|
鐘荷
近日，中國證監會主席尚福林再次呼吁：“我國證券業的發展正處在一個關鍵時期，實現證券業的持續健康發展，我們更加需要在改革創新上下功夫。” 顯然用“股轉債”來解決大股東占款的舉措屬于創新之列。創新是好事，但一定要尊重證券市場公正、公平、公開的原則。明天就是第一家“股轉債”試點上市公司電廣傳媒(資訊 行情 論壇)開臨時股東
大會，表決“股轉債”方案的日子了。但各方人士對此方案還是不時的提出異議。
電廣傳媒的“股轉債”方案一再強調，保護中小股東權益，公平合理的解決大股東占款問題，電廣傳媒也做了很多努力。但盡管轉股價格接近凈資產，但市場仍有聲音聲討大股東抽逃資金和逃避還款責任的問題，畢竟是5.39億的真金白銀消失了。明天的大會即使會通過這個方案，中小股東可能也是心有不甘。他們畢竟是沒有其他的方案可以選。但如果該方案通過，必將影響今后其他上市公司“股轉債”形式。怎樣做到更公平呢？筆者認為，該方案如果再補充一條保護上市公司利益的條款，提出異議的一方也就放心了。
這個條款就是：大股東公司以后要用每年凈利潤的20%以現金的形式再投資上市公司，直到原有的債務額還清。可以采取以凈資產價格購買法人股或以固定某日的市場價購買流通股兩種再投資方式。這樣可以部分甚至全部的收回欠款，也從根本上杜絕了大股東再次侵占上市公司資產的問題。即使是大股東公司年年虧損，收不回欠款，也只能說明采用“股轉債”形式還款的正確性。
有人也許會問，這樣做對大股東公平嗎？當然是公平的，欠債還錢的道理誰都知道，懲罰性的意圖也有了體現。而且大股東可以選擇兩種再投資方式，以凈資產買法人股是與目前“股轉債”方案定價是一致的。但考慮到股權流通的問題，增加部分流通股，經過一段鎖定期后流通，大股東也許還會賺到市場的差價。那增加的流通股會給市場造成壓力嗎？顯然不會，這是大股東的投資行為，對流通股股東只有益處，且每年的數量也不會太多。
那有人會說了，大股東要是知道欠款早晚要還，就更不會采用“股轉債”形式還款了。這就需要國家制定“股轉債”配套的規定，強制對一些大股東占款嚴重的上市公司實行“股轉債”。例如可以規定，占款超過1億或占款3年仍未歸還的實行強制措施。
另外，為了完全杜絕大股東公司惡意占用上市公司資金，應該把責任落實到個人的處罰，因為惡意占用上市公司資金是出于個人私利，如果這些人知道這樣做的后果也會牽涉到自己的話，也就會出于保護自己的私利而不去做違規的事情了。據悉，針對"以股抵債"試點工作，證監會和國資委制定了嚴格、有效的監管措施。有關負責人表示，對于2003年8月28日，即《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》(即56號文)發布后,違規形成的"侵占"問題，監管部門將依法追究直接責任人的違規責任，公司和其他股東可以通過司法程序提起民事賠償訴訟。
筆者相信，給電廣傳媒“股轉債”方案補充上這一條，對惡意占用上市公司資金問題是治標又治本了。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。
| 
