精業勝龍/陳晨

　　第一章 “三檔升五檔”具有歷史意義的一步

　　第一節 為何要“三檔升五檔”

　　2003年7月24日，來自深交所的消息稱，深交所要將深市行情的最高和最低買賣盤從現在的三檔數據提升到五檔數據，即深交所擬將買賣盤揭示范圍從目前的實時3個價位買賣申報和數量，變成5個價位買賣申報和數量。對此并向各家廠商和軟件提供商發出通知，都在產品中做好相應的準備。深交所發出這個消息后不久，上海交易所也發出了同樣的消息，此次升級被簡稱為“三檔升五檔”。

　　(圖1)

　　“三檔升五檔”更多地是對中小散戶有比較實際的意義，因為在兩個交易所的券商席位和基金的指定席位商，本來就可以看到5個價位的買賣盤揭示范圍，這么多年來中小散戶一直都在信息，實力等多方面和機構處于非常不對等的地位上，現在終于把這些信息公開給普通投資者，這是我國證券市場向國際化接軌的一個標志，同時也是遵循著證券市場的“公平、公開、公正”三公原則�；叵肭耙欢螘r間的大宗交易制度，這也說明了我國證券市場正逐漸地將市場信息透明化，其實在美國等發達國家的證券市場，這些信息不僅可以看到，而且看得更多，只要超過100萬的交易幾乎都是公開的，香港交易所不僅可以看到五檔行情，而且還可以看到參與買賣的機構等等我們現在想都不敢想的信息，下面就是港股的一只股票的買賣盤信息圖表，

　　(圖2)

　　上圖中我們可以輕易地看到長江實業這只股票都是那些機構在買，花了多少錢，準備買多少股，沒有一點信息可以露掉，這對于普通投資者來說是非常有意的事情，他們可以避免由于信息的不對等造成的投資失敗，其實很多做港股的投資者基本上就是跟蹤這些主力買進賣出的。再看下面的圖：

　　(圖3)

　　這個圖表中就是長江實業的購買者之一的摩根士坦利其現在所有進行的委托交易，兩個表一面是買入的股票，一面是賣出的股票，從數量，價格，沒有不公開的信息。這就是發達地區證券市場的信息披露的深度和廣度。

　　對于我們的證券市場現在才是真正開始了信息公開化的第一步，因此“三檔升五檔”他不僅讓更多的中小投資者看到了更多的信息，更重要的是它的推進標志著中國證券市場國際化的發展進入了實質性的階段，隨著日后技術手段的完善和法規制度的健全，我們的投資者也會象美國，香港等發達證券市場的投資者一樣，能夠在同一個起跑線競爭。所以“三檔升五檔”是對全社會都非常有意義的一件事。

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