閻海琴

　　序言

　　曾有一種觀點認為，我國的體育項目和國外競技中，凡是隔網比賽的，贏得機會就多一些，凡是身體接觸性的項目，贏得可能機會就幾乎沒有。但是我國的柔道和跆拳道的勝利 就有力的否定了這種說法，現在在美國籃球場上叱咤風云的姚明、巴特爾等人也都是對我國運動員身體直接接觸異國他人并戰勝之的有力否定。

　　還有一種觀點認為，我國的個人比賽都可以，但是集體的項目就遜色的多，由此推演出我國國人的合作精神有所欠缺。但是，我國選手在歷屆運動會上從體操到乒乓球到羽毛球乃至花樣滑冰的比賽中其雙跳雙舞雙打都曾經取得過驕人的業績，這無可爭辯的事實同樣有力的否定了上述論點。又有一種觀點認為，我國幾個大球的體制死板、不靈活，激不起運動員的積極主動性和能動性，所以，象我國的男足就屢屢失敗，怎么也沖不出亞洲，好不容易沖出去就被一腳踢回來也是非常正常的事情。但是，這種觀點沒看到我國的女足，沒看到我國過去的女排和剛剛重又獲得冠軍的新女排，以及也曾震撼過亞洲的男女籃和曾經輝煌過的男排。一系列鐵一樣的事實怎能用“體制”兩個字敷衍過去呢？男足改變了賽制組成了俱樂部球隊成績又提高了多少不是有目共睹的嗎？

　　馬俊仁怎么就能帶出反復奪冠的女子長跑隊呢？袁偉民、蔡振華、李永波等為什么就能培養出經久不衰的長勝隊伍呢？張藝謀為什么能經常指導出各種引人入勝的影片和拍攝出風光無限的鏡頭來呢？聶衛平、謝軍、諸宸為什么可以屢戰屢勝呢？這說明了他們的能力和水準，在一樣的環境下一樣的條件下一樣的體制下別人做不到的他們做到了，這就是差別。為什么有些上市公司業績良好、分紅積極、派現有力，如中集集團、佛山照明等，而為什么絕大部分上市公司業績滑坡、分紅回避、斂錢有力呢？這就是差別。最有說服力的是毛澤東領導的共產黨軍隊用小米加步槍打敗了美式裝備的蔣介石的國民黨隊伍，充分顯示了前者是有智慧有能力有群眾基礎，得了“道”的，而后者則相反。“得道多助失道寡助”，凡事都要看有沒有或者得沒得過這個“道”。

　　所以，我們必須認真的進行反思，在各種基礎條件都具備或者都相同的條件下，為什么有人能達到有人就達不到？為什么有些人經營有些公司就能經營下去，有些人經營同樣的公司就只有倒閉一條路？這就是差別，是人與人之間經營能力的差別、綜合素質的差別，當一種人缺乏管理能力卻又擁有管理權力的時候，那它所經營的這家公司其結果就可想而知了。本文正是從“能力”這個角度來分析當前我國證券市場的，同時，為了更客觀更多的對其進行了解，在研究的方法上我們從回顧歷史開始。

　　一、對證券簡史的瀏覽

　　從改革開放初期創立時的14家公司發展到今天的1200多家，我國的證券市場只經歷了十多年的時間，在世界證券史上是絕無僅有的。在全球四大證券交易所中，紐約證券交易所和東京證券交易所已走過了200多年的歷程，倫敦證券交易所的歷史甚至可以追溯到17世紀，而發展速度極快的納斯達克也有了將近30年的歷史。

　　從這個角度講，中國證券市場的發展是迅速的。但是，中國股票的概念卻絕不是僅僅才有十年的歷史。應該說，100多年前的1870年，外資在我國就興辦了大約100多家股份制公司。1869年，英商在上海設立了長利公司，專門從事股票買賣；1872年，洋務派主辦的中國第一家近代意義的股份制企業“輪船招商局”成立；1882年，中國人自辦的第一家專門從事股票買賣的上海平淮股票公司成立，它成為后來證券交易所的濫觴，此間，中國第一批私人資本的股份制企業也在西風東漸中產生。其實在18世紀乾隆年間，我國四川自貢鹽場出現的“井約”就是一種準股票或類股票，而當時的企業應該是最早的股份制企業的雛形，這類契約則是我國證券的萌芽。1908年5月成立的“京師自來水有限公司”成為京城第一股。晚清時期的股份制形式、股票、債券等金融資本概念已經逐漸的在各地顯現，1907年，山西商民為集資收回礦權成立了保晉公司；1910年，因股價暴跌引發了著名的“橡皮股票風潮”。

　　1911年清王朝滅亡中華民國誕生，中華民族資本企業經過四五十年的積累出現了暫時的繁榮，并涌現出了一批大中小資本家，股票的交易也日漸活躍；1914年，舊中國第一部證券法《證券交易所法》頒布；1918年第一家交易所北平交易所成立；1920年上海證券物品交易所成立；1922年左右，僅上海交易所就設立了110多家。1921年底，發生聞名中國證券史的“信交風潮”。1929年，南京國民政府修訂并頒布了新的《交易所法》；次年，頒布新的《交易所法實施細則》；1939年和1937年上海華商證券交易所和北平證券交易所分別停業；1940年，中國股票推進會在上海成立；1946年9月16日杜月笙把持的舊上海證券交易所開業，股東為原上海華商證券交易所、中國銀行、交通銀行、中國農業銀行、中央信托局、郵政儲金匯業局；11月起試辦“遞延交割”。

　　當時頗具影響的股票主要有幾大類：1934年成立的安平水火保險股份有限公司等保險業股票、1911年創立的上海浦東電器股份有限公司等公用事業股票、還有諸如1918年成立的振華油漆股份有限公司及大中華火柴股份有限公司等工業股票、1922年創立的上海永安紡織股份有限公司等紡織業股票、創立于1890年的中法藥房股份有限公司及成立于1926年的新亞科學股份有限公司等醫藥業股票、上海新新股份有限公司和天津中原股份有限公司的百貨業股票；煙草食品制造業的股票有：冠生園股份有限公司和南洋兄弟煙草股份有限公司等；文化業股票有：1897年創立的商務印書館和1917年在上海創辦的中華書局和1872年成立的申報等；影視業股票有：1922年成立的上海明星影片股份有限公司和1939年成立的中華電影聯合股份有限公司等；外資或中外合資的股票比較出名的如：英美煙草股份有限公司和比利時的鐵路電車公司等。

　　在同一時期，革命黨人和革命根據地的中央政府也為籌措資金發行過一些債券和股票。如孫中山為總理的中華革命黨發行的中華革命黨債券；土地革命戰爭時期在蘇區發行的中華蘇維埃共和國經濟建設公債、革命戰爭公債；土地革命時期發行的合作社股票、閩西工農銀行股票；抗日戰爭時期邊區政府發行的建設救國公債、生產建設公債；解放戰爭時期的革命公債和根據地合作社股票。

　　新中國建立前夜的1949年5月，上海解放并關閉了上海證券交易所，6月1日，新中國第一家證券交易所----天津證券交易所成立，6月4日開始交易，主要有啟新洋灰公司、開灤煤礦公司、江南水泥公司、天津造胰公司等；一年后，北京交易所恢復交易，又過一年以后該交易所停業。建國之初，政府籌資主要以公債為主，如有的叫“人民勝利折實公債”，1953年到1958年的第一個“一五”期間，主要發行國家經濟建設國債以及一些地方債券；在農村，則主要是農村合作社股票；1958年，全國掀起大辦人民公社的熱潮；1959年，全國性公債和國家經濟建設公債停止發行；10年后的1969年5月11日，我國正式宣布成為一個既無內債又無外債的國家。

　　顯然，20世紀80年代我國股份制的形成以及股票的出現以及交易所的誕生不是直接騰空而起的，股份公司、股份制的形式、股票、交易、交易所、期貨、債券等概念在較早之前就有。

　　應該說，股份制、證券、股票等概念和形式群眾基礎社會基礎經濟基礎都是客觀存在的，由于它是符合社會發展規律的所以有些基礎還是非常扎實的。既然如此，我們就不要為我們目前取得的成績過分的驕傲和自豪，驕傲我們的發展規模、驕傲我們的發展速度、驕傲我們的發展水平，這樣會固步自封。

　　雖然我們的證券交易所沒有幾百年的歷史，而且即使成立了也還是歷經風雨斷斷續續，但是我們的股份制合作體卻有不短的歷史了，我們必須正視自己、總結自己某些方面存在的弱點。

　　如果不能客觀公正的看待歷史、正視現實那么就很難做出符合歷史發展規律決策的事情，盲目的悲觀固然不足取但盲目的樂觀情緒也不應蔓延。現在很多上市公司、證券公司、監管部門以及相關管理部門幾乎同時追求著每年的發展速度發展規模發展宏圖，認為在零的基礎上都能發展到現在這個樣子，那么在現在的基礎上肯定還能更快的更好的發展。在這種滿足于歷史和現狀缺乏遠視的思想影響下，反而只能靠摸著石頭去過河，也就不會也不可能制定出客觀、公正、科學的發展戰略和具體的實行方案。

　　下一篇

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。