山莊：投資策略--把握短線獲利機(jī)會(huì)

　　不是因?yàn)橘I進(jìn)才能獲利，而是因?yàn)榘盐諟?zhǔn)確賣出機(jī)會(huì)才能獲利；也不是因?yàn)槎叹�賣出就不認(rèn)為是牛市，而是認(rèn)準(zhǔn)牛市要把節(jié)拍作的更長。現(xiàn)時(shí)大盤碎步慢走的逼空形態(tài)已經(jīng)發(fā)出多種短線調(diào)整信號(hào)，把握獲利機(jī)遇，作好“高拋低吸”才是套牢者更好降低成本的首要方式。

　　調(diào)整信號(hào)一：從不同時(shí)間下看市場言論對(duì)股市產(chǎn)生的不同影響

　　2月2日國務(wù)院發(fā)布《9點(diǎn)意見》，其中“大力發(fā)展資本市場是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對(duì)我國實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)20年國民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義”這句帶有計(jì)劃性語言，至少表達(dá)了對(duì)股市在近一段時(shí)間內(nèi)，要為實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)為發(fā)展資本證券市場作出它應(yīng)有的作用。

　　因?yàn)槿ツ旯墒锌偸兄党�過4萬億，約占國民經(jīng)濟(jì)GDP值43%。其股市對(duì)國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的影響即權(quán)重絕不是小數(shù)，如今再看本綱領(lǐng)文獻(xiàn)就會(huì)感到，“充分認(rèn)識(shí)大力發(fā)展資本市場”與2001年股市進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)性調(diào)整”在不同時(shí)間下的政策語言是不一樣的，而現(xiàn)行政策有為現(xiàn)階段股市在制造牛市并提供寬松的炒做氣氛(肯定牛市)。

　　所以我們不難找到該文獻(xiàn)倡導(dǎo)牛市精華的言論

　　“要認(rèn)清形勢，抓住機(jī)遇，轉(zhuǎn)變觀念，大力發(fā)展資本市場，提高直接融資比例，創(chuàng)造和培育良好的投資環(huán)境，充分發(fā)揮資本市場在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善公司治理結(jié)構(gòu)等方面的作用”；

　　“要更大程度發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能，將社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資。”

　　“拓寬證券公司融資渠道，繼續(xù)支持符合條件的證券公司公開發(fā)行股票或發(fā)行債券籌集長期資金。完善證券公司質(zhì)押貸款及進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理辦法……。”

　　“鼓勵(lì)合規(guī)資金入市。繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金。支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會(huì)保障基金，企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等投入資本市場的資金比例”等等。

　　因此之后才有了2月17日屠光紹發(fā)表《保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市已具備條件》和18日署名明皓、朱江發(fā)表明了《國務(wù)院嚴(yán)控行業(yè)投資過熱，證監(jiān)會(huì)叫停相關(guān)融資》等相關(guān)文章。再看大盤走勢正走到2003年4月高點(diǎn)1649點(diǎn)附近，雖然市場引發(fā)以科技熱點(diǎn)促使大盤又發(fā)逼空行情，但指數(shù)略有突破成交卻陷入僵局(政策利好并不等于行情也利好)。

　　再看2000年牛市曾發(fā)生過的類似場外“聲音”

　　8月14日保監(jiān)會(huì)發(fā)布將提高部分保險(xiǎn)公司入市比例；10月12日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《開放式基金投資試點(diǎn)方法》；2001年1月4日八家保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)提高資金入市比例；1月9日周小川透露開放式基金全面啟動(dòng)。同樣是牛市格局，同樣是利好融資政策，從時(shí)間跨度上結(jié)合當(dāng)時(shí)5個(gè)月的大盤走勢，結(jié)果指數(shù)卻始終維持在1870點(diǎn)到2130點(diǎn)的箱體中。

　　調(diào)整信號(hào)二：近期熱點(diǎn)并沒產(chǎn)生新的領(lǐng)軍“人物”

　　跨年度反彈中的領(lǐng)軍板塊及領(lǐng)軍“人物”，如今走勢已不是前期哪種強(qiáng)勢，從短期形態(tài)上看，中石化、寶鋼股份等各股短期趨勢階梯向下、華能國際兩肩對(duì)稱點(diǎn)下移、招商銀行公告發(fā)債與2003年凈利潤增長，但兩條完全不同的消息在市場產(chǎn)生的真實(shí)反映是3連陰。

　　當(dāng)然還有長江電力和民生銀行、華夏銀行等超級(jí)權(quán)重大盤指標(biāo)股，短期形態(tài)看上去并不樂觀，就管理層新推出的上證50指數(shù)同樣缺乏資金呵護(hù)。所以大盤受權(quán)重指標(biāo)股壓制，股指短線難以有新的突破。

　　調(diào)整信號(hào)三：技術(shù)形態(tài)缺乏上升動(dòng)力

　　其一、上證指數(shù)已接近兩年箱體頂端，即2001年12月1776點(diǎn)到2002年624行情1748點(diǎn)形成三點(diǎn)連線附近。如果縮小上證大盤走勢，還會(huì)進(jìn)一步看清1750點(diǎn)附近是前5年循環(huán)周期留下的敏感地帶。有關(guān)該點(diǎn)陋人在2002年7月曾發(fā)表《“年線”不只是一條技術(shù)線》，就以圖解方式闡明99年6月的1750點(diǎn)、2000年2月的1770點(diǎn)和2001年12月的1776點(diǎn)、及624行情的1748點(diǎn)相對(duì)2245點(diǎn)來說，卻是纏繞當(dāng)時(shí)3年走勢形成的兩個(gè)左右“肩”，并提示“警惕小心作肩”。

　　其二、如今循環(huán)周期已進(jìn)入5年，橫看1750點(diǎn)對(duì)近兩年箱體而論是箱頂，又是陋人近兩年始終堅(jiān)持的一個(gè)觀點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性調(diào)整的技術(shù)點(diǎn)位是圍繞1500點(diǎn)上下200點(diǎn)震蕩，而突破1500點(diǎn)附近(93年1558點(diǎn))相對(duì)2000年大牛市行情又是股市開盤8年循環(huán)周期的箱底。但不可否認(rèn)2000年市場為突破1770點(diǎn)曾整整蓄勢1個(gè)月，累計(jì)換手接近6000億，因此近期短線大盤指數(shù)再次進(jìn)入敏感區(qū)域，為了保住“勝利果實(shí)”不得不防備。

　　其三、1307點(diǎn)反彈9天到1423點(diǎn)、反彈21天到1475點(diǎn)、反彈55天到1728點(diǎn)，這些點(diǎn)位上的轉(zhuǎn)折都有它敏感之處。再利用阻擋速度線以2245點(diǎn)為測量基點(diǎn)，還會(huì)發(fā)現(xiàn)2245點(diǎn)連接1339點(diǎn)(2002年1月)向上的阻擋速度線是當(dāng)年3月1693點(diǎn)高點(diǎn)；同樣1776點(diǎn)(2001年12月)與1748點(diǎn)(624行情)之間；1311點(diǎn)(2003年1月)到1649點(diǎn)(同年4月)區(qū)間；以至今年1307點(diǎn)低點(diǎn)到目前1728點(diǎn)附近都有不可分離的關(guān)系。

　　如果您是機(jī)構(gòu)是否愿意現(xiàn)在進(jìn)場？

　　從近期市場的政策面、基本面和技術(shù)面總是能讓我們找到一些蛛絲馬跡。回顧3個(gè)月的反彈走勢，市場從主流資金的價(jià)值投資到券商概念風(fēng)風(fēng)火火趕了一把集兒。再看近日科技股總想躍躍欲試再現(xiàn)2000年初的強(qiáng)勁，而短線走勢卻總感到后續(xù)資金是在觀望而不是沖鋒陷陣，在這種虛火行情下，如果您是機(jī)構(gòu)投資者愿意在此點(diǎn)位大舉進(jìn)場嗎？

　　由于近期熱點(diǎn)較為凌亂，當(dāng)獲利機(jī)遇已不如前期那樣感到塌實(shí)時(shí)，陋人仍然堅(jiān)持短線減倉觀點(diǎn)，不要把補(bǔ)漲看成主行情，更不要把所有的空中加油都當(dāng)成主升浪。因?yàn)槭袌鲱I(lǐng)軍“人物”都在休整，尤其對(duì)總想自己也能抓住一只大牛股的投資者，更應(yīng)小心牛市行情的突發(fā)震蕩，短線應(yīng)把握眼前的獲利止贏機(jī)會(huì)。

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