黃湘源

　　常言道，人無(wú)遠(yuǎn)慮，必有近憂。而對(duì)于股市參與者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的遠(yuǎn)慮遠(yuǎn)重于近憂。

　　節(jié)前行情的主要問(wèn)題，不是方向不明，而是心態(tài)不穩(wěn)。市場(chǎng)人士對(duì)節(jié)前行情的預(yù)測(cè)，無(wú)論是對(duì)是錯(cuò)，都已沒(méi)有回旋余地。而作為市場(chǎng)參與者，則不但是想領(lǐng)紅包的怕坐失良機(jī)， 想收集籌碼的也怕錯(cuò)失良機(jī)。人們的眼前之憂，可以用四個(gè)字盡收囊中：患得患失。

　　其實(shí)，離年底也就那么幾天，節(jié)前行情再怎么折騰，無(wú)非進(jìn)進(jìn)退退。至于是進(jìn)一步，退一步，還是進(jìn)二步，退一步，或者進(jìn)一步，退二步，于大勢(shì)并無(wú)太大的影響。當(dāng)前股市的問(wèn)題不在近憂，而在于人們似乎過(guò)于陶醉于新年行情帶來(lái)的大牛市預(yù)期。在市場(chǎng)處于弱勢(shì)時(shí)，人們?nèi)菀讓?duì)利好消息反映遲鈍，而在市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)時(shí)，則容易對(duì)利空消息顯得麻木。急功近利的短線思維占了上風(fēng)，深謀遠(yuǎn)慮的長(zhǎng)線思維便不由自主的占了下風(fēng)。在筆者看來(lái)，這才真正是值得擔(dān)心的。

　　陰歷年底的走勢(shì)，與陽(yáng)歷年底走勢(shì)一般都會(huì)有不同。原因很簡(jiǎn)單：陽(yáng)歷年放假一天，有變化也變不到哪里去；陰歷年假前后十多天，誰(shuí)能保證年后的想法與現(xiàn)在會(huì)不會(huì)有什么意想不到的變化呢？但對(duì)于今年來(lái)說(shuō)，由于廣州非典在短時(shí)間內(nèi)已增加到三例，春節(jié)后會(huì)不會(huì)出現(xiàn)去年那樣的非典疫情，卻是不能不考慮的一個(gè)大問(wèn)題。SARS事件的負(fù)面影響是不是可以忽略不計(jì)，是尚未為實(shí)踐所檢驗(yàn)的，而在事態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)尚未明朗之際，市場(chǎng)主力不顧一切的提前搶攻，是不是有短期行為之嫌？此為遠(yuǎn)慮之一也。

　　遠(yuǎn)慮之二，是你越是害怕全流通，全流通偏偏要來(lái)找你。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委主任李青原在2003年的11月13日李青原曾公開(kāi)表示，“有關(guān)中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的‘白皮書(shū)’并不會(huì)馬上面世。至于具體什么時(shí)候出來(lái)，她也不清楚�！睂�(duì)此，人們記憶猶新。但在2004年1月10日中國(guó)資本市場(chǎng)研討會(huì)上，同一個(gè)人，對(duì)全流通問(wèn)題的解決，說(shuō)的話卻變了：“2004年是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，我們的經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，我們的股市的投資理念也在好轉(zhuǎn)，特別是股市現(xiàn)在是穩(wěn)中向上，在這樣的大勢(shì)上，解決這個(gè)問(wèn)題是非常好的時(shí)機(jī)�！闭�策面“與時(shí)俱進(jìn)”，正在由滅火機(jī)變?yōu)榇蚧饳C(jī)。點(diǎn)火人就是原來(lái)的滅火人。由于這樣的原因，盡管新的全流通消息目前尚未對(duì)股市行情構(gòu)成殺傷力，而且有種說(shuō)法還把利空說(shuō)成是利好，但誰(shuí)能肯定幾個(gè)月后不會(huì)變成大大的利空呢？2001年的6月24日前后就是這樣的一個(gè)溫柔陷阱。

　　遠(yuǎn)慮之三，業(yè)績(jī)浪掩蓋圈錢漩渦。率先披露年報(bào)的營(yíng)口港在公布年報(bào)的同時(shí)，就提出擬發(fā)7億元可轉(zhuǎn)債的預(yù)案。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份公布年報(bào)的大盤(pán)藍(lán)籌中，招商銀行、浦發(fā)銀行、創(chuàng)業(yè)環(huán)保擬發(fā)可轉(zhuǎn)債，民生銀行擬發(fā)H股，武鋼股份擬增發(fā)，太鋼不銹擬配股；3、4月份，則已有中國(guó)石化擬發(fā)行企業(yè)債。從目前的情況看，由于市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)，那些有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支撐、投向明確、分配預(yù)案良好的公司再融資計(jì)劃可能會(huì)受到市場(chǎng)追捧，如中集集團(tuán)、鹽田港等；但也不能不警惕，那些再融資剛剛“達(dá)標(biāo)”有可能利用業(yè)績(jī)浪的掩護(hù)匆忙圈錢。值得注意的是，目前基金所持有的股票大都是業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股，它們都具有再融資的資格，一旦公布融資方案對(duì)基金無(wú)疑是相當(dāng)尷尬的事情。上市公司隨意的圈錢行為如果不能得到很好控制的話，基金也將被套住。而在幾乎滿倉(cāng)的情況下，基金如果難以再拿出資金參加配股、增發(fā)或者可轉(zhuǎn)債的認(rèn)購(gòu)，就只有選擇出逃。果真到了這一步，則意味著由基金掀起的這波行情將由基金自己被迫終結(jié)，實(shí)際上這是由于上市公司急于圈錢而自毀長(zhǎng)城。

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