廣州萬(wàn)隆成長(zhǎng)投資顧問(wèn)群

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期快速的發(fā)展已經(jīng)取得了舉世矚目的成就，同時(shí)隨著快速增長(zhǎng)的步伐，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的浪潮開(kāi)始推進(jìn)到工業(yè)化中期階段。在這一時(shí)期，重工業(yè)以及和其相關(guān)的行業(yè)，比如資源和能源類行業(yè)，都將處于一個(gè)快速增長(zhǎng)的通道中。

　　同時(shí)，隨著今年大豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品的全球范圍內(nèi)的減產(chǎn)和需求增加，產(chǎn)品價(jià)格的上漲，我國(guó)作為糧食的進(jìn)口大國(guó)，糧食的安全性開(kāi)始受到挑戰(zhàn)，這在很大程度上堅(jiān)定了政府促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心。

　　可以說(shuō)，在未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，重工業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)業(yè)將成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)展較快的兩個(gè)方面，而這無(wú)疑將表現(xiàn)到相關(guān)的上市公司的經(jīng)營(yíng)情況和股票的價(jià)格上來(lái)。從今年開(kāi)始，重工業(yè)快速發(fā)展的浪潮已經(jīng)開(kāi)始席卷股市，重工業(yè)類的藍(lán)籌股表現(xiàn)光彩奪目，而隨著這一過(guò)程的深化，重工業(yè)類股無(wú)疑將是繼續(xù)推動(dòng)2004年股市運(yùn)行的一條主線。

　　同時(shí)，預(yù)計(jì)有關(guān)鼓勵(lì)和推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和發(fā)展的措施將在2004年逐步的進(jìn)入到實(shí)施階段，農(nóng)業(yè)類的上市公司同樣面臨著不少機(jī)遇。

　　一、重工業(yè)快速發(fā)展將成為推動(dòng)2004年股市運(yùn)行的主要宏觀背景之一

　　2003年以來(lái)工業(yè)增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)72%，2003年前三季度，規(guī)模以上工業(yè)共完成增加值28975億元，同比增長(zhǎng)16.5%，增速比去年同期加快4.3%，為1995年以來(lái)的同比最高增速。這一系列數(shù)據(jù)表明，目前我國(guó)工業(yè)保持較快增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素。

　　而隨著我國(guó)工業(yè)的發(fā)展，無(wú)疑已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到工業(yè)化中期階段。在這一階段，隨著全球制造產(chǎn)業(yè)逐步的向我國(guó)轉(zhuǎn)移和我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，汽車等重工業(yè)產(chǎn)品需求量的逐步增加，重工業(yè)在工業(yè)中的比例不斷提高，成為推動(dòng)工業(yè)發(fā)展的主要因素。

　　我們看到，目前我國(guó)以汽車和鋼鐵產(chǎn)業(yè)為代表的重工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，開(kāi)始直接帶動(dòng)與其相關(guān)的其它產(chǎn)業(yè)發(fā)展：1、鋼鐵、汽車等支柱型產(chǎn)業(yè)基于社會(huì)發(fā)展的要求，處于快速增長(zhǎng)的階段。同時(shí)，在高利潤(rùn)的刺激下，這些行業(yè)的開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)度投資的跡象，產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩，由供不應(yīng)求到供大于求。

　　我國(guó)政府表示，目前產(chǎn)能過(guò)剩是包括汽車、鋼鐵制造業(yè)在內(nèi)的工業(yè)領(lǐng)域面臨的主要問(wèn)題。即使在需求依然強(qiáng)勁的汽車行業(yè)，國(guó)內(nèi)外汽車生產(chǎn)商的急速擴(kuò)張也會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩，預(yù)計(jì)到2003年底，汽車行業(yè)的產(chǎn)能將過(guò)剩20%。

　　產(chǎn)能盲目擴(kuò)張的速度太快將造成中國(guó)的汽車和鋼鐵行業(yè)很快進(jìn)入到市場(chǎng)飽和狀態(tài)，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率下降。所以，在全行業(yè)的大干快上之后，這些行業(yè)也將面臨當(dāng)年家電行業(yè)同樣的問(wèn)題，即只有少部分具有成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的優(yōu)秀企業(yè)才能在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大潮中通過(guò)不斷的兼并其它的弱小企業(yè)，逐步壯大自身的規(guī)模，而大部分企業(yè)將面臨被淘汰的命運(yùn)。

　　即在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，汽車和鋼鐵等重工業(yè)支柱型產(chǎn)業(yè)將在優(yōu)勝劣汰的過(guò)程中，逐步完成產(chǎn)業(yè)集中的過(guò)程，達(dá)到規(guī)模生產(chǎn)，獲取規(guī)模效益。

　　反映到2004年的股票市場(chǎng)上，這種支柱型的重工業(yè)類股票，不會(huì)再呈現(xiàn)出2003年百花齊放的格局。在汽車和鋼鐵股全面雄起的藍(lán)籌大潮退卻后，少數(shù)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景的上市公司將步入緩慢的長(zhǎng)牛通道，而其它的個(gè)股將由于劇烈的競(jìng)爭(zhēng)逐步退出表演的舞臺(tái)，支柱類的重工業(yè)股票將出現(xiàn)優(yōu)劣的分化。

　　2、隨著重工業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與其相關(guān)的原材料行業(yè)和能源行業(yè)的發(fā)展將被拉上快車道。

　　我們都知道，今年有色金屬價(jià)格上漲的幅度較大，銅價(jià)的上漲尤為具有代表性，根本原因是供需關(guān)系的改變。而這除了產(chǎn)量的減少外，來(lái)自中國(guó)的需求增長(zhǎng)也是其中的主要原因，其中重工業(yè)的發(fā)展是拉動(dòng)需求的關(guān)鍵因素。比如：汽車、電力設(shè)備制造等重工業(yè)行業(yè)都需要消耗大量的銅。重工業(yè)對(duì)于能源的需求同樣是如此。

　　所以說(shuō)，重工業(yè)的快速增長(zhǎng)對(duì)于能源、重要原材料的依賴較大，如果這些部門(mén)的發(fā)展不能與重工業(yè)的發(fā)展同步進(jìn)行，就會(huì)形成制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"瓶頸"。因此，隨著重工業(yè)的總量和比例不斷增長(zhǎng)，對(duì)于工業(yè)原材料和能源的需求將增加，這就為相關(guān)的行業(yè)提供了高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

　　我們看到，我國(guó)目前對(duì)于能源的需求隨著重工業(yè)的發(fā)展開(kāi)始出現(xiàn)了一定程度上的供應(yīng)緊張。

　　今年冬季，中國(guó)能源緊缺的“瓶頸”效應(yīng)就一發(fā)而不可收地顯現(xiàn)出來(lái)：電力緊張的趨勢(shì)愈演愈烈，竟然出現(xiàn)了省會(huì)城市俏銷蠟燭的奇景；多年來(lái)備受冷落的煤炭一時(shí)間變得奇貨可居，價(jià)格上揚(yáng)；成品油特別是柴油貨源緊俏，加油站無(wú)油可加已經(jīng)“路人皆知”。

　　可以說(shuō)，隨著能源和原材料的緊缺，由于需求的增長(zhǎng)和產(chǎn)品價(jià)格的上漲必然將帶來(lái)上市公司業(yè)績(jī)的提高。同時(shí)，為了打破未來(lái)限制中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的瓶頸因素，這兩類行業(yè)還具有較大的擴(kuò)展空間，以滿足工業(yè)發(fā)展的需求。預(yù)計(jì)隨著這一狀況的持續(xù)，2004年相關(guān)的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將維持在較好的水平，同時(shí)也面臨著不少的機(jī)遇。

　　3、東北老工業(yè)區(qū)面臨著極大的發(fā)展機(jī)會(huì)

　　東北老工業(yè)基地是我國(guó)重工業(yè)發(fā)展的搖籃，具有良好的工業(yè)基礎(chǔ)，也是重工業(yè)發(fā)展過(guò)程中的重要一環(huán)。為了適應(yīng)我國(guó)目前進(jìn)入到工業(yè)化中期的實(shí)際需求，黨中央提出了振興東北老工業(yè)基地作為重要的國(guó)策。

　　來(lái)自國(guó)家發(fā)展和改革委的消息，中國(guó)政府這次啟動(dòng)的東北工業(yè)基地100個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，總投資人民幣610億元。黑龍江和吉林各占20多項(xiàng)，遼寧獲準(zhǔn)建設(shè)的項(xiàng)目達(dá)52項(xiàng),已開(kāi)始進(jìn)入到實(shí)際實(shí)施階段。

　　在堅(jiān)實(shí)的政策支持作為其后盾的基礎(chǔ)上，東北老工業(yè)基地必然在我國(guó)重工業(yè)的快速發(fā)展潮流中重新煥發(fā)生命力，同時(shí)也為東北板塊的上市公司提供想象空間。

　　在東北老工業(yè)基地的振興過(guò)程中，有一類上市公司目前具有很大的發(fā)展前景，這就是裝備制造業(yè),包括電力設(shè)備制造業(yè)、重工業(yè)設(shè)備制造業(yè)等。這是重工業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)所在，關(guān)系到我國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程。

　　而東北老工業(yè)基地具有良好的制造業(yè)基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)體制的改革，引入市場(chǎng)化的民營(yíng)資本和外資，提高其技術(shù)水平，將極大的改善這類上市公司的發(fā)展空間。隨著第一批資金支持項(xiàng)目的啟動(dòng)，振興東北老工業(yè)基地的大幕已經(jīng)拉開(kāi)，2004年相關(guān)上市公司的發(fā)展才真正開(kāi)始。

　　二、農(nóng)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和糧食產(chǎn)量增加

　　2002年開(kāi)始的全球農(nóng)業(yè)大宗產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)糧食的凈進(jìn)口國(guó)而言，在很大的程度上對(duì)于糧食安全的提出了挑戰(zhàn)。

　　在前不久召開(kāi)的十六大會(huì)議上，發(fā)展農(nóng)業(yè)作為一個(gè)重要的議題提出來(lái)，可見(jiàn)中央對(duì)這一行業(yè)目前狀況的重視程度。

　　我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)目前存在的問(wèn)題主要是：1、農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品的比例較低。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)不能夠滿足日益升級(jí)的消費(fèi)需求，只有通過(guò)進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)缺口。

　　2、由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期在低位徘徊，耕地面積逐年減少，糧食產(chǎn)量逐年降低，糧食供應(yīng)的安全性開(kāi)始受到威脅，糧食的供給受制于進(jìn)口。

　　可以說(shuō)，我國(guó)作為一個(gè)人口大國(guó)，糧食的需求不可能長(zhǎng)期和大量的依靠進(jìn)口來(lái)滿足。在主要的糧食品種，比如小麥、大豆方面，必須能夠在很大程度上達(dá)到自給自足。在這樣的背景下，推動(dòng)農(nóng)業(yè)的發(fā)展將成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要一環(huán)，我國(guó)農(nóng)業(yè)未來(lái)面臨著較大的上升空間。

　　我國(guó)農(nóng)業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是：

　　1、農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品的比例將逐步提高，以滿足消費(fèi)者日益提高的需求水平。

　　2、糧食的價(jià)格將在恢復(fù)性上漲至高位的基礎(chǔ)上保持平穩(wěn)，管理層將通過(guò)提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)刺激產(chǎn)量的增加，特別是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大宗農(nóng)產(chǎn)品，比如大豆和小麥等。

　　而兩類農(nóng)業(yè)上市公司將在這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)中獲得機(jī)會(huì)。

　　首先，農(nóng)業(yè)高科技類的上市公司，有利于提高和優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，在未來(lái)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中起到重要的作用。由于其在農(nóng)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的重要作用，在政策的扶持和市場(chǎng)的發(fā)展空間上都有一定的優(yōu)勢(shì)。

　　另外一方面，直接生產(chǎn)農(nóng)業(yè)初級(jí)產(chǎn)品的上市公司無(wú)疑將會(huì)受益于糧食產(chǎn)量的增加和糧食價(jià)格的提高。同時(shí)，通過(guò)調(diào)整和優(yōu)化其產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，適應(yīng)市場(chǎng)的需求，有利于提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，改變目前的低迷狀況。

　　相信隨著2004年一系列鼓勵(lì)和支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策措施出臺(tái)，將會(huì)為農(nóng)業(yè)類的上市公司提供一定的機(jī)會(huì)。

　　新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨(dú)家刊登之作品，所有媒體及網(wǎng)站不得轉(zhuǎn)載，除非獲得新浪網(wǎng)及作者本人書(shū)面授權(quán)并注明出處為新浪網(wǎng)。欲轉(zhuǎn)載者請(qǐng)來(lái)信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉(zhuǎn)5173聯(lián)系。本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對(duì)新浪財(cái)經(jīng)頻道的支持，歡迎賜稿與合作。