張衛星

　　中國股市中的“封建與階級”特性

　　股份制公理就是最簡單的“同股同價同權”，股份制倡導所有股份的公平平等，股份制最基本的基因就是“等號”。股份制公司就是按這個公理構建出的經濟組織形式，而股

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市不過是這種按股份制原理組建的公司的所有股票交易的地方而已。

　　“溢價邪說”因暗合了中國社會傳統的潛意識而橫行

　　為什么通行世界的“同價發行股票”的股份制基本公理，在中國怎么就被篡改成了“溢價發行”的邪說？為什么有那么多的股市經濟學詞匯在中國股市被篡改、被歪曲？為什么諸如“溢價發行股票”這樣的邪說至今還在股市實踐中危害社會投資者、危害我們國家的金融結構呢？是什么樣的土壤讓我們篡改出如此多的股票經濟學邪說呢？

　　中國的社會結構，幾千年來就一直是一個“階級社會”。從三皇五帝、唐宗宋祖，直到今朝。上下五千年里我們一直在中華大地上構建一個個“階級社會”。從“士、農、工、商”四民的劃分，到“九品官階”的劃分，是封建社會在構筑階級社會中所達到的極致。甚至今天我們在搞的中國特色的社會主義建設，城鎮農村的戶口制度差別，工人、干部的區別對待，對國家干部執行不同級別享受不同待遇的級別劃分等，依然沒有逃過“階級社會”的傳統模式。

　　我們引種自國外的股票市場就能例外嗎？股市就能破除這一切嗎？在我們這個誕生了“以人的出身劃分成份”與“九品官階待遇不同”的處處講究“階級”的中國社會里。在十幾年前剛改革開放的中國社會中，我們真的能夠建立在公理上講究“公平與平等”的股份制經濟嗎？能夠建立真正的“同股同權同價”的股票市場嗎？

　　股市是一個國家的經濟晴雨表，其實在中國也沒有出現例外，不過中國股市是中國的政治、經濟、社會、歷史等整體狀況的集合映射。我們很容易就能在當前中國股市的各個參與方中找到“股皇”、“股官”、“股霸”、“股吏”、“股民”的角色位置。

　　在中國股市剛設立時，由政府管理層掌握發行新股的額度分配，這些新股發行額度是在不同的國家部委手中分配和掌握。這種股票額度分配和2000年前戰國時代的諸侯封建食邑一方的利益分配是非常相似的，沒有誰質疑、懷疑和反對這種股票額度的諸侯(部委)封建(分配)，而是所有人都認為這是順理成章的事情。只有一個解釋就是5000年的民族、文化中的某些階級特性在我們種群的基因深處左右了當今的現實思想與行為。

　　所以我們只是在這種集體性的基因暗示下制造了一個“封建階級股票”的市場而已。這是幾千年來中國社會“階級”劃分的一種自然延續而已。“股市”這個外來物，非常不幸也沒有擺脫“階級特性”的這個烙印。

　　“溢價發行”的邪說結出了股權分置的惡果

　　所以許多人從傳統中國封建思維模式和計劃經濟的思維模式思考問題時，當然是看不懂“股票發行”的本質是發起人股東與社會公眾股東是“同價發行”，“公平與平等”是我們這個社會和傳統思維似乎不太認識的東西。而只有從狹隘的角度解讀出發起人股票市場價格與其財務價格可以“溢價”時。此時這個“溢價”才符合了我國傳統的思維習慣，符合了一些人潛意識中在西方股票市場中苦苦尋找的“階級”東西。

　　于是這個曲解的“溢價”就被賦予了重大使命，自然就被篡改出了“溢價發行”邪說，就理解順利成章的解讀出股份制公司可以“不同股不同價”，也就自然出現了“國有股、法人股”與“社會流通股”的類別股票區別！也就有了股份制公司里國有股、法人股的低價折股和社會流通股的高價入股的“階級”……。

　　當國有股、法人股與社會流通股的“成份”劃分完成，當不同股不同價的“階級股東”對公司入資完成后，此時的這一切才符合了一些人的潛意識和階級傳統思維，這個怪異的中國股市此時的一切，某些人才看起來如此的“完美”如此的“舒服”。

　　不得不承認“股權分置”的中國特色股票市場的誕生，是有著深刻的文化、歷史背景因素的。

　　“溢價邪說”的社會危害性已經彰顯

　　世界上的股份制公司的IPO本質都是“同價發行”，但在中國卻被篡改成了“溢價發行”，“溢價”的迷霧遮住了多少人的眼睛，而看不到“同價”的本質，“同價”還是“溢價”？這個中國股票經濟學的真理與謬誤之爭，是“日心說”與“地心說”之爭在中國經濟領域的一次翻版。

　　“溢價發行”的邪說首先從思想上愚弄了政府官員。政府官員不是經濟學家，不可能將這些細節的經濟學問題搞的十分透徹。政府官員正忙于國企改革，到處為錢的來源所發愁，此時的“溢價邪說”正好滿足政府的缺錢胃口，股票“溢價”似乎能夠從“空氣中溢出錢”來，所以大干快上要“溢價發行股票”以解國企之困。關閉地方“不規范”股票市場，集中一切社會資源來為這個“溢價”服務，這么好的“溢價”怎么能容許“溢”到別處呢？……。

　　“溢價邪說”其次毒害了經濟學界，“世界上都是溢價發行股票的”這一不容質疑的高聲判斷，令整個中國經濟學界噤若寒蟬，股份制除了“同股同權同價”以外還有“溢價”這樣高深莫測的圣經？大量的經濟學者不是質疑“溢價”理論的科學性，反而開始為“溢價”導致的中國股市各種怪現象尋找所謂經濟學的理論依據，不斷彌補到處失風漏雨的殘破的中國股票經濟學，更可怕的是將“溢價邪說”帶入大學課堂，給下一代進行“邪教”灌輸。

　　但此時我們不僅要問，這樣“不同股、不同價”的“溢價發行股票”，我們致股份制的公理“同股同權同價”于何地？從來無人正面回答過這個問題，只聽見某個角落里又一聲高叫：“世界上都是溢價發行股票的”……。

　　“溢價邪說”戕害最大的就是幾千萬戶的參與中國股市的各類大小機構與普通散戶投資者。中國股市一個壟斷的市場，只此一家別無分號。想投資就快來買這里“溢價發行”的具備“投資價值”的股票，幾千萬投資者拿著20000多億的真金白銀擠破頭買這個壟斷的“溢價發行”后“再溢價上市”的幾千萬張叫“股票”的東西。等到幾千萬各類證券投資者花了十幾年的時間，好不容易用真金白銀的人民幣買回了這個“溢價”再“溢價”的股票，卻被告之此時的“股票”變成了“泡沫”，于是又都被扔進中國股市這架龐大的老虎機里“狂擠泡沫”。

　　是誰將“泡沫”賣給了股民？是什么東西欺騙了股民購買了“泡沫”？有人稍有懷疑：國有股、法人股怎么與社會流通股“不同價”呢？怎么他們就那么便宜的入股上市公司？流通股怎么這樣高的價格呢？“世界股市都是溢價發行的，這你都不懂嗎？”這個聲音又從某個角落里以經濟學的面孔冒了出來。

　　“溢價”這個詞匯因為暗合了我們民族的某種潛意識和傳統思維后，被賦予了神圣的使命，適時和適勢的失控般地成為了中國股票經濟學邪說的教義，現在已經神圣到不容置疑了��？

　　清除“溢價發行”余毒，解開“股權分置”死結

　　“溢價發行股票”之說危害甚廣，毒害的人極多！決不是我發表了幾篇文章就能徹底消除這個“邪說”的危害。

　　在未來的時間里，我們會不斷看到有人跳出來大肆宣揚什么：“股票溢價發行是世界通行規則”的邪說。為“不同股、不同價”的“股權分置”侵占股民利益尋找基礎理論的靠山，為“股權分置”的大肆圈錢的陋行來粉飾詭辯。這時我們所有人就要小心了，必須睜大眼睛開動腦筋，揭穿他的“溢價發行”的經濟學邪教。

　　當前中國股市諸多問題的產生都可追溯到“溢價發行”這個基礎理論邪說的貽害。“股權分置”問題為什么遲遲得不到妥善解決，原因就是“溢價發行”邪說余毒沒有肅清。從世界發展的角度看，但凡破除了束縛人們思維的歪理邪說以后，人類的理論認識和社會發展都有了一個極大的進步。只有破除“溢價發行股票”這個中國股市最大的經濟學邪教，清除“溢價發行”邪說的毒害，消除中國股市股票發行的溢價階級性，才能解決困擾中國股市的“股權分置”問題，中國股市在未來才能得到更大的發展與進步。(完)

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