被大師套牢 分析大師竟是莊托--拯救股市(47) | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年02月19日 16:33 新浪財經 | |||||||||
2001年10月15日,中國證監會發布了《關于規范面向公眾開展的證券投資咨詢業務行為若干問題的通知》。直觀的后果在3天后顯露出來——在《上海證券報》和《證券時報》的市場版上出現了醒目的黑體字:“本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價或推薦的證券沒有利害關系。” 又過了3天,《中國證券報》也如法炮制。與已成經典用語的“股市有風險,投資須
其實,早在1997年,在管理層強調市場規范的大背景下,股評陣地上這種混亂的現象就已納入了監管者的視線。同年7月,廣東省證監會做出決定,對散布虛假信息、誤導投資者的一位深圳自由撰稿人作出公開批評的處罰,處罰通報說,該自由撰稿人在報上發表題為《瓊海藥:業績高速成長》的文章,內容嚴重失實。這篇文章說,瓊海藥中期已完成每股約0.4元的稅后利潤,公司對完成全年每股1元很有信心,這對于瓊海藥來講,成長速度不亞于深科技。經廣東省證監會調查核實,文章內容與事實有很大差距,這些內容完全是作者推測和虛造出來的,其行為構成了虛假陳述,誤導了投資者,造成了惡劣影響。 1997年12月25日,國務院證券委發布了《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》,這份長達六章三十八條的管理辦法詳細地規定了從事證券、期貨投資咨詢業務的機構、人員的各種資格認定、業務管理和懲罰準則。實施后不久,中國證監會緊接著又發布了《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則》,對《暫行辦法》中的很多模糊性措辭和條款進行了補充解釋。 中國證監會新聞發言人就此發表談話說,依法對股票證券咨詢活動進行規范,不僅是健康發展股票市場、穩妥進行市場試點的需要,也是證券行業自身發展的需要。這位發言人列舉了證券投資咨詢中的一些問題,第一是沒有從業標準,部分咨詢機構和人員業務水平低下,或者粗制濫造,盜用他人研究成果,或者信口開河,閉門造車,不負責任,誤導投資者,個別的甚至宣傳神秘主義和迷信思想;第二是缺乏執業行為約束,自律性較差。一些從業人員職業道德觀念淡薄,有的向投資者推薦自己持有的股票,有的與其它機構或個人大戶合謀操縱市場或進行內幕交易,采取造謠等多種方式,以犧牲投資者的利益來牟取暴利;第三是缺乏必要的市場監管,行業無序競爭,相當多的從業人員沒有固定的辦公場所,不少從業人員不以真實姓名示人,難以對其行行為進行有效地監管和制約。 《暫行辦法》頒行以來,從處罰的結果來看,只有很少幾個個人和股票投資咨詢機構因傳播不實消息被吊銷了咨詢牌照,沒有任何個人或者機構被證明與莊家勾結或者為個人或機構的利益違反《暫行辦法》而受到處罰。 1998年、1999年成了證券投資咨詢業的黃金時代,與足球“黑哨”比肩的“黑嘴”、“莊托”也在其間大行其道。那個時候,咨詢公司人員收入中的80%都來自于寫股評、賣股評以及與莊家的配合。 就在“黑嘴”、“莊托”現象日趨表面化時,2001年6月,全國人大的《證券法》實施情況調查報告,對“莊托”提出了嚴厲批評。人大常委會副委員長成思危尤為義憤:“有的證券公司、證券投資咨詢服務機構違規參與做莊、操縱股價,嚴重擾亂交易秩序;有的證券咨詢服務機構打著為客戶提供咨詢的幌子,代客戶操盤或以他人名義直接買賣股票;廣東億安科技股價操縱案中就有四個被查處的投資咨詢類公司。” 來自全國人大的這份報告直指要害。2001年10月15日,中國證監會發布了《關于規范面向公眾開展的證券投資咨詢業務行為若干問題的通知》。3天后,中國證券業協會證券分析師專業委員會組織召開了貫徹落實《通知》精神座談會,10家證券投資咨詢機構的人士參加了這個被圈定為“內部領會精神”的會議。會上,中國證監會有關人士講了一段話讓股民深感欣慰:“該《通知》并不是一項完全新立的證券投資咨詢行業的法規文件,而是以往相關法律、法規的重申與明細。《通知》決不只是規范限制性監管辦法,同樣也是具有很強保護性的規章,在保護廣大投資者的同時,也保護證券投資咨詢機構和相關媒體。” 由于股票分析大師們“一字千金”,一旦分析師自身與所推薦的股票有利益關系,后果往往不堪設想,因此此次新《通知》中專門提到了“防火墻”。事實上,早在1968年美國即有了類似的規定,即利益沖突各方間必須建立“中國墻(Chinese Wall)”,比如券商的投資銀行部門與包括研究部門在內的其他部門在業務信息上應當分立。 在著名的英國嘉誠證券公司,公司內部專門有一本厚厚的冊子,詳細規定員工的行為。員工如果要進行股票交易,必須在公司開戶;包括前臺接電話小姐如果要買入或者賣出股票時,都必須經過公司一名監察官和一名董事簽字批準;一旦與客戶有利益沖突時,必須遵循客戶優先原則;而研究員則被明確規定不準投資自己研究范圍內的股票。 在美國高盛公司,所有人都要明確誰是他的客戶,股票分析師的客戶是投資人,投行部的客戶是公司,他們之間不能有交叉。 盡管如此,近期美國仍然爆發了一場針對股票分析師的不信任風波。2001年,紐約股市中沒被分析師推薦的股票平均上漲了13.1%,而被推薦的股票反而平均下跌了5.3%。根據美國證券交易委員會的調查報告,57個被查詢的股票分析師之中,有16個人假借職務之便,先在私募市場按低價買進若干公司的股票,等到這些公司股票上市,分析師就將這些公司推薦給一般投資人,鼓勵大家購買。有三名分析師承認,他們在向投資人公開推薦買進的時候,同時私下出手手中的持股,賺得利差從10萬美元到350萬美元不等。 不難看出,即使在成熟市場,對股票分析師的監管也難免百密一疏。中國股市的情況就更是可想而知。而善良的股民們,對股票分析師的“金口玉言”深信不疑,往往是照方抓藥,殊不知,在道貌岸然的股評家的背后,原來還藏有這么多的貓膩! (注:本文為蔡慎坤先生授權新浪網獨家發布,嚴禁轉載!) |