黃湘源

　　話說孫悟空遇著了“孫悟空”，他倆都聲稱自己是真的美猴王，金箍黃發，火眼金睛，僧帽直綴，虎皮裙子……儼然一般無二，兩個戰在一起，勝負難分。唐僧、豬八戒、沙和尚也分不出真假，這如何是好？

　　《西游記》里這出“真假美猴王”，無疑是吸引眼珠最多的精彩故事。無巧不巧的是，猴年股市最精彩的大戲，也注定了非“真假美猴王”莫屬。

　　一個孫悟空自然是基金，另一個“孫悟空”不用說一定是券商。2003年收市前，猴年大戲還沒開場，倆人就好一場廝殺。可是，別看基金重倉股退避三舍，券商重倉股大翹尾巴，其實，這一年的股市勝負大局已定，基金勝券在握，根本不屑在收官時再與券商作無謂的糾纏。2003年的股市演出的是楚漢爭霸，不是“真假美猴王”。一代霸王的烏騅馬雖然好不容易走到了烏江畔，但等待他的是徒呼“虞兮”。

　　“真假美猴王”之重出江湖，一個重要的條件當然是深受重創的霸王真身彌猴王傷愈復出。券商盼星星盼月亮盼了一年的“給出路”政策，終于在2003年底前次第出臺，無論是在融資渠道還是理財方式上，券商現在終于有可能跟基金一比高低。新年伊始，管理層對問題嚴重的南方證券破例實施最穩妥的行政接管方式，規范券商的用心之良苦更是可見一斑。待以時日，喘過氣來的券商當然需要證明活著的尊嚴，也不可能心甘情愿地對基金拱手相讓。你有三十六計，我有七十二變。無論從哪個方面來看，券商似乎將最有資格對基金說：試看今日之寰中，究竟是誰家的天下？也許，正是由于有了旗鼓相當功力悉敵的對手戲，2004年的行情才有可能比剃頭挑子一頭熱的2003年更有看頭。

　　有關媒體年末歲初調查了券商、基金各十位投資主管，發現2004年證券公司最為看好的行業依次是石油化工、有色金屬、電力、航空機場、煤炭；基金管理公司最為看好的行業依次是電力、石油化工、有色金屬、汽車整車、煤炭。兩者之間只有十分微小的差異。價值投資理念的雷同將是真假美猴王難舍難分無法分辯的一大突出特點。你亦藍籌股，我亦藍籌股，誰怕誰？縱然請來觀音菩薩念起緊箍咒，兩大猴王一樣的頭疼；鬧到玉皇大帝那里奏起測謊儀，彼此口供一致，也無從厚此薄彼。俗話說，知徒莫若師。雖然在價值投資上，QFII也許可以算得上中國本土主力的師傅，但遇到如此這般令孫悟空的師傅唐僧也束手無策的雙包案，當初第一單一頭押寶基金重倉股的QFII，恐怕也會不由自主地亂了方寸。QFII既然會對莊股德隆看走了眼，保不定也會對券商重倉股下注。就此而言，QFII似乎也不足為憑。

　　在《真假美猴王》中兩個美猴王都演的六小齡童說，辨別真假美猴王的要訣是從相似中找不似，就是眼神──真假美猴王的眼神是正是邪不一樣。但正如他自己所說，對于觀眾來說，則是仁者見仁智者見智的事情。兩大機構的博奕也許不無此消彼長的勝負之分，但并不存在誰正誰邪的區別。一味用道德的眼光去看待市場問題，是難免要誤事的。對于投資者來說，如果說2003年基金在市場上占據了主導地位且在許多行業價值被低估的情況下選擇一條可以達成共識的價值標準是不難的話，那么，在2004年市場參與主體多元化的條件下，衡量價值的標準就變得不一致，價值中樞也會變得模糊起來，簡單的跟風很難確定勝算，只有善于發現不同機構對價值認識或者說估值的差異才意味著盈利的機會。換言之，2004年重要的盈利途徑就在于抓住機構博弈產生的機會。

　　無論真假美猴王的爭戰多么激烈，可以斷言的是，它的大結局都不可能是一個孫悟空把另一個“孫悟空”一棍子打死。對此，有一個另類的真假美猴王的傳說倒是道出了個中真諦。據說，那假猴王就是與孫悟空五百年前一起大鬧天空的六耳獼猴。六耳獼猴與二郎真君一戰，胸口受了重傷。辨認的關鍵，就是用如來神指一指，假猴王舊傷復發，必然喪命當場，真假也就自然可辨了。但當孫悟空看到手足相殘的悲慘結局而猛然醒悟時，豈不為時晚矣？說穿了，在中國股市的發展過程中，券商和基金作為“本是同根生”的親兄弟，都是吃“政策市”的奶長大的。他們不僅在血緣上而且在生態環境上都有著太多的共同點，無論是致命的弱點還是暫時的優勢，都是可以共同享有也是可以互易的，并不存在勢不兩立的問題。在“大力發展資本市場”的方針下，券商和基金作為市場的兩大主力，只有利益之爭，而不存在生死之爭。大路朝天，各走一邊，市場競爭總是有對方才有自己，一個沒有對手的市場有什么滋味呢？

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。