山莊

　　理論上的藍籌股是如何定義的

　　在海外股票市場上，投資者把那些在其所屬行業內占有重要支配性地位、業績優良、成交活躍、紅利優厚的大公司股票稱為藍籌股(見周正慶主編的證券知識讀本)。但國內股票 市場，尤其是在股權分裂的市場上，該如何判定藍籌股。

　　結合某軟件看兩市43只藍籌股現階段走勢

　　以大盤11月13日1307點反彈計算，漲幅超過大盤指數升幅的有19只，其中提前于大盤反彈并漲幅超過30%的有8只(中集集團、上海汽車、寶鋼股份、遼河油田、中國石化、山東鋁業、兗州煤業、韶鋼松山、揚子石化)；成交量換手超過40%的有10只(長江電力、清華同方、中集集團、寶鋼股份、招商銀行、民生銀行、中國石化、中國聯 通、韶鋼松山、揚子石化)；累計成交超過20億有9只；其中累計成交超過40億的有6只(長江電力、寶鋼股份、民生銀行、招商銀行、中國石化、中國聯 通)。

　　相反在大盤反彈期間漲幅低于10%的有9只，還有兩只放量下跌，跌幅超過10%(威孚高科和同仁堂)，列舉以上個股是為了更好掌握主力操縱藍籌股動向，看誰是本輪行情的領頭羊。

　　應該指出，漲幅高并不代表換手率多，換手率多也不代表成交量大。之所以說是現階段，是因為行情與熱點并不是始終如一的，尤其對只在關注領漲板塊的投資者。就2000年實現大型國有企業脫貧解困，馬鋼曾24天神奇翻倍的反轉走勢讓所有在場的國有股刮目相看，而如今同樣是馬鋼，雖然也是提前于大盤反彈，但46天的上升幅度遠遠不及3年前，當年的領袖風范不但被寶鋼代替，連藍籌概念都沒評上。因此說市場設定概念絕不是一成不變，也不要把它始終作為市場追蹤的目標。就象96年“發展才是硬道理”、“長虹閃亮登場”的年代也已經過去了，而年初的“5朵金花”能成為當今強勢板塊必然也有它的政治意義。

　　其實股權分裂下的指數權重則代表了藍籌形象

　　如果說藍籌形象是業績優良、成交活躍、紅利豐厚和所屬行業占有重要支配性地位，不如說占有市場重要支配性地位的是，國有資金下的戰略投資基金重倉持有的那些權重指標股。我們可以根據2003年有關數據查看兩市業績排行前10名股票，其中只有4只被選中為現階段藍籌概念，但沒有一只是目前成交量大的活躍分子；在反彈行情近3個星期里，除中石化本周排行第7外，無一列擠進漲幅前10名；而能夠排進前10大權重股之列的卻都是本次反彈行情中成交活躍、換手率高的，如中國石化、寶鋼股份、中國聯 通、招商銀行、民生銀行，更具有代表意義的是全部列入180指數和戰略投資基金重倉股之列(長江電力是新股)。

　　藍籌概念上漲背后值得關注

　　誰在關注業績、誰在關注權重、誰在關注大盤指數、又是誰把所謂核心資產投向“藍籌概念”，我們回顧今年大盤走勢，從年初5大強勢板塊到“非典”時期的大幅震蕩，從跌破主力資金進場的密集成交區到1300點啟動的反彈行情，國有資產下的戰略投資基金成為本年度走勢的主導力量。所謂價值發現，不僅能讓大盤起死回升，還應該說，藍籌股是在貫徹并執行股權結構調整時期政策路線的熱點股票。

　　其二、大盤1300點反彈之前，既9月底就已經有半數以上的藍籌股筑底反彈，這也是本人當初認為跨年度反彈行情已經拉開序幕的主要原因，而近期突破半年線和年線壓力同樣是靠藍籌股。因為堅持藍籌形象是以不斷深化國有資產的方式在延續跨年度反彈行情，其內涵值得關注的不是它們目前業績和股價能漲多高，這只是一種盤面現象，而真正目的應是它們2004年具有股權調整的戰略形象。

　　第三、查看它們基本面資料，值得關注成交活躍、換手率多的前5只藍籌概念股有4只目前已公告再融資信息，尤其在國有股減持爭論最熱鬧的時候，在銀行股不斷向股民圈錢受到抵觸的時候，低價、大盤、權重、基金重倉的國企股和銀行股不僅不怕增發、融資、阻礙大盤反彈行情，反而股價(股指)不跌反漲，不得不引起投資者重新回顧2000年國有股為實現國企三年脫貧自救的反轉行情。但需要提醒的是，市場主力、機構、莊家改變操縱思路，不要認為大盤指數一漲，廣大投資者的被套股票就漲，而要確信基金機構重倉持有的權重指標股還在拉臺股市K線形象，多半只能看。

　　基于以上揣測，2000年4月占市場4.3%的轉配股雖然比重不高，卻在大盤反轉行情中消化，而兩年股權結構性調整不能解決國有股減持到全流通，反使股市暴跌。既然管理層始終強調要保值增殖國有資產，還要對所有投資者“一視同仁”，那我們不得不對眼前的寶鋼、中石化為首的國企藍籌股如此強勁走勢與國有股減持和全流通要重新審時度勢。

　　至少我們相信上市公司再融資不是靠把股價炒上去才能賺錢，理財最終不能達到快速圈錢目的。所以反彈行情首先能為戰略投資基金提供解套機會，同樣也能為長期被套的投資者提供一次解套機會，而投資者同樣需要用戰略眼光看市場。

　　對于把銀行股也放在藍籌股行列本人仍不敢茍同，因為銀行股進入市場更在于融資，其加入WTO后的自身改造絕不是短期行為。雖然近期有關銀行利好在不斷打造銀行概念萌生新的市場投資板塊，但現行不規范的中國銀行制度所造成的呆壞帳和難以填滿的資本充足金是現實，對市場也是壓力，而股價炒高仍不能擺脫虛擬成份，所以看好銀行股僅限于短線。

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