼,無論是開戶還是在漲停板掛單,都需要時間和機會,當(dāng)大家都能輕易買到時,也許大幅震蕩行情開始了。賺錢的機會要抓住,但千萬別忘了風(fēng)險。(國泰君安)




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