山莊

　　目前股市打包各種指數概念型個股品種繁多，不計算基金、民間和私下定義的指數型概念性股票，就管理層近兩年推出的上證180指數、深圳100指數、上證50指數等三種指數概念，就足以證明無形的手在左右并遙控大盤指數。

　　管理層在不同時間下推出這些概念性指數不僅告訴機構投資者，也在告訴散戶投資者，它們不僅具有聚焦市場投資方向，而且還是市場漲跌趨勢中的“先進代表”。

　　關注它們可先從時間上注重指數概念

　　上證180指數是建立在原上證30指數，2002年7月1日實行，時間晚于624行情5天，雖然新指數概念強于大盤走勢，但當天收出64點中陰線封殺了624行情的上漲動力。本月5日第3次調整180指數樣板股，同天K線收出105點大陽，之后6天該指數逼近去年初3122點高點止漲。雖然有再度領漲大盤風范，但仍沒形成突破形態。時過一年半該指數樣板股已更換30%，其不斷修正卻仍集中體現在國企、低價、新上市的超級大盤指標股上。

　　深證100指數2003年1月實行，上市不到一年實施兩次調整，調整理由按管理層原意是選入更多績優樣板股，來吸引所有投資者樹立價值型投資理念。尤如近期剔除的7只深圳100指數樣板股，本輪反彈平均升幅不到21%，與新增進的7只平均升幅30%相比，實差10%。所以證券基金機構管理者稱該指數概念體現出成份流通市值大及交頭活躍等優勢，為研發人員提供了一套較為理想的“產品指數”型板快。

　　上證50指數是今年開市第一天發布實行，此時間正是大盤指數在年線上下震蕩、猶豫不決的時候，該指數推出好比給市場打了一針興奮劑。

　　盡管兩市指數編制有所不同，對應國際標準要完善期指它們還只是一個過度產品，但管理層在發布時間上卻動了算盤。就近期融匯上證50指數，其實就是180指數的集中縮板，其中上證前20名權重指標股就有18只為上證50指數、占有90%；藍籌形象23只、基金重倉32只、外資參股19只、2003年預盈預增股票20只，無不體現價值投資與主流資金在指數概念上所呈現的特別關注性。尤其外資參股再次提醒投資者，市場兩股機構投資者聚焦投資的方向，無外乎所謂藍籌形象下的價值投資。

　　列舉上證50指數樣板股與大盤走勢(漲幅計算到1月16日)

　　代碼名稱03年11月至04年1月漲幅代碼名稱03年11月至04年1月漲幅　

　　600000浦發銀行(25.3%) 600591上海航空(46.8%)

　　600004白云機場(20.% )600597光明乳業(27.1%)

　　600006東風汽車(28.1%) 600601方正科技(25.1%)

　　600008首創股份(25.% ) 600602廣電電子(77.1%)

　　600009上海機場(38.8%) 600609金杯汽車(30.2%)

　　600011華能國際(34.7%) 600637廣電信息(43.9%)

　　600015華夏銀行(38.4%) 600642申能股份(29.6%)

　　600016民生銀行(44.2%) 600643愛建股份(40.4%)

　　600018上港集箱(39.5%) 600649原水股份(30.9%)

　　600019寶鋼股份(55.2%) 600652愛使股份(43.3%)

　　600026中海發展(44.3%) 600664哈藥集團(負54.8%)

　　600028中國石化(59.6%) 600688上海石化(70.5%)

　　600029南方航空(51.8%) 600705北亞集團(21.7%)

　　600030中信證券(37.9%) 600717天津港(17.5%)

　　600033福建高速(17.3%) 600795國電電力(41.8%)

　　600036招商銀行(35.5%) 600805悅達投資(33.5%)

　　600038哈飛股份(負62.2%) 600808馬鋼股份(44.8%)

　　600050中國聯 通(52.5%) 600811東方集團(32.8%)

　　600098廣州控股(26.2%) 600812華北制藥(31.5%)

　　600100清華同方(32.8%) 600832東方明珠(58.8%)

　　600104上海汽車(32.1%) 600839四川長虹(15.7%)

　　600171上海貝嶺(64.4%) 600863內蒙華電(36.1%)

　　600221海南航空(37.5%) 600887伊利股份(30.9%)

　　600350山東基建(25.8%) 600895張江高科(51.1%)

　　600569安陽鋼鐵(35.% ) 600900長江電力(56.3%)

　　上證指數實際最高升幅24.4%，雖然50指數中有兩家負增值，5家升幅低于大盤走勢，但占86%的50指數個股強于大盤走勢，比起那些本輪反彈行情仍在只賺指數不賺錢的要幸運的多了。因為目前兩市1260只個股在本輪反彈行情中，其接近86%的個股還不如大盤升幅高。如果沒能及時調整操作策略，沒有深刻領會管理層設計的這些指數型概念個股的良苦用心，也許又在取得盈利模式下再失一招。因為市場有一個比較鮮明的對比，如是繼續持有、尤其是已被剔除的180指數，它們在本輪反彈中是難以有上佳表現。

　　結合624行情和2003年11月展開的跨年度反彈行情，再看不是指數概念型樣板股，它們不如人意的走勢就在于它們不是市場“先進代表”，對于廣大投資者也不要因為50指數漲了，所有180指數就應該漲；上海權重股走好了深圳權重股也應該走好，在股市炒做矯正心態的本身就是矯正個性。只有順從市場行為、理解管理層用意才會有想象獲利空間。

　　比如：當初擬訂180指數時規定“上市時間不低于3個月”，現在修正為“上市時間一般不低于3個月”。人為意志操縱，其實在說，發行華夏銀行和長江電力超級大盤股，有時并不因為現階段大盤走勢低迷就是用來砸盤的，而投資基金推高指數正需要這些超級權重股的托盤力量。

　　因此，被稱為提升市值的跨年度反彈行情在修正原指數概念基礎上，不僅在修正個股，而且還在通過調整股權結構，提升總市值的覆蓋率。有數據統計，跨年度反彈所成交額的覆蓋率已從愿有的53.2%提升到63.2%，可見調控指數概念不僅優先個股走勢，還為市場投資者在明面上推舉可關注的“先進份子”。所以有的證券投資基金機構曾許諾，參資擴股持有1年到3年，提高市值15%到30%。

　　當跨年度反彈行情還離不開以基金為莊家炒做節奏時，如果持有的個股即使超跌，卻因為沒有莊家自救，行動起來至少要比基金介入的慢，而價值投資的先決條件必須是國有大型上市公司下的國有資金自救，是以基金重倉為主導，無論價值投資的聲調有多高，也要小心“價值投機”，否則談不上管理層培育戰略投資者要為國企服務為宗旨(即融資、擴股、圈錢等形式上的提高市值炒做)，因為這是中國特色股市。

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