談論起中國股市，有些人總愛拿中國特色說事。是確，中國的股票市場怎么能沒有中國特色呢？中國股市是在“試了不行，還可以關”這樣一個頗受爭議的環境下發展起來的，一開始便具有中國特色。不過，香港有香港的特色，臺灣有臺灣的特色。即使成熟的市場，比如德國、美國，也都有自己的特色。重要的是什么特色。斗膽問一句，誰能夠清楚地說出來什么是中國特色？有人干脆說，所有解釋不了的問題都可歸結于“中國特色”。

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　　中國股市從100點起步，10年間股指上漲了16倍多，股指漲了那么多，流通市值增加了1萬2千多億，錢被誰賺去了？二級市場的股民大多是輸家，那么，誰是10年當中真正的贏家呢？贏家之一是上市公司。10年共發行上市1000多家新股，再加上配股和增發，累計募集資金6000多億元。贏家之二是搖新一族。

　　1992年上海共發行了207萬張股票認購證，一級市場大概贏利62億元(據測算，每100份大概獲利30多萬元)。按申購資金收益率，一級市場10年共計盈利將近4000億元。贏家之三是國家和券商。10年滬深兩個交易所共上繳印花稅，各路券商共獲得傭金合計2000多億元。以上三大贏家10年共計在股票市場上吸走資金12000多億元，正好等于目前的流通市值。10年間上市公司給股民的現金回報只區區幾百億元，這就是所謂的“中國特色”。

　　股票市場走向成熟是一個曲折而漫長的過程,它的發展又像一個系統工程，需要有系統的思考。俗話說，人無近憂，必有遠慮。如何能夠保證中國股市持續地、平穩地長期發展，這不僅是管理層的職責，更需要市場全體參與者一起來出謀劃策。

　　(注：本文為蔡慎坤先生授權新浪網獨家發布，嚴禁轉載！)

　　誰來拯救中國股市(連載專題)

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