特約撰稿人 侯寧

　　2004年新春伊始，正當投資者在為股市的漲跌不定狐疑之時，新華社在2月1日正式刊發了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。看畢全文，我不僅要說，這個被稱為首部“資本市場白皮書”的歷史性重要文件不僅體現了新一屆領導集體被外界一直褒揚的“親民政策”，而且更重要的是，這“九點意見”實際上已經吹響了我國市場經 濟改革向資本市場縱深挺進的沖鋒號角！

　　可以看到，這個被媒體概括為“九點意見”的“資本市場白皮書”，不僅涵蓋了我國資本市場發展的歷史意思、指導思想和任務，而且還對資本市場體系建設、上市公司質量提升、中介服務的誠信以及相關部門政策的配合執行等提出了具體意見。可以說，這是國務院本著十六屆三中全會通過的《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》的基本精神，在資本市場建設上做出的一次具體規劃。“九點意見”的涵蓋面雖廣，但線條卻是“粗略”的，但就是這九筆“粗略”的規劃，卻前所未有地肯定了資本市場在我國市場經濟體系中非同一般的重要性，并著重體現了“立黨為公，執政為民”的“親民思想”。而這次“親民”，不是溫總理通過農婦熊德明的一句話，掀起全國性的追討民工欠薪大行動，表達對農民工的關切，也不是胡總書記發出的反腐倡廉總動員中，表達對廣大被腐敗官員侵害了利益的億萬民眾的支持。這次親民所親者，乃是廣大的投資者，特別是證券市場上的公眾投資者——股民！

　　首先，本次“九點意見”是1992年國發68號文件《國務院關于進一步加強證券市場宏觀管理的通知》之后，又一個針對資本市場尤其是證券市場的總結歷史、肯定成果、規劃新藍圖的里程碑式文件。《意見》指出，我國資本市場十余年來已經取得了舉世矚目的成就，已經成為社會主義市場經濟體系的重要組成部分，并為國企、金融市場改革和發展、優化資源配置、促進經濟結構調整和經濟發展，做出了重要貢獻。而“大力發展資本市場”也已經成為我國政府的一項事關本世紀頭20年內能否實現國民經濟翻兩番的“重要的戰略任務”！正因如此，“意見”的頭一條便重點強調了要“認清形勢，抓住機遇，改變觀念，大力發展資本市場”。可以看出，此次“意見”在強調資本市場的重要性上所用的詞匯與20多年前號召全黨“解放思想”力行改革開放時，是何其相似！足見黨中央、國務院對資本市場中“形勢的認定，觀念的解放”是何等重視！

　　可以認為，這是國務院針對我國發展資本市場問題上的一些觀望和懷疑聲，發出的進軍號角！是我國市場經濟改革到達深層高端后發出的最后沖鋒令！

　　其次，作為一項國務院法令，本次“意見”的涵蓋面很廣，涉及到了資本市場發展的方方面面，既對資本市場多層次體系建設提出了要求，要求逐步建立主板、創業板、債市、期市在內的多層次市場體系，又對上市公司、中介機構、市場監督以及部門協作等提出了具體要求。而這些要求，看似粗略，但又非常全面。最重要的是，本次意見的具體提法中幾乎涵蓋了投資者過去提及的所有市場問題，并給出了較明確的答案

　　——針對資本市場與經濟全局的關系的理解，發展資本市場的“指導思想”中，便明確提出了要“堅持服務于國民經濟全局，實現與國民經濟的協調發展”的觀點；

　　——針對流通股東權益屢受侵害的事實，“指導思想”明確提出要“堅持依法治市，保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益”；

　　——針對證券市場承受力屢受考驗的事實，和規范和發展關系的論爭，“指導思想”中又重點強調了尚福林上任伊始的觀點，要“堅持改革的力度、發展的速度與市場可承受程度的統一”以及“堅持用發展的辦法解決前進中的問題”。

　　——針對我國上市公司上市前的審核問題，以及上市后長期以來存在的“圈錢”現象，此次意見的第三條中，重點強調了要“健全有利于各類優質企業平等利用資本市場的機制”，從而對國企優先上市的政策作出了一定修正，并強調了“資本市場的投資回報”問題，提出“要采取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉制、重籌資、輕回報的狀況……為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。”

　　而針被投資者詬病已久的“股權分裂”問題，本次意見提出要“積極穩妥解決股權分置問題”。而在解決這一重大難題時，“要尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。”在此，“切實保護公眾投資者的合法權益”這一點再次得到高度重視，股民們在看待全流通和國有股減持的問題時，應該可以稍感放心了。實際上，這個問題對證券市場的沖擊力在前期大討論后已經達到了一定共識，而股市行情也正是在這一預期下逐步啟動的。

　　從以上幾點可以看出，本次國務院的九點意見是在充分考慮了廣大股民的意見和建議，在聽取各方建言的基礎上集思廣益的結果，是資本市場中“親民政策”的一次集中體現！

　　當然，作為國務院的重要文件，“意見”所涵蓋的不僅僅的公眾投資者，對于其他市場參與者，本次意見中也多有照顧。比如，針對目前苦不堪言的證券公司以及他們抱怨的融資渠道短缺問題，本次意見中也明確指出：要“繼續支持符合條件的證券公司公開發行股票或發行債券籌集長期資金。完善證券公司質押貸款及進入銀行間同業市場管理辦法，制定證券公司收購兼并和證券承銷業務貸款的審核標準，在健全風險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創造有利條件。”不僅如此，“穩步開展基金管理公司融資試點”也被寫入了“意見”中，連基金公司都獲得了利好支持。

　　而針對期貨業多年來缺乏新增品種的尷尬局面，本次意見中不僅再次強調了“穩步發展期貨市場”的戰略定位，而且提出要“在嚴格控制風險的前提下，逐步推出為大宗商品生產者和消費者提供價格法縣核桃期保值功能的商品期貨品種”。如此，黃大豆2號、棉花、玉米、燃料油等大宗商品期貨的上市便有了政策依據。

　　最后，本次意見還有一個重要特色是強調了為了“營造良好的資本市場發展環境”和防范“資本市場的風險”，“各地區、各部門……在出臺涉及資本市場的政策措施時，要充分考慮資本市場的敏感性、復雜性和特殊性，并建立信息共享、溝通便捷、職責明確的協調配合機制”。而對于“有重大經營風險必須退出資本市場或采取其他行政處置措施的證券、期貨公司，地方人民政府、金融監管部門以及公安、司法等部門，要加強協調配合，按照法律法規和有關政策規定，采取積極有效措施做好風險處置工作。各地區、各部門必須建立應對資本市場突發事件的快速反應機制和防范化解風險的長效機制。

　　在此，各部門和地區在出臺敏感政策、處置風險事件時的協調合作機制被史無前例地反復強調，預示著我國政策出臺的盲目性、隨意性和本位主義將得到遏制，而預見性、預警性和協作性將有望得到實質性提高。

　　總之，“國務院關于資本市場的九點意見”是一個歷史性的文件，是猴年資本市場迎來的重大的長期利好。它通過國務院的文件形式，傳達了“親民政策”帶給投資者的福音，也通過獨立文件的形式，吹響了我國資本市場向縱深挺進的沖鋒號角！

　　對我國市場經濟體制改革這場跨世紀轉軌戰役而言，資本市場的縱深變革可謂是最關鍵的一大戰役。現在，面對四大國有商業銀行改制上市、QFII放行國內股市以及WTO承諾的逐步履行等重大政策舉措，可以說，政府的沖鋒號已經吹響了！

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