山莊：是誰在調(diào)整大盤？

　　宏觀

　　吳敬璉認(rèn)為，國民經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入一個(gè)健康發(fā)展的增長周期，預(yù)計(jì)今年全年GDP指標(biāo)增長超過8.5%。股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整除了擴(kuò)大戰(zhàn)略投資基金占有市場市值外，并沒有其他根本性改觀。

　　年初反彈遇阻可以說是受SARS影響，但如今現(xiàn)狀不同，在不認(rèn)識(shí)SARS到認(rèn)識(shí)，從大面積到個(gè)別，驚慌和恐懼不是一個(gè)級(jí)別，難以直接影響市場走勢。

　　年底還錢是機(jī)構(gòu)不可回避的事實(shí)，但由于股市持續(xù)下跌，市值嚴(yán)重縮水，同樣造成所有投資機(jī)構(gòu)無法兌現(xiàn)，因此今年機(jī)構(gòu)不是忙于還錢而是忙于提升市值，因?yàn)樘嵘�市值能達(dá)到自救還能提升“政績”。

　　認(rèn)為年報(bào)可以影響反彈是事實(shí)，但目前時(shí)間只進(jìn)入邊緣，并未觸及實(shí)質(zhì)，就算ST鞍成已跌到2元，是否就套住大批基金機(jī)構(gòu)或主流資金。如果承認(rèn)本輪主流資金是與藍(lán)籌而貫穿行情本身，應(yīng)該說“價(jià)值投資”與績差不是站在同一主線上。即使公司業(yè)績?cè)俨钜搽y以退市也是事實(shí)，而人為市場炒做更是事實(shí)。目前又面臨國有股權(quán)重新劃撥機(jī)遇，保值增殖卻是股權(quán)結(jié)構(gòu)上的主線。

　　微觀

　　1307點(diǎn)反彈，技術(shù)上承認(rèn)大盤箱體結(jié)構(gòu)調(diào)整到階段性箱底，從時(shí)間周期到量價(jià)變化不同以往兩次反彈(已在前期文章提到不再羅嗦)，只想提示大盤突破年線即使拉長陽卻沒放巨量與以往不同，尤其1480點(diǎn)附近壓力凸現(xiàn)應(yīng)有階段性調(diào)整，但大盤卻連收3陽突破1500點(diǎn)。

　　其實(shí)對(duì)老股民來說已認(rèn)識(shí)到大盤已進(jìn)入誘空追漲頭寸，其最直接表現(xiàn)就在于昨天(22日)以中石化為首的兩市前10大指標(biāo)股放量大漲，而兩市近1000只股并未明顯上漲，今天指標(biāo)股已滯漲，超跌股和低價(jià)藍(lán)籌業(yè)績股輪番補(bǔ)漲。原因就在于以中石化為首的大盤指標(biāo)股已基本完成階段性反轉(zhuǎn)形態(tài)，技術(shù)上面臨調(diào)整。

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)

　　復(fù)權(quán)看：中國石化、中國聯(lián) 通、寶鋼股份、揚(yáng)子石化、華能國際、中海發(fā)展、南方航空、山西焦化等在階段性反彈中已完成不同形式下的矩形、頭肩、V字、雙底及993084基金大盤走勢等反轉(zhuǎn)形態(tài)。尤其中石化走勢頗有“精確性”，如果不復(fù)權(quán)還不精確，一旦復(fù)權(quán)卻很嚴(yán)謹(jǐn)(只是技術(shù)上人為操縱的巧合)。

　　因此本人認(rèn)為大盤調(diào)整是受前期提前于大盤反彈的基金重倉持有的低價(jià)、大盤、國企、藍(lán)籌股，不僅它們權(quán)重影響并虛擬大盤指數(shù)，而且也到了主流資金該回籠“貨幣”的階段周期。

　　目前調(diào)整是權(quán)重指標(biāo)股調(diào)整而不是宏觀上調(diào)整大盤

　　是否認(rèn)為跨年度反彈行情就此結(jié)束，本人并不這樣悲觀仍持以往觀點(diǎn)，牛市筑底仍在進(jìn)行，箱體結(jié)構(gòu)還未走完，原因基于兩點(diǎn)，技術(shù)和資金。

　　技術(shù)：大盤從1307點(diǎn)反彈到1500點(diǎn)只完成股市本年度不背離宏觀經(jīng)濟(jì)總體走勢，但箱體結(jié)構(gòu)調(diào)整也要符合股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的循環(huán)周期，而短期大盤上漲的主要點(diǎn)位卻被這些超級(jí)大盤指標(biāo)股占用，卻不能從整體市場體現(xiàn)個(gè)股市值水平，所以必然引發(fā)其他機(jī)構(gòu)、尤其是沒有解套的基金機(jī)構(gòu)也會(huì)尋求自救機(jī)遇。

　　資金：資金是投資者的本錢，同樣也是基金機(jī)構(gòu)生存的本錢，要實(shí)現(xiàn)國有股權(quán)劃撥就需要獲得足夠的債權(quán)，必然也需要足夠的資本充足金，而嚴(yán)重被套就難以實(shí)現(xiàn)，這里也存在資金周轉(zhuǎn)的循環(huán)性。

　　雖然本論主流資金代表部分指標(biāo)股已經(jīng)到了解套到融資過程，但還有很多基金、社保基金重倉股并未實(shí)現(xiàn)解套，如果認(rèn)為鋼鐵、石化、電力、能源、有色、低價(jià)、煤炭、藍(lán)籌等基金重倉股還是本論可關(guān)注對(duì)象，但以上已完成反轉(zhuǎn)形態(tài)的那些個(gè)股并不代表真正意義上的這類板塊，因?yàn)樗鼈冎淮�表這類板塊中的龍頭、領(lǐng)頭羊形象，而當(dāng)中大部分，尤其還未提及的部分超級(jí)指標(biāo)股都未實(shí)現(xiàn)自救，所以不認(rèn)為短期進(jìn)入技術(shù)調(diào)整就會(huì)結(jié)束本論跨年度反彈行情。

　　再次提示，代表本論行情主流資金的投資理念是基金機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗鼈兇�表政府利益，代表國有資產(chǎn)保值增殖的切身利益，隨著基金板塊的逐漸擴(kuò)募強(qiáng)大，其基金的使命感也會(huì)成為穩(wěn)定中國股市走勢而成為主流重要支柱。所以大盤調(diào)整后的反彈熱點(diǎn)離不開以基金為首的莊家炒做行為，關(guān)注熱點(diǎn)板塊在于自救股票，尤其已形成小雙底卻未完成的個(gè)股。

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