黃湘源

　　國務院發布的《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，最大的一個特色，是將“三個代表”思想落實到了資本市場。

　　《意見》開宗明義指出：大力發展資本市場是一項重要的戰略任務，是黨中央、國務 院從全局和戰略出發作出的重要決策。大力發展資本市場對我國實現本世紀頭20年國民經濟翻兩番的戰略目標具有重要意義。為什么將資本市場的發展上升到“全局和戰略”的高度？《意見》認為資本市場的發展，有利于完善社會主義市場經濟體制；有利于國有經濟的結構調整和戰略性改組；有利于提高直接融資比例，完善金融市場結構。在這里，如此系統、明確地闡述了“三個代表”思想在資本市場的具體意義，這是以前從未有過的。

　　“我國的證券市場的定位還存在問題，不是被定位于融資工具，就是被定位于社會穩定器。證券市場成立都十幾年了，股市定位還如此模糊，有問題。”2003年初，上任伊始的證監會主席尚福林就曾這樣評價中國股市。這次國務院頒布的《意見》，明確了資本市場在促進資本形成、優化資源配置、推動經濟結構調整、完善公司治理結構等方面的作用。推進資本市場改革開放和穩定發展的任務是：以擴大直接融資、完善現代市場體系、更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用為目標，建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場。定位明，任務明，這表明政府對資本市場的定位有了更深刻的認識。與以往簡單地講求融資功能相比，將發揮資源配置確定為資本市場的基礎性任務，有助于資本市場更好地回歸本色，從而在發展中更大發揮市場的作用。

　　最為鮮明地體現了“三個代表”思想的是《意見》第三條提出的六點政策主張。除了市場早有預期的拓寬證券公司融資渠道、鼓勵合規資金入市、完善核準制等“老三篇”之外，重視資本市場的投資回報、積極穩妥解決股權分置問題、完善資本市場稅收政策等“新三篇”顯然更為饒有新意。《意見》將重視資本市場的投資回報列為重要的政策要求，否定了長期以來存在的“重上市、輕轉制、重籌資、輕回報”的現象。這在歷來有關資本市場的政策文件中也是第一次，說明投資回報與市場發展的關系得到了高度重視。制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，在財富與稅收等問題上提法有一定的創新內涵，明確了資本市場是投資者“分享經濟增長成果、增加財富的機會”的場所，這將更好地發揮稅收政策對市場的促進作用。股權分置是造成股市種種弊端的歷史根源，“穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題”提上議事日程，對于資本市場來說，更是一件大事。《意見》采納了來自市場有識人士的合理意見，要求規范上市公司非流通股份的轉讓行為，防止國有資產流失。同時，也指出：在解決這一問題時要尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。顯然，《意見》對這一問題的提法，既不同于2001年6月的國有股減持，也沒有一般地簡單認同全流通的說法，而是充分體現了三中全會所要求的“把改革的力度、發展的速度和社會可承受的程度統一起來”的原則。如果用市場慣用的利好利空眼光來評價，這些都是可以稱得上出乎市場意外的重大利好政策。政策面不待“公車上書”而主動表達了投資者的愿望，這說明，政策天平稱的是民心，“三個代表”正在落實到資本市場。

　　《意見》從“三個代表”的思想出發，全面提出了發展和完善資本市場的指導性意見。一方面，資本市場的發展對于市場各方面包括上市公司、證券公司、投資基金和中介機構等的內部治理機制和市場行為提出了進一步規范的要求，另一方面也要求在法制和誠信的基礎上提高監管水平；一方面要加快市場創新、推進對外開放，另一方面也注重營造良好的資本市場發展環境，防范和化解市場風險。《意見》的出臺，表明許多關于資本市場發展的重大問題達成了共識。人們從一系列穩中求變的政策措施，可以嗅到的是“積極的股市政策”的清新氣息。“積極的股市政策”并不簡單等同于“政策市”。如果說，《九條意見》對于資本市場堪稱重大利好的話，那么，對于資本市場而言，它的重要作用顯然并不僅僅在于促成一個從現在開始的大牛市，而是在于積極推動我國資本市場的改革開放和穩定發展，為實現全面建設小康社會的宏偉目標作出貢獻。這才是更為重要和更為長遠的。隨著“三個代表”思想在資本市場得到具體落實，我國資本市場必將與國民經濟一起得到迅速的發展，從而在促進企業改革、推動國民經濟發展等方面發揮越來越重要的作用。

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