中國(guó)股市已經(jīng)走過(guò)了10余年的艱難路程，如何看待這10年風(fēng)雨路？

　　現(xiàn)在有一種流行的說(shuō)法，叫做“交學(xué)費(fèi)”。認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)育于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期，難免帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩，是一個(gè)典型的轉(zhuǎn)軌中的市場(chǎng)。改革開(kāi)放以前，中國(guó)實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有資本市場(chǎng)；現(xiàn)在，中國(guó)正在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，開(kāi)始培育和發(fā)展資本市場(chǎng)。在這種背景下，就會(huì)帶有許多轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特征。譬如，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思路的殘

黃頁(yè)微成本營(yíng)銷方式 不見(jiàn)不散約會(huì)新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動(dòng)學(xué)英語(yǔ)

留導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)比較多；意識(shí)形態(tài)的約束導(dǎo)致股權(quán)分裂和國(guó)有股一股獨(dú)大等歷史遺留問(wèn)題；在相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)和執(zhí)行方面，有諸多空白之處；在中介服務(wù)方面，存在很多不規(guī)范的問(wèn)題；投資者也缺乏在資本市場(chǎng)上投資的經(jīng)歷，以致于理性不足，投機(jī)盛行。

　　中國(guó)股票市場(chǎng)既是一個(gè)新興市場(chǎng)，又是一個(gè)轉(zhuǎn)軌中的市場(chǎng)。這就決定了，它從不成熟走向成熟，是一個(gè)必然的、不可跨越的歷史階段，是需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的。而且，在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順，正如嬰兒學(xué)步難免摔跤。因此，簡(jiǎn)單化地用有上百年發(fā)展歷史的成熟市場(chǎng)的標(biāo)尺來(lái)衡量目前中國(guó)股票市場(chǎng)，是不切實(shí)際的；照抄照搬成熟市場(chǎng)甚至純粹新興市場(chǎng)的一些做法，也是容易出現(xiàn)偏差的。

　　這個(gè)概括是基本符合實(shí)際的，但是有些說(shuō)法值得商榷。

　　首先，“嬰兒學(xué)步難免摔跤”的提法，讓人想起了“交學(xué)費(fèi)”，在我們的經(jīng)濟(jì)生活中，有些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)決策失誤，不認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，卻說(shuō)難免要交學(xué)費(fèi)。如果交一次學(xué)費(fèi)，還算說(shuō)得過(guò)去，但是有些人從這個(gè)企業(yè)到那個(gè)企業(yè)交了兩次、三次，甚至更多的學(xué)費(fèi)，就讓人不可理解了。從鄭百文、猴王到銀廣夏，從億安科技到中科系列，究竟交了多少學(xué)費(fèi)？再說(shuō)，深滬股市已經(jīng)有10年歷史，10歲不是嬰兒，而是少年了。但是，我們股市很不規(guī)范，就好象課堂上沒(méi)有嚴(yán)格的紀(jì)律，一部分學(xué)生不遵守紀(jì)律，卻有人為之辯護(hù)，讓一些遵守紀(jì)律的學(xué)生感到無(wú)所適從。普通股民是我們這個(gè)市場(chǎng)最守紀(jì)律的，他們得不到任何優(yōu)惠，卻被扣上只會(huì)追漲殺跌的帽子。一些機(jī)構(gòu)大戶操縱市場(chǎng)，導(dǎo)演了長(zhǎng)虹事件、327國(guó)債風(fēng)波、銀廣夏事件、中科系列事件，當(dāng)一些機(jī)構(gòu)投資者被高位套牢后，去年有人大聲疾呼“不能讓券商破產(chǎn)”。誰(shuí)也搞不清楚，具有人才和信息優(yōu)勢(shì)的的大機(jī)構(gòu)怎么會(huì)被高位套牢，真不知他們的理性到哪里去了？如果是一場(chǎng)球賽，輸者不認(rèn)輸，卻說(shuō)不能讓我輸，我輸了就會(huì)影響整個(gè)球賽。世界上有只能贏不能輸?shù)那蜿?duì)嗎？

　　最近的中科案審判過(guò)程披露，呂梁只用了一年便打造出30余人的核心隊(duì)伍，通過(guò)66家證券公司126個(gè)營(yíng)業(yè)部簽訂數(shù)百份融資協(xié)議，前后融資54億元，指揮遍布全國(guó)的70名以上操盤(pán)手，利用1565個(gè)賬戶，將中科創(chuàng)業(yè)股價(jià)炒成當(dāng)年中國(guó)最大牛股之一。

　　股民百思不得其解，難道這是小孩子干的事？有股民戲稱“126個(gè)小孩鬧股市，大人跟著活受罪”。顯然，我們股票市場(chǎng)上出現(xiàn)的問(wèn)題是不能用“嬰兒學(xué)步難免摔跤”來(lái)辯解的。因?yàn)椋�后人的認(rèn)識(shí)是在前人認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上發(fā)展的，對(duì)于國(guó)際股票市場(chǎng)上正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)，我們都要認(rèn)真研究，后面的人應(yīng)該比前面的人少犯錯(cuò)誤。股票市場(chǎng)是一個(gè)信用體系，必須有規(guī)則，正如交通要有交通規(guī)則一樣。

　　(注：本文為蔡慎坤先生授權(quán)新浪網(wǎng)獨(dú)家發(fā)布，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載！)

　　誰(shuí)來(lái)拯救中國(guó)股市(連載專題)

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