山莊

　　目前國有股減持到解決全流通方案繼續霧里看花，為的是不讓股市推倒重來。因為大盤在1300點附近如果繼續下跌，勢必引發股災，要挽救股市，還要挽救能夠融資的市場，就不能推倒。因此當前股市運行的主趨勢是穩定市場，而不是持續下跌。

　　在不同時間，不同點位，繼續把國有股減持或全流通問題當前市場中的重中之重，就會有失政府當初建立中國股市的政治戰略意義。

　　兩年半前受制國有股減持等一系列擠泡沫的監管政策，把大盤指數從2245點打到1500點上下200點，而如今股指跌到1300點，跌到結構性調整的箱體底部再實行這種監管政策，就會失去監管層當初的戰略部署。雖然股市經過長時間調整，股權結構并沒在預想期中完成整合股權分置現象，上市公司“一股獨大”下的融資到圈錢的市場財富效應還在進行。而流通股東正本清源應該得到的“三公原則”，卻不能在《公司法》的保護下實現公正、公平、公開的自由競爭交易。基于股市制度的核心問題不能解決，是否就應該先關閉市場。對于這個問題，近期股市實際反彈走勢已經作出相應回答，股市融資是大事，“門”還不能關上。

　　因為開放股市不是小孩兒過家家，也不是一個集體或多個部門(證監會、國資委、民間等)就能說了算的，就象國資委的主要職責是保證國有資產的保值和增殖，而不是解決全流通問題，可見投資者真誠厚望等待實現全流通，恐怕短時間還難以得到解決。然而國有股減持目前市場并沒有停止，無論是小范圍的還是私下協議，減持只是在不流通股東手里倒來倒去卻不能流通，市場真正意義上的股權分裂就得不到徹底解決。

　　所以在期盼和迷茫中，我們看到的中國股市還是改革開放后中國宏觀經濟發展下的特定產物，即是宏觀經濟發展的重要組成部分，也代表著國民經濟發展的人氣指數(目前大盤指數已經完成年初10%的升幅)。因此股指跌過頭了需要修正，如同2000年要完成國企改革三年重任一樣，如今同樣要完成《十五》宏偉計劃；要同國際金融資本市場接軌；要迎接奧運；到時候還要保護被融資對象的盈利預期。在這些大前提下股市只能繼續發展，而不可能推倒重來！雖然股市長線下跌已經讓被融資對象的利益損失過半、甚至更多，但市場在融合雙方不同利益的不同時間、不同點位上，股市會自身改變它的運行方向，就象近期預演的跨年度反彈行情，不僅讓很多散戶投資者在絕望中看到一線生機，也讓一些作了兩年多的戰略投資者從箱體中走出來，如今天中國石化的走勢。

　　所以我們有理由相信，政治上穩定市場走勢是當務之急。

　　但我們絕不否認解決股權分裂是當今股市大勢所趨的主要問題，也不懷疑強調維護一方利益同時而傷害另一方利益的結果會使股市逐漸走向萎縮。但市場確實會因利益爭紛產生阻擋和演化過程。正象有人所說，現在走勢可能只是在進行利益的平衡和尋找合適的機會以減少對市場的沖擊。為什么不呢？如果股指繼續下跌、股市出現蹦盤，不只是利益萎縮直至喪盡，到那時就不用再討論國有股減持和全流通，因為推倒了沒有股市，是不是就符合廣大投資者利益。所以本人認為保護市場和挽救市場在相對階段，在相對點位，會給股市帶來生存機會的。

　　不是因為我們太投機，也許進場的所有投資者都在投機，散戶炒差價投機、私募圈地融資投機、與上市公司聯手作莊投機、就連機構、戰略投資者在新股配售、增發、債轉打時間差的刻意行為哪個不是投機。但作為只能買溢價股票的散戶已經進入市場，就一定要順市場行為，否則逆市場行為一旦被套會很慘的。

　　當大盤持續下跌、股民切身利益直接受到傷害與宏觀經濟發展持續向好出現嚴重背離時，我們有權利更有義務，不僅要借媒體痛斥和揭露股權分裂和上市公司圈錢現象，而且還要呼吁監管層建立市場有效機制，真正作到切實保護流通股東的根本利益。而如今股市短線總算有點起色，如果嚴重被套的所有投資者仍然停留在理論探討解決股權分裂上，不能順應現實市場走勢，勢必就會失去與切身利益緊密相關的減套到解套的機會。尤如近日超級大盤股長江電力發行上市時，一度不被市場看好，結果不僅成為拉動大盤指數向上的權重股，還成為跨年度反彈行情的領頭羊。因為股市中的投入與增殖是有機遇的，既然機會來了，賺錢比什么都重要。

　　從融資變化速率上看市場無聲信號

　　“非典”過后的6月新股上市9只，7月新股上市11只、8月新股上市12只、9月新股上市9只、10月新股上市6只、11月新股上市只4只。除11月，其它各月新股發行占80%以上都是上億盤股，其中超過10億大盤有4只。再結合大盤走勢，10月新股上市速率放緩，正是大盤構筑小平臺走勢時，而11月發行的4只新股當中有2只是在大盤反彈前，至少說明融資上的結構調整也在影響大盤走勢。尤其查看近期談論國有銀行上市信息并不比討論國有股減持等股權結構調整信息少，從另一個信號上也在提示投資者，反彈背后還會是增發、重組和融資。

　　因此我們認為，伴隨超跌股的跨年度反彈行情靠指標股的權重，大盤指數已經走到年線附近，從反彈波段看大盤走勢基本已經完成了第一波(1浪)，調整之后的反彈投資(投機)策略將會向業績、仍是低價藍籌股傾斜。但突破年線后的大盤面臨上方層層密集成交區的拋壓，穩中有漲的主導趨勢將延續到春節附近，只要抓住主線，必然會給您帶來良好收益。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。